La vente à découvert a fait l'objet d'un examen minutieux pendant la crise financière mondiale de 2007 et 2008, lorsque l'Australie, le Canada et plusieurs pays européens ont interdit la vente à découvert de titres financiers. Depuis lors, la réglementation a été levée ou modifiée dans certains pays, mais de manière générale, les États-Unis ont des lois plus libérales sur la vente à découvert que la plupart des pays du monde.
La vente à découvert est une technique d'investissement qui cherche à profiter de la baisse de la valeur d'un titre. Essentiellement, la vente à découvert représente la stratégie inverse de l'investissement traditionnel en gains en capital. Lorsqu'un investisseur vend à découvert une action, cette action est en fait prêtée à l'investisseur par un courtier. L'investisseur vend le stock, puis promet de racheter ou de couvrir le même nombre d'actions et de les restituer au courtier. Cette stratégie ne porte ses fruits que lorsque le stock baisse de valeur entre la date de vente et la date de remboursement.
Pendant des décennies, certains politiciens et pronostiqueurs ont prétendu que la vente à découvert pouvait en fait contribuer à la baisse du marché et à la récession. Il existe plusieurs raisons pour lesquelles un pays peut interdire la vente à découvert. Certains croient que la vente à découvert en masse déclenche une spirale de vente, nuisant aux cours des actions et nuisant à l'économie. D'autres utilisent l'interdiction des ventes à découvert comme pseudo-plancher sur les cours des actions.
Le revers du court-circuit
Aux États-Unis, la vente à découvert relève de l'autorité réglementaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) fédérale. Alors que des interdictions temporaires sur les actions financières de vente à découvert sur les soi-disant "baisses" ont été mises en œuvre aux États-Unis, une analyse quantitative à long terme de ces actions a finalement conduit à l'abrogation des réglementations anti-vente à découvert en 2007.
La plupart des économistes et des investisseurs pensent que la vente à découvert est un élément important du processus de découverte des prix et permet de mettre en évidence les failles des fondamentaux de l'entreprise, ce qui envoie des signaux importants sur le marché. Par exemple, la vente à découvert peut aider à découvrir des prix plus efficacement, à couvrir d'autres investissements, à augmenter la liquidité du marché et à atténuer l'impact des bulles. Néanmoins, la vente à découvert est souvent mal comprise et donc considérée comme un risque, un peu comme le trading d'options, les marchés à terme ou les comptes sur marge.
Il est important de faire la différence entre la vente à découvert normale et la vente à découvert nue, ce qui est interdit par les réglementations de la SEC mises en œuvre en 2007 et 2008 après la crise financière. En court-circuit nu, un commerçant vend des shorts qu'il ne possède pas actuellement ou a confirmé qu'il a même la capacité de posséder. Celles-ci sont considérées comme des actions «à défaut de livraison» et la SEC exige que ces titres soient suivis et publiés régulièrement.
