Qu'est-ce que l'émetteur de conduits
Un émetteur intermédiaire est une organisation, généralement un organisme gouvernemental, qui émet des titres municipaux pour lever des capitaux pour des projets générateurs de revenus où les fonds générés sont utilisés par un tiers (connu sous le nom d '"emprunteur intermédiaire") pour effectuer des paiements aux investisseurs. Le financement du conduit est généralement soutenu soit par le crédit de l'emprunteur du conduit, soit par des fonds promis au projet par des investisseurs extérieurs. Si un projet échoue et que le titre tombe en défaut, il revient à l'obligation financière de l'emprunteur intermédiaire, et non à l'émetteur intermédiaire.
RÉPARTITION DE L'ÉMETTEUR DE CONDUIT
Les types courants de financement par conduit comprennent les obligations de revenu de développement industriel (IDRB), les obligations d'activité privée et les obligations de revenu de logement (pour les projets unifamiliaux et multifamiliaux). La plupart des titres émis par des conduits sont destinés à des projets bénéficiant au grand public (c.-à-d. Aéroports, quais, égouts) ou à des segments de population spécifiques (c.-à-d. Étudiants, acheteurs de maisons à faible revenu, vétérans).
Les impôts, frais et revenus qui garantissent les obligations sont perçus par l'émetteur intermédiaire auprès de l'emprunteur, puis payés aux détenteurs d'obligations, mais l'émetteur intermédiaire n'est généralement pas responsable du remboursement. C'est plutôt l'organisme emprunteur qui doit rembourser les intérêts et le capital des obligations, sauf indication contraire dans un accord écrit. Par exemple, si un hôpital local à but non lucratif souhaite construire une nouvelle maternité et utilise un financement par conduit pour financer le projet, c'est l'hôpital, et non l'émetteur du conduit, qui est responsable du remboursement de la dette.
Investissement et conduits obligataires
Les investisseurs dans les obligations de conduit bénéficient généralement de rendements plus élevés que les obligations municipales d'obligations générales, tout en bénéficiant des mêmes revenus d'intérêts non imposables fédéraux. Si un investisseur vit dans le même État où les obligations sont émises, un investisseur peut être exonéré de l'impôt national et local sur les paiements d'intérêts. Mais les avantages non imposables des obligations municipales s'appliquent uniquement aux revenus d'intérêts. Les gains en capital sont soumis à l'impôt sur les gains en capital. Certaines obligations municipales peuvent également être soumises à l'impôt minimum de remplacement.
Risques pour les émetteurs de conduits
Des rendements plus élevés comportent des risques plus élevés, et comme les obligations de conduit ne sont pas garanties par la confiance et le crédit du gouvernement ou de l'agence émettrice, il est important que les investisseurs comprennent qu'ils investissent dans le projet, pas l'émetteur du conduit. En tant que tel, un investisseur potentiel doit s'engager dans une diligence raisonnable adéquate pour se convaincre que l'entreprise a une chance raisonnable de succès. Même si un projet a une histoire convaincante et que la recherche indique une forte probabilité de succès, la qualité du crédit de l'obligation est toujours importante. La notation d'un investissement obligataire potentiel peut être vérifiée auprès des trois principales agences de notation obligataire, à savoir Standard & Poor's, Moody's et Fitch.
