La quantification du risque de crédit, en attribuant des chiffres mesurables et comparables à la probabilité de risque de défaut ou de spread, est une frontière majeure dans la finance moderne. Les facteurs qui affectent le risque de crédit vont des critères propres à l'emprunteur, tels que les ratios d'endettement, aux considérations à l'échelle du marché telles que la croissance économique. L'idée est que les passifs peuvent être objectivement évalués et prévus pour aider à se protéger contre les pertes financières.
Il y a plusieurs variables importantes à considérer: la santé financière de l'emprunteur; la gravité des conséquences d'un défaut de paiement pour l'emprunteur et le créancier; la taille de l'extension de crédit; les tendances historiques des taux de défaut; et diverses considérations macroéconomiques. Parmi tous les facteurs possibles, trois sont systématiquement identifiés comme ayant une relation corrélative plus forte avec le risque de crédit.
Probabilité de défaut
La probabilité de défaut, parfois abrégée en POD ou PD, exprime la probabilité que l'emprunteur ne maintienne pas la capacité financière d'effectuer les paiements de dette prévus. Pour les emprunteurs individuels, la probabilité de défaut est principalement représentée par une combinaison de deux facteurs: le ratio dette / revenu et la cote de crédit. Les agences de notation de crédit estiment la probabilité de défaut pour les entités qui émettent des titres de créance, tels que les obligations de sociétés. De manière générale, des POD plus élevés correspondent à des taux d'intérêt plus élevés et à des acomptes requis plus élevés sur un prêt. Les emprunteurs peuvent aider à partager le risque de défaut en mettant en gage des garanties contre un prêt.
Perte en cas de défaut
Imaginez deux emprunteurs avec des scores de crédit identiques et des ratios dette / revenu identiques. La première personne contracte un prêt de 5 000 $ et la seconde contracte un prêt de 500 000 $. Même si le deuxième individu a 100 fois le revenu du premier, son prêt représente un risque plus élevé. C'est parce que le prêteur risque de perdre beaucoup plus d'argent en cas de défaut sur un prêt de 500 000 $. Ce principe sous-tend la perte en cas de défaut, ou LGD, facteur de quantification du risque.
La perte par défaut semble être un concept simple, mais il n'existe en fait aucune méthode universellement acceptée pour calculer la LGD. La plupart des prêteurs ne calculent pas la LGD pour chaque prêt distinct; ils examinent plutôt l'ensemble d'un portefeuille de prêts et estiment l'exposition totale aux pertes. Plusieurs facteurs peuvent influencer LGD, notamment toute garantie sur le prêt et la capacité juridique de poursuivre les fonds en défaut par le biais d'une procédure de faillite.
Exposition par défaut
Semblable à LGD, l'exposition par défaut, ou EAD, est une évaluation de l'exposition totale aux pertes à laquelle un prêteur est exposé à tout moment. Même si EAD est presque toujours utilisé en référence à une institution financière, l'exposition totale est un concept important pour toute personne ou entité bénéficiant d'un crédit étendu. La formule d'EAD est normalement calculée en multipliant chaque obligation de crédit par un certain pourcentage ajusté pour les détails spécifiques de chaque obligation.
