Le prix du bitcoin de crypto-monnaie a chuté en 2018 après avoir atteint des niveaux de prix record en 2017. Il a quelque peu rebondi en 2019, atteignant 12 000 $, mais est retombé dans la fourchette de 8 000 $. Certains investisseurs chevronnés peuvent être réticents à s'impliquer dans des investissements directs liés aux crypto-monnaies ou aux monnaies numériques, car ils sont généralement très spéculatifs, le marché est largement non réglementé et les stocker en toute sécurité peut être difficile. Une fiducie dont les actions se négocient de gré à gré sur OTCQX offre aux investisseurs une exposition au Bitcoin sous la forme d'un titre. En particulier, le Grayscale Investment Trust (GBTC) peut aider à simplifier le processus, mais il présente également des inconvénients, tels qu'une prime élevée et des frais annuels.
En savoir plus sur le Bitcoin Trust en niveaux de gris
Le Grayscale Investment Trust a fait ses débuts en tant que Bitcoin Investment Trust le 25 septembre 2013 en tant que placement privé pour des investisseurs accrédités et, plus tard, a reçu l'approbation de la FINRA pour que les actions éligibles soient négociées publiquement. Cela signifie que les investisseurs ont accès à l'achat et à la vente d'actions publiques de la Fiducie sous le symbole GBTC. Grayscale Investments l'appelle un véhicule d'investissement traditionnel avec des actions titrées au nom de l'investisseur. Bien que le Trust ne soit pas lui-même un ETF, Grayscale dit qu'il est modelé sur des produits d'investissement de matières premières populaires comme le SPDR Gold Trust, un ETF soutenu physiquement.
GBTC est coté en bourse sur l'OTCQX, un marché de gré à gré, en vertu de l'Alternative Reporting Standard pour les sociétés non tenues de s'inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Son succès reflète celui de Bitcoin car sa valeur est dérivée uniquement de cette crypto-monnaie.
Au 11 septembre 2019, GBTC avait environ 2, 16 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) et 2, 4 millions d'actions en circulation. La fiducie nécessite un investissement minimum de 50 000 $ et facture des frais annuels de 2, 0%, qui s'accumulent quotidiennement, pour les investisseurs accrédités qui souhaitent souscrire à la fiducie en tant que placement privé. D'un autre côté, les investisseurs sont éligibles pour acheter aussi peu qu'une part de la cotation publique de GBTC.
Grayscale suggère que sa gestion du fonds vaut plus que les frais annuels, et l'un de ses principaux arguments de vente est sa sécurité. Le stockage en toute sécurité de la crypto-monnaie est notoirement difficile, et la société assure aux investisseurs que les actifs de Grayscale Bitcoin Trust "sont protégés par un système de sécurité robuste qui utilise les normes de sécurité les plus avancées du secteur."
En tant que véhicule d'investissement négocié de gré à gré, le GBTC est disponible pour que les investisseurs achètent et vendent de la même manière que pratiquement n'importe quel titre américain. À titre d'exemple, GBTC peut être négocié via une société de courtage, et il est également disponible dans les comptes fiscalement avantageux comme les IRA ou 401 (k) s.
Comment acheter du Bitcoin
Inconvénients du GBTC
Andrew Left de Citron Research a publiquement critiqué le Grayscale Investment Trust, et Citron a tweeté que GBTC est le "moyen le plus dangereux de posséder Bitcoin". Les inconvénients possibles d'investir dans la fiducie comprennent le paiement de primes élevées ainsi que les frais annuels, ainsi que les facteurs de risque associés à la volatilité globale du marché des crypto-monnaies, ainsi que les véhicules d'investissement qui ne sont pas tenus de s'inscrire auprès de la SEC.
Étant donné que le Trust est actuellement le seul fonds de ce type spécifiquement dédié au bitcoin, les investisseurs ont payé une prime élevée. En septembre 2018, les actions de GBTC s'échangeaient à un sommet de 7, 95 $, ce qui était d'environ 20% plus élevé que la valeur du bitcoin au sein de la fiducie que chaque action représentait à l'époque. Bien que cette prime soit importante, elle est inférieure à ce qu'elle était dans le passé - GBTC a clôturé à des prix plus de deux fois la valeur de ses bitcoins sous-jacents. Grayscale propose que les prix soient dictés par le marché et non par Grayscale lui-même, donc les fluctuations de prix peuvent être le résultat de l'offre et de la demande.
En octobre 2018, chaque part de GBTC représentait moins de 0, 0001 bitcoin. Cela signifie qu'il faudrait plus de 1000 actions de GBTC pour posséder un bitcoin. Le GBTC a connu une augmentation régulière en 2017 et a culminé à la fin de l'année. Cependant, sa performance en 2018 a fluctué et, dans l'ensemble, GBTC a suivi une tendance à la baisse, avec une baisse de près de 65% depuis le début d'octobre 2018. Des baisses plus importantes pourraient signifier que les actions pourraient perdre la plupart ou la totalité de leur valeur. En 2019, alors que le prix de Bitcoin a généralement suivi une tendance à la hausse, GBTC a suivi.
Un autre inconvénient possible à considérer est que les actions de placement privé de la Fiducie sont limitées à une période de détention d'un an avant que les investisseurs puissent les revendre sur le marché public, de sorte que les investisseurs accrédités dans le cadre du placement privé doivent peser les risques de ne pas avoir de liquidité pour cette période de temps. En revanche, les investisseurs de la cotation publique GBTC sont en mesure d'acheter et de vendre des actions de la même manière que les autres titres américains.
