La vente à découvert permet à une personne de profiter d'un stock en baisse, ce qui est pratique car les cours des actions augmentent et diminuent constamment. Il existe des services de courtage et des sociétés dont le seul but est de rechercher des entreprises en déclin qui sont des candidats privilégiés à la vente à découvert. Ces entreprises se penchent sur les états financiers à la recherche de faiblesses que le marché n'a peut-être pas encore actualisées ou d'une entreprise qui est simplement surévaluée. Un facteur qu'ils examinent est appelé intérêt à court terme, qui sert d'indicateur de sentiment du marché.
L'art de la vente à découvert
La vente à découvert est l'opposé de l'achat d'actions. C'est la vente d'un titre que le vendeur ne possède pas, dans l'espoir que le prix baisse. Si vous sentez que le prix d'un titre particulier, disons le stock d'une entreprise en difficulté, va baisser, vous pouvez emprunter le stock à votre courtier, le vendre et obtenir le produit de la vente. Si, après un certain temps, le cours de l'action baisse, vous pouvez liquider la position en achetant l'action sur le marché libre au prix le plus bas et en remettant l'action à votre courtier. Étant donné que vous avez payé moins pour le stock que vous avez retourné au courtier que vous avez reçu en vendant le stock initialement emprunté, vous réalisez un gain.
Le hic, c'est que vous perdez de l'argent si le cours des actions augmente. C'est parce que vous devez racheter le stock à un prix plus élevé. De plus, votre courtier-négociant peut exiger la clôture de la position à tout moment, quel que soit le cours de l'action. Cependant, cette demande ne se produit généralement que si le courtier-négociant estime que la solvabilité de l'emprunteur est trop risquée pour l'entreprise.
Court intérêt: ce qu'il nous dit
Le court intérêt montre le sentiment
Les intérêts à découvert sont le nombre total d'actions d'une action particulière qui ont été vendues à découvert par les investisseurs mais qui n'ont pas encore été couvertes ou fermées. Cela peut être exprimé en nombre ou en pourcentage.
Lorsqu'il est exprimé en pourcentage, les intérêts à découvert correspondent au nombre d'actions vendues à découvert divisé par le nombre d'actions en circulation. Par exemple, une action avec 1, 5 million d'actions vendues à découvert et 10 millions d'actions en circulation a un intérêt à court terme de 15% (1, 5 million / 10 millions = 15%).
La plupart des bourses suivent le court intérêt pour chaque action et émettent des rapports à la fin du mois, bien que le Nasdaq fasse partie de ceux qui communiquent deux fois par mois. Ces rapports sont parfaits pour les traders car ils permettent aux gens d'évaluer le sentiment général du marché entourant un titre particulier en montrant ce que font les vendeurs à découvert.
Les nouvelles entraînent des changements à court terme
Une forte augmentation ou diminution de l'intérêt à court terme d'une action par rapport au mois précédent peut être un indicateur très révélateur du sentiment des investisseurs. Disons que l'intérêt à découvert de Microsoft a augmenté de 10% en un mois. Cela signifie qu'il y a eu une augmentation de 10% du nombre de personnes qui pensent que le cours des actions va baisser. Un changement aussi important fournit aux investisseurs une bonne raison d'en savoir plus. Nous aurions besoin de vérifier les recherches en cours et tous les reportages récents pour voir ce qui se passe avec la société et pourquoi plus d'investisseurs vendent ses actions.
Un stock à intérêt court élevé doit être abordé avec une extrême prudence, mais pas nécessairement évité à tout prix. Les vendeurs à découvert (comme tous les investisseurs) ne sont pas parfaits et on sait qu'ils ont tort. En fait, de nombreux investisseurs à contre-courant utilisent l'intérêt à court terme comme un outil pour déterminer la direction du marché. La raison en est que si tout le monde vend, le stock est déjà à son plus bas et ne peut que monter. Ainsi, les opposants estiment qu'un taux d'intérêt court élevé est haussier car, à terme, il y aura une pression à la hausse significative sur le prix de l'action car les vendeurs à découvert couvrent leurs positions courtes.
Comprendre le ratio d'intérêt court
Le taux d'intérêt court est le nombre d'actions vendues à découvert (intérêt court) divisé par le volume quotidien moyen. C'est ce que l'on appelle souvent le «ratio jours sur couverture», car il détermine, en fonction du volume moyen de négociation des actions, combien de jours il faudra aux vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions si des nouvelles positives sur l'entreprise font monter le prix.
Supposons qu'une action ait un intérêt à court terme de 40 millions d'actions, tandis que le volume quotidien moyen d'actions échangées est de 20 millions. En effectuant un calcul rapide et facile (40 000 000/20 000 000), nous constatons qu'il faudrait deux jours à tous les vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions. Plus le ratio est élevé, plus il faudra de temps pour racheter les actions empruntées - un facteur important sur lequel les commerçants ou les investisseurs décident de prendre une position courte. En règle générale, si les jours à couvrir s'étirent au-delà de huit jours ou plus, couvrir une position courte peut s'avérer difficile.
Le NYSE Short Interest Ratio
Le ratio d'intérêt court de la Bourse de New York est une autre grande mesure qui peut être utilisée pour déterminer le sentiment du marché global. Le taux d'intérêt court NYSE est le même que l'intérêt court, sauf qu'il est calculé comme l'intérêt court mensuel sur l'ensemble de la bourse divisé par le volume quotidien moyen du NYSE pour le dernier mois.
Par exemple, supposons qu'il y ait 5 milliards d'actions vendues à découvert en août et que le volume quotidien moyen sur le NYSE pour la même période soit de 1 milliard d'actions par jour. Cela nous donne un ratio d'intérêt court NYSE de cinq (5 milliards / 1 milliard). Cela signifie qu'en moyenne, il faudra cinq jours pour couvrir l'intégralité de la position courte sur le NYSE. En théorie, un ratio d'intérêt à court terme plus élevé de la NYSE indique un sentiment plus baissier envers la bourse et l'économie mondiale dans son ensemble par extension.
Se faire prendre dans la courte pression
Certains investisseurs haussiers voient un intérêt court élevé comme une opportunité. Cette perspective est basée sur la théorie de l'intérêt court. La raison en est que si vous vendez à découvert une action et que l'action continue d'augmenter plutôt que de diminuer, vous voudrez probablement sortir avant de perdre votre chemise. Un resserrement court se produit lorsque les vendeurs à découvert se démènent pour remplacer leur stock emprunté, augmentant ainsi la demande, diminuant l'offre et forçant les prix à la hausse. Les compressions courtes ont tendance à se produire plus souvent dans les actions à plus petite capitalisation, qui ont un très petit flottant (offre), mais les grandes capitalisations ne sont certainement pas à l'abri de cette situation.
Si une action a un intérêt à découvert élevé, les positions courtes peuvent être obligées de liquider et de couvrir leur position en achetant l'action. Si un resserrement court se produit et que suffisamment de vendeurs à découvert rachètent le stock, le prix pourrait encore augmenter. Malheureusement, cependant, c'est un phénomène très difficile à prévoir.
The Bottom Line
Bien qu'il puisse être un indicateur de sentiment révélateur, une décision d'investissement ne doit pas être entièrement basée sur l'intérêt à court terme d'une action. Cela dit, les investisseurs négligent souvent ce ratio et son utilité malgré sa large disponibilité. Contrairement aux fondamentaux d'une entreprise, les intérêts courts nécessitent peu ou pas de calculs. Une demi-minute de temps pour rechercher un intérêt à court terme peut aider à fournir un aperçu précieux du sentiment des investisseurs envers une entreprise ou une bourse particulière. Que vous soyez d'accord avec le sentiment général ou non, c'est un point de données qui mérite d'être ajouté à votre analyse globale d'un stock.
