Un récent rapport du Financial Times suggère que la guerre des prix entre les fonds négociés en bourse (ETF) continue à la fois de s'intensifier et de se propager à travers l'industrie. BlackRock, Inc. (BLK) a récemment réduit les coûts associés à environ 50 milliards de dollars de ses ETF, et les investisseurs ont investi des actifs dans les options les moins chères du domaine. La croissance rapide de l'industrie et cette tendance chez les investisseurs ont fait baisser les coûts associés à l'investissement dans les FNB dans ce qui semble être une course vers le bas. Quels sont les derniers développements dans la guerre des prix des ETF, et pourquoi a-t-il continué de tourmenter l'industrie?
Cycle vertueux pour les joueurs majeurs
Les principaux fournisseurs d'ETF comme BlackRock et d'autres ont réduit à plusieurs reprises les prix de leurs fonds pour les clients. Bon nombre des plus grands acteurs ont connu un cycle vertueux dans lequel, en réduisant les frais, ils ont attiré des intérêts et des actifs supplémentaires de la clientèle. Les fonds les plus importants sont ceux qui sont les plus susceptibles de voir les entrées les plus importantes, et parce qu'ils ont les actions les plus liquides, ils peuvent transmettre des économies d'échelle à leurs clients. De l'autre côté de la bataille, cependant, les petits fournisseurs d'ETF peuvent ne pas avoir le luxe de réduire les coûts, ce qui peut les rattraper.
Le directeur de l'ETF et de la recherche sur les fonds communs de placement à CFRA, Todd Rosenbluth, décrit la situation comme "une bataille des prix en cours", ajoutant que "certains de ces produits sont essentiellement gratuits aujourd'hui". (Pour en savoir plus, voir: Comment fonctionnent les frais de l'ETF .)
Baisse des ratios de dépenses
Selon une étude de l'Investment Company Institute, le ratio de frais moyen pondéré en fonction des actifs des FNB d'actions américaines a chuté de 10 points de base (pb) au cours de la dernière décennie. Fin 2017, le ratio de dépenses moyen avait atteint un niveau record de 21 points de base. Les fonds communs de placement ont également réduit les coûts pour les investisseurs, mais ils n'ont pas réussi à suivre le rythme des FNB - le FCP moyen coûte deux fois plus cher que le FNB moyen à ce stade.
Certains des plus grands fournisseurs de l'industrie ont donné le ton à ces baisses de coûts. La décision de BlackRock plus tôt ce mois-ci de réduire les prix de 11 de ses FNB a entraîné une baisse de 70% de certains frais. VanEck, un autre fournisseur d'ETF, a fait un mouvement similaire en ce qui concerne son ETF obligataire de 4, 6 milliards de dollars sur les marchés émergents, réduisant les coûts d'un tiers et abaissant le ratio des dépenses à 30 points de base.
Les clients doivent tenir compte d'un certain nombre de facteurs lorsqu'ils investissent dans des FNB comme véhicules à court terme, le coût n'étant qu'une considération. Le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de State Street, le plus grand FNB au monde, a maintenu un ratio de dépenses de 9, 5 bps, ce qui est beaucoup plus élevé que bon nombre de ses concurrents plus petits et moins liquides.
Néanmoins, le bon marché de l'investissement est une considération cruciale pour de nombreux clients potentiels. Vanguard et BlackRock ont vu leurs versions du populaire ETF de State Street gagner en importance, probablement pour cette raison. C'est peut-être la principale raison pour laquelle les guerres de prix ont continué de s'intensifier ces derniers mois - avec des investisseurs qui réclament de placer leurs actifs dans les FNB les moins chers disponibles et bon nombre des plus grands fournisseurs devraient bénéficier davantage de l'attention supplémentaire du client que de maintenir les coûts plus élevés, cela n'a de sens que pour les fournisseurs qui sont capables de supporter les réductions pour réduire les frais aussi bas que possible.
La guerre des prix a été la plus intense sur les grands marchés boursiers développés, mais ces derniers temps, elle s'est étendue à de nombreux autres domaines. GraniteShares a fourni un ETF aurifère plus petit, le GraniteShares Gold Trust (BAR), à partir de 2017, offrant un ratio de frais de 20 points de base, et ce mois-ci, l'actif sous gestion (AUM) de ce fonds a été multiplié par 10. Dans le même temps, les actions SPDR Gold (GLD) de State Street, le plus grand FNB aurifère, avec un coût de 40 points de base, ont chuté de près de 3 milliards de dollars par rapport à leur plus haut niveau de cette année. (Pour en savoir plus, consultez: Fee War fait son chemin vers les ETF Gold .)
