Avant d'aborder cette question, examinons ce que font les spécialistes. Les spécialistes sont des personnes sur le parquet d'une bourse, comme le NYSE, qui détiennent des stocks d'actions particulières. Le travail d'un spécialiste n'est pas seulement de faire correspondre les acheteurs et les vendeurs, mais aussi de garder pour lui un inventaire qui peut être utilisé pour déplacer le marché pendant une période d'illiquidité.
Le travail du spécialiste a commencé en 1872, quand il a été reconnu qu'il y avait un besoin d'un nouveau système de commerce continu - avant cela, chaque stock avait un temps fixe pendant lequel il pouvait être négocié. Dans le cadre du nouveau système, les courtiers ont commencé à négocier un stock spécifique pour rester à un seul endroit sur le plancher de la bourse. Finalement, le rôle de ces courtiers a évolué vers celui de «spécialiste».
C'est le travail du spécialiste d'agir d'une manière qui profite avant tout au public. Chaque spécialiste accomplit cela en remplissant les quatre rôles vitaux de (1) commissaire-priseur, (2) catalyseur, (3) agent et (4) principal. Examinons de plus près ce que fait un spécialiste pour remplir chacun de ces rôles:
- Commissaire - priseur - Affiche les meilleures offres et offres, devenant un «teneur de marché». Catalyst - Conserve les intérêts des différents acheteurs et vendeurs et les met à jour en permanence. Agent - passe des commandes acheminées électroniquement au nom des clients. Les courtiers peuvent laisser un ordre à un spécialiste, se libérant pour prendre d'autres ordres. Les spécialistes prennent alors les responsabilités d'un courtier. Principal - Agit en tant que partie principale à une transaction. Étant donné que les spécialistes sont chargés de maintenir le marché en équilibre, ils sont tenus d'exécuter toutes les commandes des clients avant les leurs.
Pour améliorer encore la compétitivité et les performances du NYSE, les spécialistes ont été remplacés par des teneurs de marché désignés (DMM) qui gèrent le processus d'enchères physique et automatisé. Les DMM NYSE sont employés par:
- Brendan E. Cryan & Co.Citadel Securities LLCGTS Securities, LLCIMC Financial MarketsVirtu Financial Capital Markets LLC
(Pour plus de détails, voir The Tale Of Two Exchange: NYSE and Nasdaq et Getting to Know Stock Exchange .
