Les investisseurs se préoccupent depuis longtemps de la rentabilité d'Uber Technologies Inc. (UBER), et ces inquiétudes n'ont fait que s'intensifier à mesure que la croissance des revenus de la société ralentit. Mais Uber, dont les actions ont chuté de près de 33% depuis la première introduction en bourse de l'entreprise au début du mois de mai, continue de croître et sa direction reste positive quant aux opportunités futures. Alors que la rentabilité reste une question, Bank of America a récemment mis en évidence certaines raisons de rester optimiste quant à la société de covoiturage qui a perturbé les services de taxi traditionnels dans le monde.
Points clés à retenir
- Les parts d'Uber ont baissé de 33% par rapport au prix d'introduction en bourse de 45 $.Bank of America voit le potentiel d'Uber devenir rentable.Occasions de croissance dans les segments Uber Comfort, Business et Eats.Mais la croissance des revenus ralentit dans un taux élevé de liquidités.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les grandes opportunités de croissance des manèges se trouvent dans certains des nouveaux produits de segmentation d'Uber. Uber Comfort, qui permet aux utilisateurs de demander des services de confort spéciaux lors de la commande de leur trajet, commence à se redresser et fonctionne bien, tandis que Uber Business a encore de la place pour l'expansion sur le marché sous-pénétré des voyages à l'aéroport. Uber Eats, le segment de la livraison de produits alimentaires, fait face à de nombreux défis concurrentiels, mais des tailles de panier plus grandes ont été un signe positif.
De plus, malgré le récent passage par la Californie du Assembly Bill 5, ou AB5, qui rend plus difficile pour les entreprises comme Uber de classer les conducteurs comme employés contractuels, Uber est optimiste que son entreprise ne sera pas affectée. Soit le nouveau projet de loi aura peu d'effet sur la façon dont l'entreprise classe ses chauffeurs, une possibilité qui a un précédent dans les États ayant des réglementations similaires, soit AB5 agira comme une taxe qu'Uber pourra principalement répercuter sur les clients avec peu d'effet sur la demande..
Bank of America a également noté l'optimisme d'Uber sur ses négociations avec Transport for London, l'organisme de réglementation des transports de Londres, et que la société s'attendait à recevoir une licence d'exploitation. Cependant, une décision a été rendue mardi la semaine dernière, et bien qu'Uber ait reçu une licence, c'était pour une période de seulement deux mois, l'un des délais les plus courts jamais accordés par l'agence, selon Barron's.
Ce revers survient dans un contexte plus large de ralentissement de la croissance trimestrielle des revenus de l'entreprise. Dans son rapport sur les résultats du deuxième trimestre publié en août, Uber a annoncé une croissance des revenus de 14%, son gain trimestriel le plus lent jamais enregistré et le quatrième trimestre consécutif au cours duquel les revenus ont ralenti. Les réservations brutes sont tombées à 31%, passant de 49% par rapport au trimestre de l'année précédente, et la société continue de dépenser de l'argent à un rythme alarmant, car la trésorerie nette utilisée dans les activités d'exploitation pour le trimestre a bondi d'un facteur six sur l'année pour atteindre 922 $ million.
La croissance plus lente et le taux de consommation de trésorerie sont peut-être beaucoup plus inquiétants que la perte globale de 5, 2 milliards de dollars, qui a été gonflée par une charge non monétaire unique de 3, 9 milliards de dollars liée à l'offre publique initiale (IPO) d'Uber. Des pertes sont généralement attendues pour les entreprises qui sont toujours dans un état d'esprit d'investissement pour la croissance. Cependant, lorsque cette croissance commencera à ralentir, les investisseurs voudront commencer à voir des signes que la direction de l'entreprise a un plan simple non seulement pour la croissance, mais pour une croissance rentable. À ce stade, il n'est pas clair que la direction d'Uber le fasse.
"Vous pouvez vous en sortir avec ces pertes importantes lorsque les taux de croissance sont assez élevés, car bon nombre de vos dépenses, bien sûr, sont des investissements dans l'avenir", a déclaré David Wessels, professeur adjoint de finance à Wharton. "Mais dans ce cas particulier, ce ne sont que de mauvaises nouvelles quand les chiffres sont si bas." Wessels a noté qu'Uber est toujours assis sur environ 15 milliards de dollars en espèces, mais s'il continue de brûler de l'argent à un taux de 1 milliard de dollars par trimestre, cela lui donne environ 15 trimestres pour changer les choses.
Regarder vers l'avant
Alors qu'Uber est devenu en quelque sorte un Amazon.com de l'industrie du transport, offrant non seulement des services de transport en commun mais également des services de livraison de nourriture et même de partage de vélos et de scooters, la société devra peut-être commencer à concentrer son énergie sur lequel de ses les entreprises ont l'avenir le plus prometteur et abandonnent celles qui semblent moins susceptibles de réussir.
