Alors que les vagues turbulentes rencontrées par les marchés au début de l'année semblent s'apaiser, les stocks de navires de croisière comme Carnival Corporation (CCL), Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL), Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) continuent de patauger dans des eaux troubles car ils sont confrontés à des fondamentaux défavorables de l'offre et de la demande. Tous les trois ont récemment connu certains de leurs pires jours cette année après que Morgan Stanley a publié une note négative dans laquelle l'analyste Jamie Rollo a écrit: «Nous restons relativement prudents sur les croisiéristes étant donné le niveau élevé et croissant de la croissance de l'offre de l'industrie, le ralentissement de la dynamique des rendements et faiblesse dans les Caraïbes et la Chine », selon CNBC.
| Changement de haut | |
| Carnaval | -15, 3% |
| Royal Caribbean | -22, 7% |
| norvégien | -19, 1% |
| S&P 500 | -3, 6% |
Eaux troubles
Rollo indique que le carnet de commandes de l'industrie est maintenant à un record de 244 000 lits, ce qui signifie que la capacité d'approvisionnement mondiale augmentera de 45% jusqu'en 2025. Pour suivre cette offre croissante et maintenir une croissance de rendement de 2% à 3%, l'industrie des croisières aurait de voir la demande augmenter de 7, 5% et 9, 5% par an. Sur la base de niveaux historiques de croissance de la demande de 6%, égaler cette croissance de l'offre et maintenir ces rendements «semble optimiste», selon Rollo..
Bien que l'industrie affiche jusqu'à présent des volumes de réservation solides, les prix restent stables et la demande au quatrième trimestre suscite des inquiétudes, d'autant que le dollar continue de se raffermir. Rollo a également cité l'augmentation des coûts de carburant comme l'une des raisons pour lesquelles il a revu à la baisse ses estimations de gains par action pour Carnival, Royal Caribbean et Norwegian Cruise Line pour l'exercice 2019, selon CNBC.
Carnival a noté dans son dernier rapport annuel que le carburant et la monnaie constituaient une «traînée substantielle», mais malgré cela, l'entreprise a tout de même réussi une solide performance. Dans son dernier rapport annuel, Royal Caribbean a noté que «des conditions économiques ou autres défavorables dans le monde pourraient réduire la demande de croisières et de dépenses de passagers». Un dollar plus fort, sans parler des préoccupations géopolitiques de la zone euro et des risques d'une guerre commerciale mondiale, pourrait être juste le genre de conditions défavorables qui nuiraient aux résultats de l'entreprise..
Marées montantes
Bien sûr, étant donné que tous ces risques sont bien connus, certains pensent que les craintes sont exagérées. Harry Curtis d'Instinet note que bien que la région des Caraïbes soit actuellement une zone potentiellement faible, elle est compensée dans d'autres régions. Il estime que les équipes de gestion des croisiéristes ont déjà été prudentes dans leurs prévisions prospectives et, compte tenu de la sous-performance des actions de leurs sociétés respectives, elles devraient désormais afficher de bonnes performances au second semestre, selon Barron.
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