Il est plus avantageux d'utiliser le bénéfice net d'exploitation après impôt, ou NOPAT, par opposition au revenu net lors de la prise d'une décision d'investissement, car le NOPAT d'une entreprise est une mesure du bénéfice qui exclut les coûts et les avantages fiscaux du financement par emprunt dans la structure du capital de cette entreprise.
Qu'est-ce que le bénéfice net d'exploitation après impôt?
NOPAT est essentiellement le bénéfice d'une entreprise avant intérêts et impôts, ou EBIT, ajusté de l'impact de la structure fiscale. L'équation pour NOPAT est la suivante:
La Bénéfice net d'exploitation après impôt = (i) × (1 − r) où: i = opérateur entrant = taux d'imposition
Pourquoi le bénéfice net d'exploitation après impôt d'une entreprise est-il plus important pour un investisseur que son revenu net?
Étant donné que NOPAT ne prend pas en compte la dette et les paiements d'intérêts associés, il donne aux investisseurs et aux analystes une meilleure image de l'efficacité opérationnelle d'une entreprise. Ce calcul n'est pas éclipsé par la manière dont une entreprise décide de s'endetter ou par le montant de son emprunt bancaire.
Étant donné que les paiements d'intérêts sont une dépense avant impôts, la formule soustrait le bénéfice avant impôt d'une entreprise, ce qui réduit donc le bénéfice net global d'une entreprise, mais réduit également l'obligation fiscale due par cette entreprise. Lorsqu'il utilise NOPAT au lieu du revenu net pour évaluer les opérations et la rentabilité d'une entreprise, un investisseur peut obtenir une image beaucoup plus claire de la façon dont l'entreprise fonctionne.
Si, par exemple, une entreprise dispose de 100 $ de NOPAT mais a également un paiement d'intérêt mensuel de 100 $, cela ne semble pas rentable pour un investisseur. Il est possible, cependant, que la société soit en train de rembourser activement sa dette ou envisage de payer un intérêt de ce montant, ce qui signifie que les opérations pourraient être fines, et donc valent un investissement à long terme.
