Les actions de Micron Technology Inc. (MU) ont augmenté d'environ 5% depuis le début de 2018, récupérant une partie des pertes importantes subies par les actions à la fin de 2017. Mais les gains ne devraient pas durer car, en dépit de la vigueur budgétaire d'abord -résultats du 19 décembre, les analystes continuent d'avoir une perspective baissière sur le titre.
Une partie de la raison pour laquelle les actions ne s'échangent que cinq fois les estimations de bénéfices de 2019 est due aux faibles perspectives de croissance des bénéfices. Selon Ycharts, les analystes souhaitent que les bénéfices diminuent en moyenne d'environ 13% pour 2019 et 2020. Ces bénéfices en baisse surviennent malgré des projections de revenus stables, suggérant que les analystes voient une érosion des marges. (Pour plus d'informations, voir également: Micron Stock: le rallye est-il à risque? )
Gains en baisse
Le graphique ci-dessous montre comment la croissance des bénéfices devrait diminuer en 2019 et 2020, de 9, 72 $ en 2018 à 7, 35 $ en 2020. Cette baisse peut être la principale raison pour laquelle les investisseurs ne sont pas disposés à payer un multiple plus élevé pour l'action et pourrait être la raison pour laquelle le stock a flanché depuis sa forte baisse fin novembre.
Données du graphique fondamental par YCharts
Pas de croissance des revenus
De plus, les analystes ne voient aucune croissance des revenus de la société au cours des trois prochaines années, les revenus restant inchangés autour de 27, 5 milliards de dollars de 2018 à 2020. Bien que les prix des DRAM aient été serrés, comme l'a noté Barron's, NAND est actuellement en surproduction. Mais la plus grande question est de savoir combien de temps durent ces tendances actuelles des prix, et cela pourrait être une raison pour laquelle les perspectives de croissance des revenus pourraient être périmées.
Données sur les revenus MU (TTM) par YCharts
Futur incertain?
Depuis 2016, les revenus ont bondi chez Micron, mais le graphique ci-dessous montre comment les analystes voient cette croissance se terminer au cours de l'exercice 2018. Le ralentissement survient malgré des estimations des bénéfices de près de 11% et des estimations des revenus de 6% en décembre. Mais avec le stock qui languit, c'est peut-être la manière du marché de convoquer un message d'incertitude sur l'orientation future de la croissance de l'entreprise. (Pour une lecture connexe, voir aussi: Pourquoi Micron est-il prêt à augmenter de 20%. )
L'orientation des actions Micron d'ici, après un retour fulgurant en 2017, semble dépendre de la perception et finalement de la réalité des fondamentaux de l'entreprise. À ce stade, les estimations semblent soutenir une réticence à poursuivre les bons moments. Mais bien sûr, alors que l'économie mondiale continue de s'améliorer, l'équilibre entre l'offre et la demande pourrait changer très rapidement, ramenant la faveur à Micron.
