Les actions et les entreprises de construction de maisons étroitement liées au secteur ont battu le marché jusqu'à présent en 2019, mais les perspectives sont baissières. Parmi les points négatifs figurent la baisse de la confiance des constructeurs, la hausse des coûts, les pénuries de main-d'œuvre, les tensions commerciales avec la Chine qui peuvent perturber l'approvisionnement en matériaux et les chiffres de vente récents décevants, selon une histoire détaillée dans le Wall Street Journal, comme indiqué ci-dessous.
L'indice S&P Homebuilders Select Industry a bondi de 28, 5% pour cette année jusqu'au 10 juillet, surpassant le gain de 19, 4% pour l'indice S&P 500 (SPX), selon les indices S&P Dow Jones. Un ETF de premier plan qui suit l'indice de la construction résidentielle, le SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), est en hausse de 29, 7% sur la base des données de prix de clôture ajustées de Yahoo Finance.
Le tableau ci-dessous résume les principales tendances de la construction résidentielle en 2019.
Points clés à retenir
- Les stocks de construction résidentielle ont battu le marché jusqu'à présent en 2019.Ces stocks comprennent à la fois des constructeurs purs et des fournisseurs clés.Les faibles ventes de maisons au printemps suggèrent des temps plus difficiles à venir.La hausse des coûts, les pénuries de main-d'œuvre et les perturbations commerciales sont d'autres préoccupations.
Importance pour les investisseurs
L'indice S&P Homebuilders Select Industry comprend la construction résidentielle et les stocks dans des domaines connexes tels que les fournitures de construction résidentielle et les appareils électroménagers. Les trois principaux titres en poids de l'indice et du FNB XHB sont, par State Street, le sponsor des SPDR: le fabricant d'appareils électroménagers Whirlpool Corp. (WHR), en hausse de 35, 3% en glissement annuel; le détaillant de rénovation domiciliaire Lowe's Companies Inc. (LOW), en hausse de 12, 7% sur un an; et la société de technologie du bâtiment Johnson Controls International PLC (JCI), en hausse de 41, 3% sur un an. Les seuls constructeurs d'habitations purs parmi les 10 principaux composants de l'indice et du FNB sont: PulteGroup Inc. (PHM), en hausse de 26, 6% en glissement annuel, et DR Horton Inc. (DHI), en hausse de 29, 8% en glissement annuel. Le géant de la construction résidentielle Lennar Corp. (LEN), 20e en poids dans l'indice et l'ETF, a grimpé de 22% cette année.
Le virage de la Réserve fédérale par ces derniers mois a stimulé le secteur de la construction résidentielle, car la baisse des taux d'intérêt rend le financement des achats de logements plus abordable. Le taux moyen des prêts hypothécaires à 30 ans est tombé à environ 3, 75%, le plus bas depuis plus de 2 ans.
Néanmoins, les ventes de maisons neuves ont baissé de 7, 8% à l'échelle nationale entre avril et mai, tandis qu'elles chutaient de près de 36% sur la côte ouest, selon le Journal. Sur le marché des maisons unifamiliales neuves, les mises en chantier ont chuté de plus de 6% en mai. En moyenne, les constructeurs réservent environ 40% de leurs revenus au cours de la saison de vente du printemps, de sorte que ces résultats indiquent encore plus de problèmes à venir. «Les attentes vont être moindres et cela se traduira peut-être par une baisse des revenus et des estimations des bénéfices», a déclaré Kenneth Leon, directeur mondial de l'industrie et de la recherche sur les actions au sein du cabinet de recherche CFRA.
"La plus grande difficulté du logement réside dans les maisons d'entrée de gamme", observe Buck Horne, analyste immobilier et logement chez Raymond James Financial, cité dans le même rapport. «Nous construisons environ 200 000 maisons de moins de 250 000 $ par an. Ce nombre était de 700 000 », a-t-il ajouté.
Sur la base de tous ces facteurs, les constructeurs d'habitations ne sont pas optimistes. En effet, l'enquête mensuelle sur la confiance des constructeurs réalisée par la National Association of Home Builders a enregistré une baisse de confiance de mai à juin, tombant à un niveau inférieur à ce qu'elle était à la même époque en 2018, ajoute le rapport.
Regarder vers l'avant
Pour rendre les nouvelles maisons unifamiliales plus abordables, certains constructeurs se lancent dans la location de maisons. "Ne représente qu'environ 6% du total des mises en chantier", a déclaré Alex Pettee, président et directeur de la recherche de la société de conseil en investissement Hoya Capital Real Estate, selon le Journal. "Mais vous pourriez facilement voir ce chiffre passer à 10 ou 12% au cours des cinq prochaines années."
