La forte reprise des actions américaines se déroule dans un nuage de pessimisme croissant, certains stratèges de Wall Street éminents disant même aux investisseurs de se retirer du marché. Goldman Sachs, en revanche, voit des gains continus à venir. "Nous nous attendons à ce que le marché boursier américain produise le meilleur rendement d'ici la fin de 2019", a déclaré la firme dans son dernier rapport hebdomadaire américain Kickstart. Plus précisément, la société voit les actions américaines surperformer considérablement les autres marchés mondiaux en augmentant de 14% pour le reste de l'année par rapport à leur clôture du 24 janvier, suivie d'un gain de 6% en actions japonaises, de 5% en Europe et de 3% en Asie. Japon. Les actions américaines pourraient augmenter encore plus cette année après l'annonce mercredi que la Réserve fédérale a inversé sa position et ne tiendra pas à relancer les taux - pour le moment.
Importance pour les investisseurs
La clé de cette prévision est la prévision de Goldman selon laquelle la croissance des bénéfices des entreprises sera meilleure aux États-Unis que dans d'autres régions, même si elle ralentira sensiblement par rapport à il y a un an, comme le montre le tableau ci-dessous.
Les États-Unis en tête de la croissance des bénéfices dans le monde
(Croissance du BPA en 2019)
- Indice américain S&P 500 (SPX): 6% Europe: 4% Japon: 3% Asie hors Japon: 1%
Les prévisions de bénéfices de Goldman vont directement à l'encontre des estimations consensuelles, qui montrent que les États-Unis seront les derniers - et non les premiers - dans la course aux bénéfices en 2019. Par rapport aux estimations consensuelles de la croissance du BPA, Goldman est plus optimiste pour les États-Unis, mais plus pessimiste quant à la d'autres régions. Les chiffres du consensus sont de 5% pour les États-Unis, 8% pour l'Europe, 7% pour le Japon et 6% pour l'Asie hors Japon. "Les analystes des actions américaines ont réduit leurs prévisions de bénéfices pour 2019 de 200 points de base au cours des quatre dernières semaines et la croissance du BPA du consensus ascendant est maintenant de 5% par rapport à notre prévision descendante de 6%", note le rapport.
Perspectives du marché mondial de Goldman
Goldman prévoit une valeur de fin d'année de 3000 pour le S&P 500 en 2019, un gain de 14% par rapport au 24 janvier, bien meilleur que les marchés concurrents, comme mentionné. Goldman a récemment rencontré des gestionnaires de fonds dans neuf pays d'Europe et d'Asie, et 75% des répondants s'attendent à des rendements stables ou positifs pour les actions mondiales en 2019. De plus, 20% ont indiqué que les États-Unis seraient le marché le plus performant. "Les participants à la conférence s'attendaient à ce que les actions américaines affichent de solides rendements, mais l'EM ouvrira la voie", indique le rapport.
La valeur du dollar américain a diminué de 2% sur la base des échanges depuis novembre 2018, ce qui a stimulé les bénéfices des sociétés basées aux États-Unis qui ont une exposition internationale. Leurs exportations sont devenues moins chères pour les acheteurs étrangers et leurs revenus à l'étranger en devises étrangères sont convertis en plus de dollars. Le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis a été un facteur de baisse du dollar, ajoute le rapport. Goldman prévoit une nouvelle baisse du dollar pondéré en fonction des échanges de 4% au cours des 12 prochains mois.
Le rapport reconnaît que «les risques sont abondants», notamment la baisse de la croissance du PIB mondial et le conflit commercial non résolu entre les États-Unis et la Chine. Goldman prévoit que le PIB réel corrigé de l'inflation augmentera de 2, 4% aux États-Unis en 2019, contre un taux de croissance de 2, 9% en 2018, tandis que le chiffre pour le monde passera de 3, 8% en 2018 à 3, 5% en 2019.
Regarder vers l'avant
La poursuite des turbulences politiques aux États-Unis, comme l'impasse budgétaire qui a conduit à la récente fermeture partielle du gouvernement fédéral, est un gros risque qui surplombe l'économie américaine et les actions américaines. Un combat à venir pourrait impliquer le plafond de la dette, et cela pourrait poser encore plus de risques, selon un billet de Bank of America Merrill Lynch. Pendant ce temps, les investisseurs devraient garder un œil sur le conflit commercial non résolu avec la Chine.
