WeWork, la grande entreprise d'espace de travail partagé dont l'introduction en bourse a été retardée et dont le PDG a été limogé, dépense de l'argent à un rythme si rapide qu'elle ne dispose peut-être que de suffisamment de liquidités pour durer jusqu'au printemps prochain. La forte baisse de la société, marquée par son évitement par de nombreux investisseurs potentiels majeurs, pourrait également sonner le trouble pour son éventuelle introduction en bourse en ce qui concerne la demande et les prix. Bien qu'il comptait 2, 5 milliards de dollars en espèces au 30 juin, WeWork est sur le point de manquer d'argent d'ici la mi-2020, selon un rapport détaillé de Bloomberg. Pour cette raison, il est crucial que l'entreprise trouve rapidement de nouvelles sources de liquidités pour rester viable.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
WeWork est l'une des plus grandes débâcles liées aux introductions en bourse depuis de nombreuses années. Après les introductions en bourse pour Uber Technologies, Inc. (UBER) et Lyft, Inc. (LYFT), qui ont toutes deux été rendues publiques et ont vu leurs stocks s'effondrer, WeWork a adopté une approche légèrement différente. Cette entreprise, qui est également assaillie par des pertes, a retardé son introduction en bourse et pourrait même ne pas arriver à ce stade. Per Bloomberg, les nouveaux co-PDG de WeWork, Sebastian Gunningham et Artie Minson, doivent rapidement obtenir un financement substantiel sous forme de prêts bancaires et d'investissements privés. L'entreprise doit également freiner ses dépenses, ayant perdu 690 millions de dollars au cours des six premiers mois; les analystes s'attendent à des suppressions de milliers d'emplois. Cela signifie également que WeWork devra changer fondamentalement son approche, passant d'une stratégie de croissance à tout prix à une stratégie plus prudente et axée sur le profit.
Changer de modèle commercial
WeWork a été critiqué pour son modèle agressif, dans lequel la société a levé plus de 12 milliards de dollars pour louer des bureaux qu'elle aménage et loue à des sociétés. Alors que WeWork a 4 milliards de dollars de loyers entrants de locataires dont la durée moyenne des baux est de 15 mois, WeWork devra 47 milliards de dollars en loyers futurs sur des baux d'une durée moyenne de 15 ans.
Le déséquilibre massif dans le modèle de WeWork s'est révélé lorsque la société a soumis des dépôts d'introduction en bourse, selon le Wall Street Journal. Entre 2016 et 2018, la société assiégée a quadruplé son chiffre d'affaires à 1, 82 milliard de dollars tout en voyant ses pertes annuelles grimper à 1, 61 milliard de dollars. La société a finalement réduit sa valorisation, mais cela n'a pas suscité l'intérêt des nouveaux investisseurs, selon un autre rapport du Journal.
Et après
Plus tôt dans l'année, WeWork s'est engagé à une facilité de crédit de 6 milliards de dollars, bien que cela dépende de sa levée de 3 milliards de dollars de capitaux propres. Avec une valorisation en baisse, la société aurait besoin d'émettre de plus en plus d'actions pour atteindre 3 milliards de dollars de capitaux propres. À ce stade, alors que l'entreprise dépense à un rythme effréné et que de grandes questions sur une introduction en bourse se profilent toujours, WeWork a besoin d'un changement de cap massif.
