Si vous avez déjà perdu de l'argent sur un stock, vous vous êtes probablement demandé s'il y avait un moyen de gagner de l'argent lorsque les stocks chutent. Il y en a, et cela s'appelle la vente à découvert. Même si elle semble être la stratégie parfaite pour tirer parti de la baisse des cours des actions, elle comporte encore plus de risques que d'acheter des actions de manière traditionnelle.
Fonctionnement du court-circuit
La motivation derrière la vente à découvert des actions est que l'investisseur gagne de l'argent lorsque le cours de l'action baisse en valeur. C'est l'opposé du processus normal, dans lequel l'investisseur achète une action avec l'idée qu'elle va augmenter le prix et être vendue avec profit. Une autre caractéristique distinctive de la vente à découvert est que le vendeur vend un stock qu'il ne possède pas. Autrement dit, il vend un stock avant de l'acheter. Pour ce faire, il doit emprunter le stock qu'il vend au courtier d'investissement. Quand il le fait, il vend le stock et attend jusqu'à ce que (espérons-le) le prix baisse. À ce moment, il peut acheter le stock pour livraison, puis clôturer la position courte avec un bénéfice. Vous vous demandez peut-être ce qui se passe si le cours des actions augmente et c'est une question importante. Le vendeur peut choisir de conserver la position courte jusqu'à ce que le cours baisse, ou il peut clôturer la position à perte.
Les mathématiques sur le risque / récompense de vente à découvert ne s'additionnent pas
Un problème fondamental avec la vente à découvert est le potentiel de pertes illimitées. Lorsque vous achetez un titre de la manière habituelle, vous ne pouvez jamais perdre plus que votre capital investi. Et votre gain potentiel, en théorie, n'a pas de limite. Si vous achetez un stock à 50 $, le maximum que vous pouvez perdre est de 50 $. Mais si le stock augmente, il peut aller jusqu'à 100 $, 500 $ ou même 1 000 $, ce qui vous donnerait un retour sur investissement de 20 pour 1. La dynamique est exactement l'opposé d'une vente à découvert. Si vous vendez un stock à 50 $, le maximum que vous puissiez faire sur la transaction est de 50 $. Mais si le stock monte à 100 $, vous devrez payer 100 $ pour clôturer la position. Il n'y a pas de limite sur le montant que vous pourriez perdre sur une vente à découvert. Si le prix monte à 1 000 $, vous devrez payer 1 000 $ pour liquider une position d'investissement de 50 $. Ce déséquilibre explique pourquoi la vente à découvert n'est pas plus populaire qu'elle ne l'est. Les investisseurs avisés sont conscients de cette possibilité.
Le temps marche contre une vente à découvert
Il n'y a pas de limite de temps sur la durée pendant laquelle vous pouvez détenir une position courte sur un titre. Le problème, cependant, est qu'ils sont généralement achetés en utilisant une marge pour au moins une partie de la position. Ces prêts sur marge sont assortis de frais d'intérêt et vous devrez les payer aussi longtemps que votre position sera en place. L'intérêt facturé fonctionne comme une sorte de dividende négatif, en ce sens qu'il représente une réduction régulière de vos capitaux propres dans la position. Si vous payez 5% par an en intérêts de marge et que vous détenez la position courte pendant cinq ans, vous perdrez 25% de votre investissement simplement en ne faisant rien. Cela empile le jeu contre vous. Vous ne pourrez pas vous asseoir sur une position courte pour toujours. Il y a plus de nouvelles sur le front de la marge, et c'est à la fois bon et mauvais. Si le stock que vous vendez à court augmente dans le prix, la société de courtage peut mettre en œuvre un «appel de marge», qui est une exigence de capital supplémentaire pour maintenir l'investissement minimum requis. Si vous ne pouvez pas fournir de capital supplémentaire, le courtier peut liquider la position et vous subirez une perte. Aussi mauvais que cela puisse paraître, cela peut fonctionner comme une disposition de stop-loss. Comme nous l'avons déjà mentionné, les pertes potentielles sur une vente à découvert sont illimitées. Un appel de marge limite efficacement la perte que votre position peut subir. Le principal inconvénient des prêts sur marge est qu'ils vous permettent de tirer parti d'une position d'investissement. Bien que cela fonctionne brillamment à la hausse, cela multiplie simplement vos pertes à la baisse. Les sociétés de courtage vous permettent généralement de couvrir jusqu'à 50% de la valeur d'une position d'investissement. Un appel de marge s'appliquera généralement si vos capitaux propres dans la position tombent en dessous d'un certain pourcentage, généralement 25%.
Facteurs pouvant provoquer une mauvaise vente à découvert
Peu importe à quel point les perspectives d'une entreprise peuvent être mauvaises, il y a plusieurs événements qui pourraient provoquer un renversement soudain des fortunes et provoquer la hausse du cours des actions. Et peu importe la quantité de recherches que vous faites ou l'opinion d'experts que vous obtenez, n'importe lequel d'entre eux pourrait à tout moment élever sa tête laide. Si cela se produisait alors que vous détenez une position courte sur le stock, vous pourriez perdre la totalité de votre investissement ou même plus. Des exemples de telles situations sont mentionnés ci-dessous:
- Le marché général pourrait augmenter de manière significative, faisant monter le prix de vos actions - malgré les fondamentaux faibles de l'entreprise.L'entreprise pourrait être candidate à la reprise - seule l'annonce d'une fusion ou d'une acquisition pourrait faire monter en flèche le prix de l'action.L'entreprise pourrait annoncer la Une bonne nouvelle inattendue Un investisseur de renom pourrait prendre une position importante dans le titre, sous réserve qu'il est sous-évalué Les nouvelles pourraient rompre un développement positif majeur dans le secteur de la société qui entraînerait une hausse du cours du cours Instabilité politique dans une certaine partie du monde pourrait soudainement rendre votre entreprise de vente à découvert plus attrayante Un changement dans la législation qui affecte l'entreprise ou son industrie de manière positive
Ce ne sont que quelques exemples d'événements qui pourraient se dérouler et entraîner une hausse du cours de l'action, malgré le fait que des recherches approfondies ont indiqué que la société était un candidat parfait pour la vente à découvert.
The Bottom Line
Investir dans des actions de la manière habituelle est suffisamment risqué. La vente à découvert devrait être laissée à des investisseurs très expérimentés, avec des portefeuilles importants qui peuvent facilement absorber des pertes soudaines et inattendues.
