À quelques exceptions près, la plupart des fonds négociés en bourse (ETF) se sont très bien comportés jusqu'à présent en 2019. Pour les investisseurs qui ont profité de l'occasion dans les ETF qui suivent le S&P 500 ou des indices boursiers similaires à grande capitalisation, cela a particulièrement sonné.
Depuis le début de l'année jusqu'à la clôture du marché le 23 avril, le S&P 500 a augmenté de près de 17%. La plupart des FNB d'actions ont suivi de près cette performance. En fait, le premier trimestre de 2019 a été le meilleur rendement du premier trimestre pour le S&P 500 des 21 dernières années.
Il serait difficile de se plaindre de ces gains s'il n'y avait pas le fait qu'ils nous ramènent à l'équilibre même après la forte baisse d'octobre à décembre. Cependant, je pense que les investisseurs dans les fonds ont raison de s'attendre à une poursuite des tendances que nous avons vues jusqu'à présent, ce qui pourrait faire du reste de 2019 une bonne année pour les FNB.
Quels FNB ont fait le mieux?
Comme je l'ai mentionné, les FNB qui suivent des actions à grande capitalisation comme le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average ont fait le meilleur jusqu'à présent en 2019. Le FNB qui a connu la plus forte croissance du nombre total d'investisseurs était le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) qui a vu des investisseurs placer 6, 5 milliards de dollars supplémentaires dans le fonds au cours des 4 derniers mois.
Les ETF boursiers à grande capitalisation suivaient ceux qui investissaient dans les actions des marchés émergents (ME) comme le Brésil, la Russie, la Chine et l'Inde. C'est un peu surprenant, car les investisseurs sont toujours préoccupés par les différends commerciaux et les guerres tarifaires entre les États-Unis et la Chine. Mais parce que les fonds émergents sont considérés comme plus risqués que les fonds de grandes capitalisations, les investisseurs apprécient le fait qu'ils augmentent ensemble. La corrélation entre les fonds d'actions risqués et «sûrs» indique qu'il y a plus de force derrière le marché haussier que si les fonds à grande capitalisation avaient augmenté seuls.
Le groupe d'ETF représentant les obligations de sociétés ajoute un peu plus de confiance au rallye. La surperformance de ce groupe est un peu moins surprenante que celle des marchés émergents car les investisseurs ont été très attirés par les dividendes relativement élevés versés par ces ETF. Par exemple, si vous incluez la valeur de ses dividendes, le FNB iShares High Yield Corporate Bond (HYG) est en hausse de près de 8, 5% cette année, ce qui est très bon pour un fonds obligataire. À titre de comparaison, l'indice Bloomberg Barclay's Aggregate, qui suit la performance des obligations de sociétés aux États-Unis, n'a augmenté que de 2, 5% pour l'année.
Les perspectives des plus performants en 2019
Une préférence pour les FNB d'actions à grande capitalisation et d'obligations de sociétés est plus facile à comprendre si vous savez ce que la Réserve fédérale américaine (la Fed) a promis en matière de taux d'intérêt. Si vous avez fait des achats pour une hypothèque, vous savez probablement déjà que les taux ont baissé depuis la fin de 2018 et sont actuellement près du même niveau qu'ils étaient en janvier de l'année dernière.
Si les taux d'intérêt sont bas, les investisseurs ont tendance à privilégier le «revenu» à la croissance. Les dividendes sont plus précieux tandis que les taux sont bas, et la Fed a promis de résister à nouveau à une hausse des taux en 2019. Les actions à grande capitalisation et les obligations de sociétés sont des sources de revenus, les investisseurs ont donc privilégié ces fonds.
Parce que la croissance économique est un peu lente en ce moment et que la Fed a promis (plus ou moins) de ne pas remonter les taux cette année, je m'attends à ce que ces tendances se poursuivent. Nous n'obtiendrons peut-être pas 17% de gains supplémentaires dans une période de 90 jours, mais je pense que la préférence pour le revenu aidera les fonds d'obligations à grande capitalisation et de sociétés à surperformer.
Quels FNB ont fait le pire?
Le grand mouvement haussier des actions en 2019 indique que les investisseurs étaient prêts à prendre plus de risques et ont peut-être survendu le marché boursier à la fin de 2018. Même si les fonds avec de gros dividendes ont bien performé, les investisseurs ne semblaient pas très inquiets d'ajouter " sécurité »à leur portefeuille.
Par exemple, si les investisseurs commencent à paniquer, ils achèteront des fonds qui suivent des choses comme l'or ou les bons du Trésor américain. Ces actifs ne rapportent pas beaucoup de revenus, le cas échéant, et ils ne devraient généralement pas croître; cependant, ils sont généralement plus sûrs que les actions dans un mauvais marché.
Le plus gros ETF qui suit les lingots d'or, le SPDR Gold Shares ETF (GLD), est en baisse de près de -1% pour l'année jusqu'à présent. Le plus grand ETF qui suit les obligations du Trésor américain à long terme, le iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), n'a augmenté que de + 0, 67% pour l'année.
Le secteur de la santé est un autre groupe qui a tendance à faire mieux dans un marché lent et qui a affiché de mauvais résultats cette année. Dans ce cas, les rendements négatifs des ETF qui suivent les actions des soins de santé sont plus probablement le résultat de l'incertitude politique autour des idées de «Medicare-for-all» promues par les candidats à la présidentielle démocrate 2020 qu'un marché haussier.
Les perspectives des moins performants en 2019
La mauvaise performance des actifs de sécurité comme l'or et les bons du Trésor américain nous en dit long sur le biais du marché en 2019. Si les taux d'intérêt sont bas et que la croissance économique est toujours positive, les investisseurs sont susceptibles d'éviter les investissements les plus conservateurs. Je m'attends à ce que cette tendance se poursuive, tant qu'il n'y aura pas de perturbations économiques majeures plus tard cette année. Par exemple, si la croissance en Chine et en Inde venait à chuter brutalement, les secteurs de la sécurité pourraient susciter beaucoup plus d'intérêt des investisseurs.
Regarder vers l'avant
Les tendances actuelles des FNB semblent se poursuivre si la croissance économique reste globalement positive. Je me demande si cette situation pourra se maintenir jusqu'en 2020, mais, pour 2019, les tendances que nous avons observées jusqu'à présent semblent susceptibles de se poursuivre. Les investisseurs devraient continuer de privilégier les fonds d'actions et les fonds d'obligations de sociétés à risque plus élevé, tandis que les taux d'intérêt restent bas.
