Une économie robuste et une forte demande des consommateurs auraient dû produire des vents arrière favorables pour les actions des compagnies aériennes, mais ils ont connu de graves turbulences sous la forme d'une flambée des prix du carburant. Néanmoins, Rajeev Lalwani, analyste chez Morgan Stanley, voit un "meilleur récit à venir" pour les compagnies aériennes américaines, propulsé par "une demande robuste et des prix largement positifs", selon Barron's. "Avec la tarification de la santé et la modération des coûts unitaires, nous prévoyons une configuration plus favorable avec une stabilité des marges et des estimations réalisables", dit-il. Les meilleurs choix de Lalwani sont répertoriés ci-dessous.
| Stock | Téléscripteur | Gain depuis le 29 juin |
| Alaska Air Group Inc. | ALK | 5% |
| Delta Air Lines Inc. | DAL | 11% |
| Southwest Airlines Co. | LUV | 18% |
Lalwani indique également que les coûts des compagnies aériennes sont sur une "trajectoire plus stable" pour le reste de 2018 et jusqu'en 2019, ajoute Barron's. Michael Linenberg, analyste à la Deutsche Bank, aime aussi l'Alaska et le Sud-Ouest, selon une autre histoire de Barron, "pour leurs histoires d'entraide et leur nature défensive".
- Prix de la santé Coûts unitaires de modération Stabilité des marges Estimations réalisables
Le sud-ouest offre un cas particulièrement intéressant, d'autant plus qu'il s'agit de la compagnie aérienne de choix pour les voyageurs de loisirs sensibles aux prix, et qui a largement étendu sa zone de service ces dernières années, bien qu'elle reste largement un transporteur américain. Fondée en 1967, son symbole boursier LUV découle de la décision de garder sa base dans le champ d'amour à moindre coût lorsque d'autres compagnies aériennes ont transféré leurs opérations vers le nouvel aéroport international de Dallas / Fort Worth (DFW) en 1974.
Sud-Ouest: stabilité des bénéfices
Le sud-ouest a été entravé par un accident mortel en avril, le premier sur une compagnie aérienne américaine depuis 2009, lorsqu'un moteur s'est brisé et qu'un fragment a tranché à travers une fenêtre, tuant un passager. Les réservations sur la compagnie aérienne ont diminué depuis lors, ce que le sud-ouest attribue à la réduction de la publicité, selon un rapport du troisième Barron. Ajoutant aux problèmes de Southwest, le carburant représente environ 25% de ses coûts d'exploitation, et le prix du carburéacteur a augmenté d'environ 50% au cours de la dernière année. Si cela ne suffisait pas, certains concurrents, comme United Continental, ont des plans d'expansion agressifs en cours, ajoute Barron's. (Pour plus d'informations, voir également: En quoi le sud-ouest est-il différent des autres compagnies aériennes? )
Les analystes haussiers, cependant, observent que le sud-ouest a un historique de bénéfices plus stable que la plupart de ses concurrents, en tant que seule grande compagnie aérienne à avoir réalisé des bénéfices lors de la dernière crise économique, a déclaré Barron's. En conséquence, Helane Backer, analyste chez Cowen & Co, a fait valoir que Southwest mérite un ratio P / E prévisionnel d'environ 15 fois le bénéfice prévu. Étant donné un P / E à terme actuel de 11, 7, selon Yahoo Finance, une réévaluation à un P / E de 15 impliquerait un bond de 27% du cours de l'action, toutes choses égales par ailleurs. Becker ajoute que Southwest a racheté des actions et augmenté son dividende. Le rendement du dividende à terme est désormais de 1, 1%.
En ce qui concerne les coûts, Barron note que, contrairement à la plupart de ses concurrents, Southwest se protège contre l'augmentation des coûts de carburant. Si le prix du pétrole montait au-dessus de 80 $ le baril, la direction indique que cette activité de couverture entraînera de grosses économies. Le pétrole brut de référence West Texas Intermediate (WTI) se négocie actuellement à un prix au comptant d'environ 67 $ le baril. Pendant ce temps, Southwest devrait être un grand gagnant de la réduction des taux fédéraux d'imposition des sociétés, car il a généralement payé un taux effectif plus élevé que ses rivaux, ajoute Barron.
Delta: coup de pouce à la réforme fiscale
Delta a connu une croissance des revenus de 9, 6% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre, mais le bénéfice avant impôt a baissé de 10, 2%, principalement en raison des coûts du kérosène qui ont augmenté de 30, 7%, rapporte The Motley Fool. Cependant, Delta a été un grand bénéficiaire de la réforme fiscale, le BPA ayant augmenté de 11, 3%. Delta s'est également bien comporté sur la base d'un indicateur clé de l'industrie du transport aérien, le revenu par siège-mille disponible (RASM), qui a augmenté de 4, 6% en glissement annuel. Pour l'avenir, la société prévoit de supprimer les vols sous-performants de son horaire, ajoute le Motley Fool. (Pour plus d'informations, voir également: Delta Stock atteint un niveau record après les bénéfices .)
Alaska: trois vents contraires
Alaska Air fait face à trois vents contraires, une hausse des prix du carburant, une concurrence intense sur les prix sur son marché intérieur, la côte ouest des États-Unis et des problèmes d'intégration de Virgin America, selon un autre rapport publié dans The Motley Fool. Le BPA du deuxième trimestre a chuté de 86% et son RASM a baissé de 1, 5% en glissement annuel, en grande partie en raison de nombreux remboursements de récompenses pendant les périodes de pointe. Les projets de l'entreprise qui récompensent les voyages continueront de ralentir les revenus au troisième trimestre, mais prévoit d'apporter des modifications au quatrième trimestre qui régleront le problème.
Malgré ces vents contraires, Morgan Stanley voit des avantages pour Alaska Air en 2019. En particulier, pour obtenir un redressement de la RASM et des marges bénéficiaires, la société réduit son taux d'expansion de capacité prévu. De plus, Morgan Stanley voit "des progrès continus sur les synergies et diverses initiatives qui commencent à se concrétiser", selon leur rapport daté du 10 août, "2Q Review: A Pivotal Period", couvrant l'aérospatiale, la défense et les compagnies aériennes. Ils ont fixé un prix cible de 76 $, soit 22, 8% au-dessus de la clôture du 13 août.
Impact des guerres commerciales
Parmi les trois grands transporteurs internationaux basés aux États-Unis, en plus de Delta, en hausse de 10, 2%, United Continental Holdings Inc. (UAL) est en hausse de 16, 5% et American Airlines Group (AAL) en baisse de 2, 8% depuis la fin juin.. Malgré leurs faibles évaluations et leurs bilans sains, Linenberg note que les grands transporteurs internationaux tels que Delta, United Continental et American sont particulièrement sensibles à l'activité économique mondiale, en particulier aux niveaux du commerce international, ce qui fait de l'augmentation des conflits commerciaux une grande source de s'inquiéter pour eux.
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