Investir à l'international a souvent été le conseil donné aux investisseurs cherchant à accroître la diversification et le rendement total de leur portefeuille. Les avantages de la diversification sont obtenus grâce à l'ajout d'actifs à faible corrélation des marchés internationaux qui servent à réduire le risque global du portefeuille. Cependant, bien que les avantages d'investir à l'international soient des théories largement acceptées, de nombreux investisseurs hésitent encore à investir à l'étranger.
, nous allons discuter des raisons pour lesquelles cela peut être le cas et aider à mettre en évidence les principales préoccupations des investisseurs afin qu'ils puissent prendre une décision plus éclairée.
Ce sont les trois principaux risques auxquels les investisseurs internationaux sont confrontés:
1. Coûts de transaction plus élevés
Les coûts de transaction sont probablement le plus grand obstacle à l'investissement sur les marchés internationaux. Bien que nous vivions dans un monde relativement mondialisé et connecté, les coûts de transaction peuvent encore varier considérablement en fonction du marché étranger dans lequel vous investissez. Les commissions de courtage sont presque toujours plus élevées sur les marchés internationaux que les taux nationaux.
De plus, en plus des commissions de courtage plus élevées, il y a souvent des frais supplémentaires qui sont spécifiques au marché local, qui peuvent inclure des droits de timbre, des prélèvements, des taxes, des frais de compensation et des frais de change.
À titre d'exemple, voici une ventilation générale de ce à quoi pourrait ressembler un achat unique d'actions à Hong Kong par un investisseur américain par opération:
| Type de frais | Frais |
| Commission de courtage | 299 HK $ |
| Droit de timbre | 0, 1% |
| Frais de négociation | 0, 005% |
| Taxe de transaction | 0, 003% |
| TOTAL | 299 HK $ + 0, 108% |
De plus, si vous investissez via un gestionnaire de fonds ou un gestionnaire professionnel, vous verrez également une structure de frais plus élevée. Pour se familiariser avec un marché étranger au point où le gestionnaire peut générer de bons rendements, le processus implique de consacrer beaucoup de temps et d'argent à la recherche et à l'analyse.
Ces coûts comprennent souvent l'embauche d'analystes et de chercheurs qui connaissent le marché, l'expertise comptable pour les états financiers étrangers, la collecte de données et d'autres services administratifs. Pour les investisseurs, ces frais finissent généralement par apparaître dans le ratio des frais de gestion.
Une façon de minimiser les coûts de transaction lors de l'achat d'actions étrangères consiste à utiliser des certificats américains de dépôt (ADR). Les ADR se négocient sur les bourses américaines locales et peuvent généralement être achetés avec les mêmes coûts de transaction que les autres actions cotées sur les bourses américaines. Il convient toutefois de noter que, bien que les ADR soient libellés en dollars américains, ils sont toujours exposés aux fluctuations des taux de change qui peuvent affecter considérablement sa valeur. Une dépréciation de la devise étrangère par rapport à l'USD entraînera une baisse de la valeur de l'ADR, donc une certaine prudence s'impose dans les ADR.
(Pour en savoir plus, consultez Une introduction aux certificats de dépôt . )
2. Volatilité des devises
Le prochain sujet de préoccupation pour les investisseurs de détail concerne la volatilité des devises. Lorsque vous investissez directement sur un marché étranger (et non via des ADR), vous devez échanger votre devise nationale (USD pour les investisseurs américains) contre une devise étrangère au taux de change actuel afin d'acheter les actions étrangères. Si vous détenez ensuite le stock étranger pendant un an et que vous le vendez, vous devrez reconvertir la devise étrangère en USD au taux de change en vigueur un an plus tard. C'est l'incertitude de ce que sera le futur taux de change qui fait peur à de nombreux investisseurs. De plus, étant donné qu'une partie importante de vos rendements boursiers étrangers sera affectée par les rendements des devises, les investisseurs qui investissent à l'étranger devraient chercher à éliminer ce risque.
La solution pour atténuer ce risque de change, comme tout professionnel financier vous le dira probablement, consiste simplement à couvrir votre exposition aux devises. Cependant, peu d'investisseurs particuliers savent comment couvrir le risque de change ou quels produits utiliser. Il existe des outils tels que les contrats à terme sur devises, les options et les contrats à terme qui peuvent être utilisés pour couvrir ce risque, mais ces instruments sont généralement trop complexes pour un investisseur normal. Alternativement, l'ETF sur devises est un outil pour couvrir l'exposition aux devises qui peut être plus «convivial» pour l'investisseur moyen. Cela est dû à leur bonne liquidité, leur accessibilité et leur relative simplicité.
(Si vous souhaitez en savoir plus sur les mécanismes de couverture avec un ETF sur devises, voir Couverture contre le risque de change avec les ETF sur devises . )
3. Risques de liquidité
Un autre risque inhérent aux marchés étrangers, en particulier dans les marchés émergents, est le risque de liquidité. Le risque de liquidité est le risque de ne pas pouvoir vendre votre stock assez rapidement une fois un ordre de vente saisi. Dans la discussion précédente sur le risque de change, nous avons décrit comment les risques de change peuvent être éliminés, mais il n'y a généralement aucun moyen pour l'investisseur moyen de se protéger du risque de liquidité. Par conséquent, les investisseurs devraient accorder une attention particulière aux investissements étrangers qui sont, ou peuvent devenir, non liquides au moment où ils souhaitent clôturer leur position.
De plus, il existe des moyens courants d'évaluer la liquidité d'un actif avant son achat. Une méthode consiste simplement à observer l'écart bid-ask de l'actif dans le temps. Les actifs non liquides auront un écart acheteur-vendeur plus large que les autres actifs. Des spreads plus étroits et un volume élevé indiquent généralement une liquidité plus élevée. Dans l'ensemble, ces mesures de base peuvent vous aider à créer une image de la liquidité d'un actif.
Bottom Line
Investir dans des actions internationales est souvent un excellent moyen de diversifier votre portefeuille et d'obtenir des rendements potentiellement plus élevés. Cependant, pour l'investisseur moyen, naviguer sur les marchés internationaux peut être une tâche difficile qui peut être lourde de défis. En comprenant certains des principaux risques et obstacles rencontrés sur les marchés internationaux, un investisseur peut se positionner pour minimiser ces risques.
Enfin, les investisseurs sont confrontés à plus que ces trois risques lorsqu'ils investissent à l'étranger, mais le fait de connaître ces principaux vous démarrera sur des bases solides.
(Pour plus de lecture, consultez également Going International . )
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