Les perspectives d'un accord commercial global entre les États-Unis et la Chine restent au mieux incertaines, et les tensions commerciales, politiques et économiques persistantes devraient persister longtemps après la fin des élections américaines de 2020, observe Samantha Azzarello, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management, qui a 1, 7 billion de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Le marché actuel "se sent comme un purgatoire pour les investisseurs", a-t-elle fait remarquer dans une longue interview avec Business Insider. "Associer un flux de revenus stable et diversifié est la chose à faire si vous êtes un investisseur", a-t-elle ajouté.
Azzarello recommande ces 4 stratégies clés: acheter des actions internationales, placer de l'argent dans des instruments à court terme tels que des CD à court terme et des fonds du marché monétaire, acheter des actions privilégiées et privilégier les actions ayant un historique de croissance des dividendes. Pendant ce temps, le géant bancaire international Société Générale recommande également aux producteurs de dividendes, mais est plus positif sur les actions américaines en général que Azzarello de JPMorgan, selon une autre histoire de BI.
Points clés à retenir
- Une stratège de JPMorgan voit des pressions sur les actions s'étendre au-delà de 2020.Elle recommande dès maintenant un investissement prudent et axé sur les revenus.Les chances d'une récession modérée en 2020 semblent augmenter.Un accord commercial ne devrait pas éliminer toutes les tensions américano-chinoises.
Importance pour les investisseurs
Azzarello dit que les investisseurs se sentent particulièrement confus, étant donné que les gammes de résultats possibles, du bon au mauvais, semblent s'élargir de plus en plus dans le commerce, la politique américaine et l'économie mondiale. En conséquence, le commerce mondial, les dépenses de consommation et la confiance des entreprises devraient être déprimés en 2020 et au-delà.
Elle conseille aux investisseurs d'être patients et prudents, de ne pas prendre de positions surpondérées, mais de maintenir leurs portefeuilles équilibrés et orientés vers la génération de revenus. Les résumés de ses 4 stratégies suivent.
. "L'exposition internationale globale offre un bon rendement et est diversifiée", a déclaré Azzarello à BI. Elle note que l'indice MSCI All Country World ex-US a un rendement en dividendes de 3, 5%, contre seulement 2, 1% ou le S&P 500. Le SPDR MSCI ACWI ex-US ETF (CWI) fait encore mieux, avec 4, 32%, par eftdb.com.
. Azzarello suggère de réduire l'exposition aux actions et d'attendre plus de stabilité et de meilleures opportunités. Divers comptes du marché monétaire assurés par la FDIC et CD d'un an rapportent 2% ou plus, par Bankrate.com.
. Les actions privilégiées offrent moins de potentiel de hausse que les actions ordinaires, mais versent des dividendes plus élevés et ont moins de baisse. Azzarello recommande des actions privilégiées «fixes pour la vie», qui garantissent des dividendes fixes, plutôt que des actions privilégiées «fixes pour flotter», qui peuvent réduire leurs dividendes.
. "La croissance de votre dividende rend votre action plus attrayante", a expliqué M. Azzarello. En effet, à mesure que les dividendes augmentent, le rendement effectif de votre investissement initial augmente également.
Sophie Huynh, stratège multi-actifs à Société Générale, a déclaré à BI qu'elle s'attend à ce que les États-Unis soient en légère récession au 2T 2020. Cependant, elle pense que la baisse des actions américaines sera limitée par les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, et ainsi que des dividendes qui attireront les investisseurs axés sur le revenu.
Huynh constate que les actions américaines ont tendance à surperformer les actions non américaines pendant plus d'un an après que la Fed a initié un cycle de baisse des taux d'intérêt, et elle recommande des actions ayant des antécédents de croissance des dividendes, comme Azzarello de JPMorgan. Elle trouve également une meilleure valeur dans les actions des marchés émergents que les grandes entreprises technologiques américaines, qui sont soumises à un examen réglementaire, confrontées à de nouvelles règles fiscales susceptibles de réduire leurs bénéfices et à des pressions sur la croissance des bénéfices. Enfin, Huynh préfère le S&P 500 à grande capitalisation au Russell 2000 à petite capitalisation, car il est moins endetté, en général, dans un contexte de niveau élevé d'endettement des entreprises.
Regarder vers l'avant
Ron Temple, responsable des actions américaines chez Lazard Asset Management, prévient que l'excitation récente concernant les perspectives d'un accord commercial sino-américain est déplacée. "De nombreux investisseurs sous-estiment la difficulté et la gravité potentielle de cette partie de la relation liée à la sécurité nationale, et sous-estiment ce que cela signifie lorsque vous passez de la simple concurrence économique à des adversaires essentiellement stratégiques", a déclaré Temple à BI, dans un autre rapport. "Même si nous parvenons à un accord, la question est alors de savoir quand les États-Unis accusent la Chine d'avoir triché", a-t-il ajouté.
"Même si nous obtenons un accord à court terme, je pense qu'il est peu probable que vous voyiez les tarifs qui ont été mis en place disparaître", a poursuivi Temple, notant qu'il pense qu'une légère récession est probable. "Cela pourrait être quelque chose de très court et de superficiel, mais l'impact sur les bénéfices des entreprises a tendance à être beaucoup plus important que cela ne l'implique. Et si vous avez des évaluations relativement élevées dans de nombreuses parties du marché, il n'y a pas beaucoup de place pour erreur ", at-il averti.
