L'incertitude des investisseurs quant à l'escalade de la guerre commerciale américano-chinoise a provoqué un bouleversement majeur du marché ces derniers jours alors que les deux pays se préparent à une nouvelle série de pourparlers. Les investisseurs espèrent qu'une trêve temporaire entre les deux principales économies du monde a stimulé les marchés mondiaux la semaine dernière, bénéficiant aux actions industrielles qui ont été durement touchées par la volatilité de la guerre commerciale. Maintenant, certains observateurs du marché voient même un dégel partiel des hostilités comme positionnant des actions de sociétés fortement exposées aux ventes chinoises pour un retour. Actions industrielles telles que Stanley Black & Decker Inc. (SWK), Caterpillar Inc. (CAT), Emerson Electric Co. (EMR), Deere & Co. (DE), AGCO Corp. (AGCO) et 3M Co. (MMM) sont considérés comme des gagnants possibles, comme le souligne Barron's.
6 actions avec une grande exposition à la Chine
| Entreprise | La description | Performance des actions YTD |
| Stanley Black & Decker | Fabricant d'outils industriels et de quincaillerie domestique | -25, 5% |
| chenille | Entreprise de machines et équipements de construction | -17, 9% |
| Emerson Electric | Entreprise de fabrication et d'ingénierie | -5, 8% |
| Deere | Fournisseur d'équipement, d'outils, de technologie et de services | -3, 1% |
| AGCO | Fabricant d'équipement agricole | -17% |
| 3M | Conglomérat d'industrie, de santé et de biens de consommation | -14, 1% |
Lors du sommet du G20 à Buenos Aires la semaine dernière, les deux puissances économiques ont convenu de suspendre toute escalade de la guerre commerciale. Pour une période de 90 jours, les États-Unis vont suspendre l'augmentation de leurs droits de 10% sur 200 milliards de dollars de produits chinois à un taux de 25%. La réunion du président Donald Trump et du président Xi Jinping a suscité un nouvel optimisme quant aux perspectives des acteurs industriels battus, en particulier pour ceux qui ont à la fois une forte exposition chinoise et sont dans le rouge cette année.
Stanley Black & Decker semble bon marché
L'analyste de Barclays, Julian Mitchell, était sorti avec une note optimiste sur les actions de Stanley Black & Decker, notant que les investisseurs composaient déjà les "grands vents contraires 2019 des tarifs".
Au troisième trimestre, la direction de Stanley a estimé la perte par rapport aux derniers tarifs proposés à 250 millions de dollars, soit environ 13% de l'estimation consensuelle du résultat d'exploitation 2018 à 1, 9 milliard de dollars.
Les actions de la société ont nettement sous-performé le marché plus large cette année, en baisse de 25, 5% depuis le début de l'année (YTD) contre le modeste rendement de 1% du S&P 500 et la perte de 6, 5% du Industrial Select SPDR ETF (XLI).
Malgré les risques, notamment l'exposition de Stanley aux ventes chinoises, l'action a vu sa valorisation chuter de 20 fois ses bénéfices estimés à 15 fois ses bénéfices cette année, a noté Mitchell. Pendant ce temps, la rue prévoit une croissance des bénéfices de 2019 à 8%, tandis qu'une majorité des revenus sont toujours générés aux États-Unis.L'analyste Barclays considère le sentiment des investisseurs comme trop pessimiste, offrant aux chasseurs de bonnes affaires la possibilité d'acheter des actions Stanley à rabais.
Les entreprises agricoles en bénéficieront
Mitchell a mis en évidence quelques-uns de ses meilleurs choix avec une exposition importante aux ventes en Chine, comme les sociétés d'équipement agricole Deere et AGCO. The Street a applaudi une annonce de la Maison Blanche indiquant que la Chine commencerait "immédiatement" à acheter une quantité "très substantielle" de produits agricoles des États-Unis.
Mig Dobre de Baird a fait écho aux perspectives haussières de Deere, le qualifiant de «nouveau choix» lundi.
"La détente de la guerre commerciale en Chine devrait stimuler le sentiment et les multiples à court terme", écrit l'analyste. Il a également placé Caterpillar surperformé dans la même catégorie de choix frais, citant les mêmes vents contraires positifs.
Quelle est la prochaine étape pour les investisseurs
Tous ne sont pas aussi optimistes quant à l'amélioration des conditions commerciales. La volatilité du marché a repris cette semaine, craignant que la trêve de Washington avec la Chine ne soit déjà en train de s'effondrer. Mardi, les actions ont dégringolé sur le tweet de M. Trump se déclarant un «homme tarifaire».
Stephen Nagy, professeur agrégé principal à l'Université chrétienne internationale de Tokyo, fait partie des sceptiques.
"Après la trêve de 90 jours, les tensions commerciales vont continuer et probablement même s'intensifier", a-t-il déclaré, cité par CNBC.
D'autres, dont Adam Triggs, directeur de la recherche pour le Bureau asiatique de recherche économique à l'Australian National University, sont allés jusqu'à qualifier l'accord de trêve bilatérale d '"erreur" qui "sape le système commercial mondial, détournera le commerce d'autres pays". et ne réduira pas le déficit commercial américain de toute façon."
La volatilité du marché se poursuivra probablement alors que les craintes grandissent quant à l'incapacité des États-Unis et de la Chine à trouver un terrain d'entente au cours de la brève période de trêve, car davantage de tarifs menacent de peser sur la croissance économique mondiale. Cela dit, les nouvelles du G-20 pourraient suffire à porter les stocks industriels à la hausse pendant le reste de 2018.
Le XLI ETF a perdu 3, 1% mardi, tandis que l'indice S&P 500 au sens large a perdu 3, 2%.
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