Qu'est-ce qu'une haie héritée
Une couverture héritée est une position de couverture, souvent un contrat à terme, qu'une entreprise détient depuis longtemps. Les sociétés de matières premières détiennent souvent des couvertures héritées sur leurs réserves.
Briser la haie héritée
Une couverture héritée est un moyen pour une société de matières premières de garantir un retour sur la vente d'une matière première dans le futur. Certains produits de base, comme le pétrole ou les métaux précieux, subissent des variations fréquentes des prix du marché. Pour stabiliser leurs sources de revenus, ils peuvent se protéger contre la volatilité des prix en signant un contrat à terme, un accord pour vendre une marchandise à une date spécifiée à un prix spécifié. Ils verrouillent effectivement le prix au comptant de la marchandise au moment où ils signent le contrat.
Pour le montant de la marchandise dans la couverture héritée, la société a renoncé à tout gain potentiel d'une augmentation de prix en échange d'une protection contre les pertes potentielles d'une baisse de prix. Bien que la société de produits de base accueillerait favorablement les bénéfices supplémentaires de la hausse des prix, une rémunération garantie pourrait être plus précieuse car elle lui permet de prendre des décisions de gestion sur la base d'un flux de revenus futurs stable.
Avantages et inconvénients des haies héritées
Toute position de couverture peut couper dans les deux sens. Si le prix au comptant a augmenté au moment de l'expiration du contrat à terme, l'entreprise finira par vendre le produit en dessous de sa valeur marchande actuelle. Si le prix au comptant a diminué, l'entreprise vendra au-dessus de la valeur marchande. En tant que position de couverture de longue date, une couverture héritée peut avoir une stabilisation particulièrement spectaculaire, en particulier si un changement fondamental des forces du marché affectant le produit se produit entre-temps.
Par exemple, tout producteur d'or qui a signé un contrat à terme de 10 ans en 2001, a bloqué le prix au comptant lorsque l'or s'échangeait à moins de 300 $ l'once troy. Avant l'expiration du contrat, le marché immobilier américain s'est effondré et l'économie mondiale a subi la grande récession. Le prix de l'or a grimpé en flèche alors que le marché boursier s'effondrait et que la confiance dans le dollar américain faiblissait à l'échelle internationale. En 2011, lorsque le contrat aurait expiré, les prix de l'or ont atteint 1 889, 70 $ l'once troy. L'or immobilisé dans le contrat à terme n'a pas permis au producteur d'or de bénéficier de l'augmentation de prix de plus de 500% sur la période de 10 ans.
Bien que les prix de l'or aient baissé depuis, en 2018, ils restent nettement plus élevés que les prix d'avant la grande récession, de sorte que tout producteur d'or toujours assis sur des couvertures héritées établies avant que les prix de l'or ne montent ne subisse de pertes.
