Aucune entreprise n'est une île; même le fabricant ou le fournisseur de services le plus intégré dépend d'un écosystème coopératif d'autres sociétés. Dans le cas d'Apple (Nasdaq: AAPL) et de ses succès de plusieurs milliards de dollars, l'iPhone et l'iPad, il existe une longue liste de sociétés impliquées dans le processus. Considérez le fait qu'Apple a enregistré plus de 16 milliards de dollars en coûts de marchandises vendues pour le trimestre de décembre - un montant qui, sur une base annualisée, est supérieur au PIB de l'Équateur. (Nous examinons les délais d'exécution des stocks d'un détaillant, ses créances ainsi que sa période de collecte. Voir Mesurer l'efficacité de l'entreprise .)
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C'est une grosse somme d'argent, quelle que soit la mesure, et un signe de la valeur d'être exploité en tant que fournisseur d'Apple. Comme Apple ne montre aucun signe de ralentissement de sitôt, il convient d'examiner qui d'autre profite directement des succès d'Apple. Voici un rapide aperçu de l'écosystème Apple.
Les lecteurs doivent noter, cependant, que l'écosystème d'Apple n'est pas statique - la société s'approvisionne en composants auprès de plusieurs fournisseurs et remplacera parfois les fournisseurs lorsque le prix et les performances imposent un changement. Une fois que ce changement a eu lieu relativement récemment, la technologie linéaire (Nasdaq: LLTC) ne fournit plus le convertisseur DC / DC ou le contrôleur USB pour l'iPad2.
iPhone Alors que l'iPod a remis Apple sur la carte en tant qu'entreprise de technologie de consommation viable, l'iPhone a propulsé l'entreprise à un niveau de succès jamais vu auparavant. Gardez également à l'esprit que même si l'iPhone peut avoir la tête des ventes de smartphones aux États-Unis, Apple a encore beaucoup de chemin à parcourir pour devenir la première entreprise de téléphonie mobile aux États-Unis, sans parler de prendre Nokia (NYSE: NOK) pour le monde entier. dominance. Par conséquent, il y a encore probablement beaucoup plus à venir pour les fournisseurs impliqués dans ce produit.
Le processeur A4 d'Apple est au cœur de l'iPhone et de l'iPad. Bien que le logo Apple soit gravé sur la puce, Samsung (OTCBB: SSNLF) fait la fabrication réelle de la puce et l'architecture provient de ARM Holdings (Nasdaq: ARMH). Samsung est également le fournisseur de mémoire flash, bien que certains rapports suggèrent qu'Apple utilise plusieurs fournisseurs.
Le module GSM frontal provient de Skyworks (Nasdaq: SWKS), tandis que Broadcom (Nasdaq: BRCM) est également fortement impliqué dans les puces sans fil de l'iPhone. Texas Instruments (NYSE: TXN) fournit les contrôleurs à écran tactile, tandis qu'OmniVision (Nasdaq: OVTI) fait fonctionner la caméra et STMicroelectronics (NYSE: STM) fournit l'accéléromètre.
Bien sûr, ce n'est qu'une extrémité de l'écosystème. Apple a fait appel à Foxconn pour l'assemblage de l'appareil, tandis que la distribution a lieu via des fournisseurs sans fil comme Verizon et AT&T, ainsi que des détaillants comme Best Buy. (Évaluez les performances passées avant d'investir dans ces types de fonds gadget. Consultez les fonds du secteur technologique .)
iPad L'iPhone est loin des vieilles nouvelles, mais l'iPad d'Apple est la prochaine étape dans le remaniement d'Apple de l'électronique grand public traditionnelle. Comme avec l'iPhone, l'iPad est une collection complexe de composants fournis par un certain nombre de fournisseurs. Peut-être pas trop surprenant, Apple a fait appel à bon nombre des mêmes sociétés pour les composants clés de l'iPhone et de l'iPad.
Comme mentionné, Apple utilise la puce A4 dans l'iPhone et l'iPad. De même, Samsung est un important fournisseur de mémoire flash (complété par au moins Toshiba et peut-être d'autres également), et STMicroelectronics fournit également l'accéléromètre. Broadcom fournit une grande partie des besoins en puces sans fil de l'appareil, mais complète également Texas Instruments avec des microcontrôleurs pour l'écran tactile.
LG Philips gère l'écran de l'iPad, tandis qu'Intersil (Nasdaq: ISIL) et Atmel (Nasdaq: ATML) fournissent également d'autres composants. Comme avec l'iPhone, Foxconn assemble l'appareil tandis que des détaillants comme Best Buy gèrent au moins une partie de la distribution au détail.
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Important, mais seulement au point Est-il bon d'être impliqué dans la chaîne d'approvisionnement d'Apple? Dans l'ensemble, la réponse semble être «oui». Cela dit, le simple fait d'être inclus dans les produits Apple n'est pas une rupture ou un arrêt automatique pour bon nombre de ces fournisseurs. Dans le cas de Linear, par exemple, la société de puces a décidé qu'il était plus important de préserver ses marges que les revenus d'Apple et l'impact sur la société semble être mesuré en centimes par action. De même, il est difficile de dire que Texas Instruments ou Samsung dépendent désespérément d'Apple pour y parvenir.
Par conséquent, bien qu'il soit bon de surveiller les entreprises qui sont mises à profit pour la prochaine "nouvelle chose", une diligence raisonnable rigoureuse exige de déterminer à quel point il existe réellement un effet de levier. Dans de nombreux cas, en particulier pour les plus grandes sociétés de puces, la participation à un nouveau produit chaud n'est vraiment qu'une partie du remplacement de l'activité héritée en déclin et non un moteur dramatique des résultats. (Le rendement du capital de recherche (RORC) peut aider les investisseurs à mesurer le montant des bénéfices que les dépenses de R&D génèrent réellement. Voir Dépenses de R&D et rentabilité: quel est le lien? )
