La première règle de gestion des stock-options de vos salariés est d'éviter les exercices prématurés. Pourquoi? Parce qu'il perd la «prime de temps» restante pour votre employeur et vous paie un impôt anticipé sur le revenu, l'employé.
Lorsque des options d'achat d'actions sont accordées aux salariés, la valeur totale est constituée de «prime de temps» car il n'y a généralement pas de valeur intrinsèque à la date d'attribution, car le prix d'exercice est généralement le prix du marché au jour de l'attribution.
Qu'est-ce que Time Premium?
Cette prime de temps est une valeur réelle et non une illusion. La prime de temps est ce que le Financial Accounting Standards Board (FASB) et la Securities and Exchange Commission (SEC) exigent que toutes les sociétés évaluent à la date d'attribution et imputent leurs revenus sur la période d'acquisition des options. Le délai contractuel maximal d'expiration est de 10 ans, mais les évaluateurs utilisent ce que l'on appelle le délai d'expiration attendu comme hypothèse d'entrée dans les modèles de tarification théoriques tels que le modèle Black Scholes.
Lorsqu'un bénéficiaire reçoit une attribution d'options d'achat d'actions à ses employés, il reçoit une valeur et l'employeur assume une responsabilité contractuelle à l'égard du contrat du bénéficiaire. La valeur du passif de l'entreprise doit être égale à la valeur de l'avantage pour l'employé. Certains experts spéculent que le coût pour l'employeur est supérieur à l'avantage réel et perçu pour l'employé / bénéficiaire. Cela peut être le cas lorsque les options sont mal comprises par l'employé / bénéficiaire. Mais dans la plupart des cas, les valeurs que les entreprises dépensent sont en fait sous-estimées, la valeur pour les bénéficiaires informés étant supérieure aux coûts de responsabilité assumés pour l'entreprise. (Pour plus d'informations, lisez notre didacticiel sur les options d'achat d'actions des employés .)
Si le titre monte et est en jeu, alors il y a maintenant une valeur intrinsèque. Mais, il y a aussi encore une prime de temps; il ne disparaît pas seulement. Souvent, la prime de temps est supérieure à la valeur intrinsèque, en particulier avec les actions très volatiles, même s'il existe une valeur intrinsèque importante.
Lorsqu'un bénéficiaire exerce des ESO avant le jour d'expiration, il est pénalisé de deux manières. Tout d'abord, il perd tout le temps restant, qui revient essentiellement à l'entreprise. Il ne reçoit alors que la valeur intrinsèque moins une compensation, impôt qui comprend les taxes d'État et fédérales et les charges de sécurité sociale. Cette taxe totale peut être supérieure à 50% dans des endroits comme la Californie, où de nombreuses attributions d'options ont lieu. (Ces plans peuvent être lucratifs pour les employés - s'ils savent comment éviter les impôts inutiles. Consultez Tirez le meilleur parti des options d'achat d'actions des employés .)
Figure 1: Résultats d'un exercice prématuré et vente de stock
Un exemple
Supposons un instant que le prix d'exercice est de 20, que le titre se négocie à 40 et qu'il y a 4, 5 ans de durée de vie attendue. Supposons également que la volatilité est de 0, 60 et que le taux d'intérêt est de 3%, la société ne versant aucun dividende. La prime de temps serait de 6 460 $. (Si la volatilité présumée avait été inférieure, le montant confisqué serait inférieur.) Les 6 460 $ seraient restitués à la société sous la forme d'une responsabilité réduite envers le bénéficiaire.
Les conseillers en options ou les gestionnaires de patrimoine préconisent souvent de renoncer à la prime de temps et de payer la taxe par des exercices prématurés afin d'utiliser l'argent pour se diversifier (comme si un portefeuille diversifié était une sorte de formule magique). Ils préconisent essentiellement que vous retourniez une grande partie de votre rémunération à l'employeur et payiez un impôt anticipé pour le privilège de vous diversifier dans un fonds chargé de frais et commissions, ce qui sous-performe les indices. Certains prétendent que la raison pour laquelle les conseillers conseillent et que les entreprises approuvent l'idée de faire des exercices précoces est que cela est très avantageux pour l'entreprise sous la forme de crédits d'impôt anticipés et de dettes réduites. Cela pourrait certainement être la raison pour laquelle les premiers exercices sont la méthode prédominante que les employés utilisent pour gérer leurs options.
The Bottom Line
Éloignez-vous des exercices prématurés et protégez vos positions en vendant des appels et en achetant des options de vente. Vous vous retrouverez avec beaucoup plus d'argent si vous le faites. (Apprenez les différents traitements comptables et d'évaluation des OEN et découvrez les meilleures façons d'incorporer ces techniques dans votre analyse d'un stock dans la comptabilité et l'évaluation des options sur actions des employés .)
