DÉFINITION de Reculer
Le terme reculer fait référence à l'échec d'un teneur de marché dans un titre à honorer l'offre cotée et à demander des prix pour une quantité minimale. Le recul constitue une grave violation des réglementations de l'industrie. NASD Regulation Inc. utilise un système de surveillance du marché automatisé pour permettre la résolution des plaintes de reconduction en temps réel. Le recul est généralement mal vu et peut entraîner des mesures disciplinaires contre le teneur de marché qui a reculé.
REPARTIR Reculer
Supposons qu'un investisseur souhaite acheter 1500 actions de la société X. La banque Y est le teneur de marché pour cette action et annonce mardi à 9h00 que l'enchère pour les actions de la société X est de 35, 67 $ et que son prix demandé est de 36 $. L'investisseur passe un ordre d'achat de 1500 actions à 36 $, mais la Banque X recule soudainement du prix, affirmant que l'offre est maintenant de 35, 97 $ et la demande est maintenant de 36, 50 $. Ceci est en violation des règles de cotation ferme établies par la SEC, la FINRA et d'autres organismes de réglementation qui obligent les teneurs de marché à exécuter les ordres à leur cotation affichée, et pourrait entraîner des mesures disciplinaires.
Cependant, il existe certaines circonstances dans lesquelles un teneur de marché n'est pas tenu de respecter ces règles de cotation ferme. Une telle circonstance pourrait être si le mainteneur de marché envoie un changement de cotation à la bourse avant qu'un investisseur ne présente un ordre. Un autre pourrait être si le mainteneur de marché est en train de remplir un ordre et modifie le cours de l'action avant qu'il ne soit, ou devrait raisonnablement être au courant qu'un autre ordre a été passé; il n'a pas à remplir la nouvelle commande à l'ancien prix.
Plainte de recul
Le recul constitue une violation de la règle 11Ac1-1 de la SEC ou de la règle de cotation ferme, qui oblige un teneur de marché à exécuter un ordre qui lui est présenté à un prix au moins aussi favorable que sa cotation publiée, jusqu'à sa taille de cotation publiée. Une plainte de reconduction éventuelle doit être portée à l'attention du Département de la réglementation des marchés dans les cinq minutes suivant l'infraction présumée. Sinon, il peut être difficile pour le personnel du département d'obtenir une exécution de transaction contemporaine auprès du teneur de marché.
Le règlement NASD ne prend pas de mesures disciplinaires immédiates pour une plainte individuelle de renonciation lorsqu'une exécution d'opération contemporaine du teneur de marché est obtenue ou offerte. Cependant, le personnel du département tient un registre de ces transgressions et le non-respect répété de la règle du devis ferme pourrait entraîner des mesures disciplinaires.
