L'investissement copié, comme son nom l'indique, fait référence à la stratégie consistant à reproduire les idées d'investissement d'investisseurs ou de gestionnaires d'investissement célèbres. La stratégie est également connue sous le nom d'investissement coattail, car l'investisseur s'appuie sur les coattails de ceux qui ont vraisemblablement beaucoup plus de prouesses d'investissement.
Mais copycat investit-il une stratégie d'investissement viable? Bien que les preuves de son succès soient quelque peu mitigées, il existe certaines techniques que vous pouvez utiliser pour augmenter vos chances de devenir l'investisseur parfait.
Buffett Bootleg Versus Miller Mime
Le succès à long terme de l'investisseur légendaire Warren Buffett a attiré une multitude de copieurs au fil des ans, et cela pourrait être parce que la reproduction de la stratégie de Buffett a fait gagner de l'argent aux gens. Selon une étude réalisée en 2008 par Gerald Martin et John Puthenpurackal, un portefeuille hypothétique qui a investi dans les investissements de Berkshire Hathaway un mois après leur divulgation publique aurait surclassé le S&P 500 en moyenne annuelle de 10, 75% de 1976 à 2006.
Mais avant de vous précipiter pour vérifier les avoirs actuels de Buffett, considérez l'autre côté de la médaille, quand une longue série de surperformances se termine par un bruit sourd retentissant. Le gestionnaire de fonds Bill Miller a rejoint le panthéon des grands gestionnaires de placements après que son Legg Mason Value Trust Fund a battu le S&P 500 pendant 15 années consécutives, de 1991 à 2006. Le fonds Miller a finalement connu une mauvaise année en 2007, perdant 7% tandis que le S&P 500 ont avancé de 5%.
Cependant, 2008 a été un désastre absolu pour le Value Trust, qui a chuté de 55%, contre 37% pour le S&P 500, alors que Miller se chargeait de flammes comme Bear Stearns et AIG. Au cours de la période de cinq ans se terminant en mars 2012, le Value Trust Fund a affiché un rendement annuel négatif de 6, 9% alors que le S&P 500 a gagné 2, 0%, sous-performant l'indice de référence de près de neuf points de pourcentage sur une base annuelle. Les investisseurs qui avaient imité Miller auraient revu leur décision s'ils avaient continué à le faire après 2006. Miller a finalement choisi de se retirer de la gestion du Value Trust Fund en 2012.
Comment être un copieur
L'investissement copié est plus répandu qu'on ne le pense, bien qu'il soit souvent fait discrètement et sans grande fanfare par des investisseurs institutionnels comme les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs. Mais l'idée de s'accrocher aux idées d'investissement de quelqu'un d'autre semble avoir fait son chemin parmi les investisseurs de détail. En 2012, le cabinet d'études Aite Group de Boston a nommé le «trading de copie» comme l'une des dix principales tendances en matière de gestion de patrimoine en janvier de la même année.
Les premiers investisseurs imitateurs fouillaient régulièrement les dossiers réglementaires des sociétés de fonds communs de placement pour découvrir les actions que les gestionnaires vedettes avaient chargées ces derniers mois. De nos jours, les sociétés de recherche sur l'investissement en ligne telles que GuruFocus offrent une alternative à ce processus ardu en suivant et en affichant les avoirs des meilleurs investisseurs et gestionnaires d'investissement.
La tendance de «l'investissement miroir» a copié la stratégie de copie et est allée plus loin. Des services tels que Autotrade de TD Ameritrade permettent à un investisseur de lier des comptes d'investissement à des portefeuilles activement gérés par d'autres investisseurs ou professionnels de l'investissement, et reflètent automatiquement chaque mouvement d'investissement que ces derniers effectuent dans le cadre d'allocations spécifiques définies par l'investisseur.
La différence évidente entre l'investissement de copie et l'investissement miroir est que le premier tente de reproduire les idées de trading uniquement de gourous de l'investissement bien connus et reconnus.
Qui devez-vous copier?
Les investisseurs qui envisagent une stratégie de copie doivent envisager de reproduire les idées d'investissement à partir des sources suivantes:
- Gestionnaires de portefeuille performants : tous les gestionnaires de portefeuille institutionnels possédant plus de 100 millions de dollars d'actifs éligibles sont tenus de déposer trimestriellement un formulaire SEC 13F détaillant leurs placements. Ceci est un excellent document source pour les métiers copycat. Gestionnaires d'achat et de conservation: les investisseurs Copycat seraient beaucoup mieux servis à obtenir des idées de gestionnaires à long terme qui croient en l'achat et de conservation, plutôt que de professionnels de l'investissement qui sont des commerçants à court terme. Cela s'explique par le fait que le décalage entre un commerce réel et sa déclaration peut nuire à une réplication commerciale efficace. Il vaut mieux aller avec quelqu'un comme Buffett, qui a souvent été cité comme disant: «notre période de détention préférée est éternelle». Investisseurs activistes : Les investisseurs activistes comme Carl Icahn peuvent généralement faire apprécier une action dès que la nouvelle de leur implication dans l'entreprise devient publique. Icahn partage souvent ses plans d'investissement via Twitter, ce qui facilite la tâche des investisseurs imitateurs plutôt que d'attendre les dépôts réglementaires.
Quels sont les risques?
Comme toute autre stratégie, copycat investment a sa part de risques, tels que les suivants:
- Le succès n'est pas garanti. Aucune stratégie d'investissement n'est un gagnant sûr. Par exemple, un investisseur imitateur peut avoir à s'en tenir à la stratégie pendant de nombreuses années s'il suit un gestionnaire basé sur la valeur, car les actions de valeur mettent parfois une éternité à se retourner. Dans ce cas, perdre patience et abandonner prématurément la stratégie peut entraîner des pertes substantielles. Le stock a peut-être déjà déménagé. Un titre peut avoir déjà considérablement bougé entre le moment où il a été acquis (ou cédé) par un gestionnaire de fonds et le moment où cette nouvelle est rendue publique. Cela a un effet défavorable sur le profil risque-récompense de l'action pour l'investisseur de copie. Trop de copieurs. Trop d'investisseurs - particuliers et institutionnels - surveillent les meilleurs hedge funds et gestionnaires de fonds. Compte tenu de la vitesse de diffusion et de négociation de l'information de nos jours, un investisseur qui est un peu en retard dans un commerce de copie est fortement désavantagé, car le stock a peut-être déjà beaucoup bougé en peu de temps. Horizon / objectifs d'investissement différents. Votre horizon et vos objectifs d'investissement peuvent différer de ceux du gestionnaire de portefeuille. Par exemple, vous pouvez avoir un horizon à très court terme, tandis que le gestionnaire que vous copiez peut être à long terme. Ou le gestionnaire de portefeuille peut avoir un niveau de tolérance au risque beaucoup plus élevé que le vôtre.
Comment devez-vous le faire?
Voici quelques suggestions à considérer lors de la mise en œuvre d'une stratégie d'investissement copycat:
- Suivez des professionnels crédibles et performants. Restez avec les gestionnaires de fonds éprouvés, car vous pouvez parfois rencontrer un stock qui pourrait être un succès spectaculaire. À titre d'exemple, Carl Icahn a vendu près de 3 millions d'actions de Netflix (NFLX) en octobre 2013, après que le titre avait plus que triplé cette année-là. Le coût moyen d'Icahn de la participation Netflix était de 58 $ lors de son acquisition initiale des actions le 31 octobre 2012. Un an plus tard, les actions ont été vendues autour de 323 $ pour un gain de 457%. Copier un investissement opportun comme celui-ci pourrait augmenter le rendement du portefeuille de tout investisseur. Faites preuve de patience. La poursuite d'un stock n'est jamais une bonne idée. Si une action a déjà progressé suite à l'annonce qu'un investisseur poids lourd y a pris position, la meilleure solution consiste peut-être à attendre qu'elle revienne dans votre fourchette d'achat. Si ce n'est pas le cas, passez à autre chose. Recherchez l'accumulation. Les actions à grande capitalisation qui traversent une période difficile peuvent être une excellente occasion pour les investisseurs patients. Recherchez ces actions où les gestionnaires de fonds ont commencé à accumuler des positions importantes, car cela indique leur confiance dans un revirement à court ou moyen terme. Suivez les professionnels de l'investissement dans différents secteurs. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier en vous concentrant uniquement sur les professionnels de l'investissement dans un ou deux secteurs. De nombreux cadres supérieurs et investisseurs dans un secteur spécifique ont un degré considérable de chevauchement dans leurs avoirs. Diversifiez votre stratégie de copie en reproduisant les idées d'investissement de gourous dans différents secteurs. Faites votre propre diligence raisonnable. Ne présumez pas que la copie des transactions des meilleurs gestionnaires de fonds du monde vous dégage de la responsabilité de mener votre propre diligence raisonnable. Assurez-vous que le stock de copie que vous envisagez convient à vos objectifs d'investissement et à votre tolérance au risque avant de l'acquérir.
The Bottom Line
Bien que l'investissement dans le copycat comporte ses risques, des mesures de bon sens, telles que suivre des investisseurs prospères, faire preuve de patience, rechercher l'accumulation, se diversifier avec différents secteurs et mener votre propre diligence raisonnable, peuvent vous aider à devenir un copycat parfait (presque) et à améliorer vos chances. du succès de l'investissement.
