Lorsqu'un commerçant a besoin de financement pour acheter des produits, les fournisseurs s'appuient souvent sur la réputation de l'entreprise pour décider de lui accorder ou non un crédit. Cela est relativement facile à faire lorsque le fournisseur travaille avec les mêmes acheteurs depuis des années ou qu'il a une solide réputation dans l'industrie.
Cependant, lorsque l'entreprise est à l'autre bout du monde, le prêt peut être une proposition plus risquée. Une façon de résoudre ce problème est d'utiliser l'acceptation d'un banquier (BA).
Comment ça fonctionne
Les acceptations bancaires sont des traites à terme qu'une entreprise peut commander à la banque si elle souhaite une sécurité supplémentaire contre le risque de contrepartie. L'institution financière promet de payer à l'entreprise exportatrice un montant spécifique à une date précise, date à laquelle elle récupère son argent en débitant le compte de l'importateur.
L'acceptation d'un banquier fonctionne comme un chèque postdaté, qui est simplement un ordre pour qu'une banque paie une partie spécifiée à une date ultérieure. Si aujourd'hui est le 1er janvier et qu'un chèque est rédigé avec la date «1er février», le bénéficiaire ne peut pas encaisser ou déposer le chèque pendant un mois entier. Cela peut être considéré comme une date d'échéance pour une créance sur les actifs d'un autre.
Distinctions critiques
La distinction peut-être la plus critique entre l'acceptation d'un banquier et un chèque postdaté est un véritable marché secondaire pour les acceptations bancaires; les chèques postdatés n'ont pas un tel marché. Pour cette raison, les acceptations bancaires sont considérées comme des investissements, contrairement aux chèques. Le détenteur peut choisir de vendre la BA à un prix réduit sur un marché secondaire, offrant aux investisseurs un investissement à court terme relativement sûr.
Les BA sont fréquemment utilisés dans le commerce international en raison d'avantages pour les deux parties. Les exportateurs se sentent souvent plus en sécurité en comptant sur le paiement d'une banque réputée que sur une entreprise avec laquelle elle a peu ou pas d'histoire. Une fois que la banque vérifie ou «accepte» un projet de temps, il devient une obligation principale de cette institution.
L'importateur peut se tourner vers l'acceptation d'un banquier lorsqu'il a du mal à obtenir d'autres formes de financement ou lorsqu'un BA est l'option la moins chère. L'avantage de l'emprunt est que l'importateur reçoit les marchandises et a la possibilité de les revendre avant d'effectuer le paiement à la banque.
L'acceptation d'un banquier est similaire à un chèque postdaté qui permet le paiement à une date ultérieure spécifiée.
Comment obtenir l'acceptation d'un banquier
Les acceptations bancaires peuvent être créées sous forme de lettres de crédit, de traites documentaires et d'autres transactions financières. Si vous essayez d'obtenir une acceptation, contactez une banque avec laquelle vous entretenez de bonnes relations de travail. Vous devez être en mesure de prouver ou d'offrir une garantie contre votre capacité à rembourser la banque à une date ultérieure. De nombreuses banques, mais pas toutes, proposent des acceptations. L'acceptation d'un banquier fonctionne comme un prêt à court terme à taux fixe. Vous passez par une vérification de crédit et éventuellement des processus de souscription supplémentaires. Vous êtes également facturé un pourcentage de l'acceptation totale pour l'acheter.
Remise de l'acceptation
Pour comprendre les acceptations bancaires comme un investissement, il est important de comprendre comment les entreprises les utilisent dans le commerce mondial. Voici un exemple assez typique. Une entreprise américaine, Clear Signal Electronics, décide d'acheter 100 téléviseurs à Dresner Trading, un exportateur allemand. Après avoir conclu un accord commercial, Clear Signal s'approche de sa banque pour une lettre de crédit. Cette lettre de crédit fait de la banque l'intermédiaire responsable de la réalisation de la transaction.
Une fois que Dresner a expédié la marchandise, elle envoie les documents appropriés - généralement par l'intermédiaire de sa propre institution financière - à la banque de paiement aux États-Unis. L'exportateur a maintenant deux choix. Il pourrait conserver l'acceptation jusqu'à l'échéance ou le vendre à un tiers, peut-être à la banque même responsable du paiement. Dans ce cas, Dresner reçoit un montant inférieur à la valeur nominale du projet, mais il n'a pas à attendre les fonds.
Lorsqu'une banque rachète l'acceptation à un prix inférieur, on dit qu'elle «escompte» l'acceptation. Si la banque de Clear Signal fait cela, elle a essentiellement les mêmes choix que Dresner. Il pourrait retenir le projet jusqu'à ce qu'il arrive à maturité, ce qui s'apparente à l'octroi d'un prêt à l'importateur. Plus généralement, cependant, il reconstitue ses fonds en réescompte de l'acceptation - en d'autres termes, en le vendant à un prix réduit sur le marché secondaire. Il pourrait commercialiser les BA lui-même, surtout s'il s'agit d'une grande banque, ou faire appel à un courtier en valeurs mobilières pour effectuer la tâche.
Acceptation comme investissement
L'acceptation étant un accord négociable à court terme, elle agit un peu comme les autres instruments du marché monétaire. Comme un bon du Trésor, l'investisseur achète la traite bancaire à un prix réduit et obtient la pleine valeur nominale à l'échéance. La différence entre la remise et la valeur nominale détermine le rendement. Dans la plupart des cas, la date d'échéance est comprise entre 30 et 180 jours.
Les acceptations bancaires ne sont pas négociées en bourse, mais plutôt par le biais de grandes banques et de courtiers en valeurs mobilières. En tant que tel, la plupart des concessionnaires ne fournissent pas de prix acheteur et vendeur, mais négocient plutôt le prix avec l'investisseur potentiel, souvent un gestionnaire de fonds.
Le prix de ces traites dépend en grande partie de la réputation et de la taille de la banque payante. Ceux qui ont une bonne cote de crédit peuvent généralement vendre leurs acceptations pour un rendement inférieur, car on pense qu'ils ont peu de chances de manquer à leur obligation. Les établissements qui vendent un volume important de BA bénéficient également d'un avantage à cet égard.
Bien que les banques vendent souvent leurs acceptations par l'intermédiaire de revendeurs à New York et dans d'autres grands centres financiers, elles peuvent utiliser leur réseau de succursales pour compléter leurs ventes. Le personnel de la banque contactera souvent des investisseurs locaux, qui sont généralement intéressés par de plus petites transactions, et non par celles d'un million de dollars ou plus que de nombreux gestionnaires de fonds recherchent. Les investisseurs locaux acceptent souvent un rendement plus faible et, parce que la banque contourne les concessionnaires, ses frais de vente peuvent être bien inférieurs.
Risques et récompenses
L'acceptation d'un banquier est un instrument du marché monétaire et, comme la plupart des marchés monétaires, il est relativement sûr et liquide, en particulier lorsque la banque payeuse bénéficie d'une solide cote de crédit. La banque assume la responsabilité principale du paiement. En raison du risque énorme pour sa réputation, si elle ne peut pas financer une acceptation, la plupart des banques qui fournissent des acceptations sont des institutions bien connues et très bien notées.
Cependant, même si la banque ne dispose pas des liquidités nécessaires pour effectuer le paiement, l'investisseur bénéficie d'une protection supplémentaire de la part des autres parties impliquées dans la transaction. L'importateur est secondairement responsable de l'acceptation et l'exportateur a une obligation conditionnelle. En fait, tout investisseur qui a acheté ou vendu l'instrument sur le marché libre porte une quelconque obligation pour le projet.
Une acceptation offre la possibilité d'un bénéfice modeste, avec des rendements généralement supérieurs à ceux des bons du Trésor. La liquidité n'est généralement pas un problème car la plupart des échéances d'acceptation bancaire sont comprises entre un et six mois. Et comme ils ne doivent pas être détenus jusqu'à l'échéance, les détenteurs ont la possibilité de les revendre s'ils le souhaitent.
Les acceptations bancaires sont émises à un escompte par rapport à leur valeur nominale et se négocient toujours en dessous de la valeur nominale, un peu comme les bons du Trésor. Le titulaire d'une acceptation de 100 000 $ peut ne pas vouloir attendre l'échéance pour recevoir ces fonds, de sorte que le titulaire peut vendre l'acceptation à une autre partie pour, disons, 990 000 $. Bien qu'un certain risque de marché puisse être impliqué pour ceux opérant sur le marché secondaire, la liquidité élevée et la courte échéance de ces instruments rendent cela peu probable.
The Bottom Line
L'acceptation d'un banquier peut être un bon investissement pour ceux qui cherchent à équilibrer les investissements à haut risque dans leur portefeuille, ou pour ceux qui se concentrent sur la préservation des actifs. Sur le spectre risque / récompense, un BA est tout en bas, juste devant le bon du Trésor.
Parce que le prix d'acceptation bancaire est négocié entre l'acheteur et le vendeur, les investisseurs qui effectuent leurs recherches ont les meilleures chances d'obtenir un taux compétitif. Cela est particulièrement vrai étant donné la nature volatile des prix des BA. Au cours d'une seule journée, les rendements peuvent augmenter ou diminuer de manière significative. En tant que tel, il est important de rechercher les rendements sur un site Web de bonne réputation avant de faire un achat. Compte tenu de l'obligation principale de la banque d'accepter, toute cotation doit refléter sa réputation et sa cote de crédit.
