Qu'est-ce que l'analyse des facteurs de risque de Barra?
L'analyse des facteurs de risque de Barra est un modèle multifactoriel, créé par Barra Inc., utilisé pour mesurer le risque global associé à un titre par rapport au marché. L'analyse des facteurs de risque de Barra intègre plus de 40 mesures de données, y compris la croissance des bénéfices, le roulement des actions et la notation de la dette senior. Le modèle mesure ensuite les facteurs de risque associés à trois composantes principales: le risque de l'industrie, le risque d'exposition à différents thèmes d'investissement et le risque propre à l'entreprise.
Comprendre l'analyse des facteurs de risque de Barra
Un élément que les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille examinent attentivement lors de l'évaluation des marchés ou des portefeuilles est le risque d'investissement. L'identification et la mesure du risque d'investissement sont l'une des étapes les plus importantes prises pour décider dans quels actifs investir. En effet, le niveau de risque pris détermine le niveau de rendement qu'un actif ou un portefeuille d'actifs aura à la fin d'un cycle de négociation.. Par conséquent, l'un des principes financiers les plus largement acceptés est le compromis entre risque et rendement.
Points clés à retenir
- L'analyse des facteurs de risque de Barra est un modèle multifactoriel, créé par Barra Inc., qui mesure le risque global associé à un titre, par rapport au marché. L'analyse des facteurs de risque de Barra comprend plus de 40 mesures de données, y compris la croissance des bénéfices, le roulement des actions et la notation de la dette senior.
Une méthode qu'un gestionnaire de portefeuille pourrait utiliser pour mesurer le risque de placement consiste à évaluer l'incidence d'une série de facteurs généraux sur le rendement de divers actifs ou titres. À l'aide d'un modèle factoriel, le processus de génération de rendement pour un titre est déterminé par la présence des divers facteurs fondamentaux communs et les sensibilités uniques de l'actif à chaque facteur. Étant donné que quelques facteurs importants peuvent expliquer le risque et le rendement attendus de l'investissement dans une large mesure, des modèles factoriels peuvent être utilisés pour évaluer la part du rendement d'un portefeuille attribuable à chaque exposition aux facteurs communs. Les modèles factoriels peuvent être décomposés en modèles à facteur unique et à facteurs multiples. Un modèle multi-facteurs qui peut être utilisé pour mesurer le risque du portefeuille est le modèle Barra Risk Factor Analysis.
L'analyse des facteurs de risque de Barra a été lancée par Bar Rosenberg, fondateur de Barra Inc., et est longuement discutée dans Grinold et Kahn (2000), Conner et al (2010) et Cariño et al (2010). Il intègre un certain nombre de facteurs dans son modèle qui peuvent être utilisés pour prévoir et contrôler le risque. Le modèle de risque multifactoriel utilise un certain nombre de facteurs fondamentaux clés qui représentent les caractéristiques d'un investissement. Certains de ces facteurs comprennent le rendement, la croissance des bénéfices, la volatilité, la liquidité, l'élan, la taille, le rapport cours-bénéfice, l'effet de levier et la croissance; les facteurs qui sont utilisés pour décrire le risque ou les rendements d'un portefeuille ou d'un actif en passant de facteurs quantitatifs, mais non spécifiés, à des caractéristiques fondamentales facilement identifiables.
Le modèle Barra Risk Factor Analysis mesure le risque relatif d'un titre avec un seul numéro de valeur à risque (VaR). Ce nombre représente un rang centile compris entre 0 et 100, 0 étant le moins volatil et 100 le plus volatil par rapport au marché américain. Par exemple, un titre dont la valeur à risque est de 80 est calculé comme ayant un niveau de volatilité des cours plus élevé que 80% des titres du marché et de son secteur spécifique. Ainsi, si Amazon se voit attribuer une VaR de 80, cela signifie que son action est plus volatile que 80% du marché boursier ou du secteur dans lequel l'entreprise opère.
