Même si le S&P 500 se négocie à des niveaux élevés, les investisseurs nerveux ne croient pas que les bons moments dureront et se préparent plutôt au pire. Ils ont transféré 322 milliards de dollars dans des fonds du marché monétaire au cours des 6 derniers mois, lors de la plus grande fuite vers la sécurité depuis la crise financière de 2008, rapporte Bloomberg. Pendant ce temps, la dernière publication du Global Fund Manager Survey de Bank of America Merrill Lynch révèle que les principaux gestionnaires de placements du monde entier deviennent également nerveux, signalant que leurs avoirs en espèces, en actions défensives et en obligations sont à des niveaux historiquement élevés, avec des liquidités en tête de liste.
Les investisseurs souffrent de «paralysie baissière» résultant des inquiétudes concernant la guerre commerciale, le Brexit, l'enquête sur la destitution de Trump et la possibilité d'une récession à venir, écrivent les stratèges de BofAML dirigés par Michael Hartnett dans une note récente aux clients, citée dans un autre Article de Bloomberg: en seulement 7 jours, jusqu'au 9 octobre, ils observent que les fonds d'actions mondiales ont enregistré 9, 8 milliards de dollars de retraits nets, tandis que les fonds obligataires ont enregistré 11, 1 milliards de dollars d'entrées nettes.
Points clés à retenir
- Les principaux gestionnaires de placements mondiaux sont de plus en plus prudents. Ils ont des positions surpondérées dans les liquidités, les actions défensives et les obligations. Les fonds du marché monétaire enregistrent les entrées les plus importantes depuis la crise de 2008. Les inquiétudes concernant la croissance économique et le commerce sont élevées.
Importance pour les investisseurs
Selon l'enquête BofAML, les 3 principales positions surpondérées prises par les gestionnaires de fonds mondiaux aujourd'hui, par rapport à l'histoire, sont en espèces, en FPI et en actions de consommation courante. Le sondage a été mené du 4 octobre au 10 octobre, avec 175 participants qui ont collectivement 507 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM).
Environ 33% des personnes interrogées s'attendent à ce que l'économie mondiale ralentisse au cours des 12 prochains mois, conduisant ainsi à un positionnement de portefeuille de plus en plus défensif. Une série de publications décevantes de données économiques par le gouvernement américain au début d'octobre semble avoir alimenté le sentiment baissier, observe Bloomberg. Du côté haussier du spectre, les répondants ont indiqué qu'une résolution claire de la guerre commerciale américano-chinoise serait le développement le plus positif pour les actions à l'heure actuelle.
Observant qu'il y a "tellement d'écriture manuscrite" sur le marché boursier, Mary Callahan Erdoes, PDG de JPMorgan Asset and Wealth Management, a également noté que "tant d'argent est investi en obligations… tout type de revenu fixe", lors d'une institutionnelle conférence des investisseurs, citée par Business Insider. Elle estime que les investisseurs deviennent excessivement baissiers à propos de l'économie américaine, à propos de laquelle elle a déclaré: "tout va bien".
En grande partie sur la base de son analyse de la base massive de clients de JPMorgan Chase, Erdoes a observé que la valeur des prêts automobiles par rapport au revenu est à son plus bas niveau, tout comme la part des personnes qui paient moins de 2% de leur dette de carte de crédit., alors qu'un nombre record de personnes utilisent le paiement automatique pour leurs cartes de crédit, apparemment peu soucieux des découverts. Avec un taux de chômage à son plus bas niveau en 50 ans et plus de possibilités d'emploi que de chômeurs, elle a vu des raisons supplémentaires d'optimisme.
Regarder vers l'avant
Les stratèges de BofA sont d'accord avec la vision haussière. "Si la guerre commerciale et les craintes du Brexit ne se réalisent pas au quatrième trimestre, alors la macro peut battre les attentes, validant notre vision haussière à contre-courant", écrit les stratèges de BofA dirigés par Hartnett, cités par Bloomberg. Ils ajoutent que leur point de vue anticonformiste «irrationnellement haussier» résulte du «positionnement baissier, d'un assouplissement désespéré de la liquidité et d'une« contagion irrationnelle »de la bulle obligataire aux actions.»
