Qu'est-ce qu'une référence?
Un indice de référence est une norme par rapport à laquelle le rendement d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements peut être mesuré. Généralement, des indices boursiers et obligataires de marchés et de segments de marché larges sont utilisés à cette fin. C'est un élément d'une ceinture noire Sigma Six.
Pourquoi les repères sont importants
Comprendre les repères
Les indices de référence sont des indices créés pour inclure plusieurs titres représentant un aspect du marché total. Des indices de référence ont été créés pour tous les types de classes d'actifs. Sur le marché des actions, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average sont deux des indices de référence des actions à grande capitalisation les plus populaires. Dans le secteur des titres à revenu fixe, les principaux indices de référence comprennent l'indice Barclays Capital US Aggregate Bond, l'indice Barclays Capital US Corporate High Yield Bond et l'indice Barclays Capital US Treasury Bond. Les investisseurs en fonds communs de placement peuvent utiliser les indices Lipper, qui utilisent les 30 plus grands fonds communs de placement dans une catégorie spécifique, tandis que les investisseurs internationaux peuvent utiliser les indices MSCI. Le Wilshire 5000 est également un indice de référence populaire représentant toutes les actions cotées en bourse aux États-Unis. Lors de l'évaluation de la performance d'un investissement, il est important de le comparer à un indice de référence approprié.
L'identification et la définition d'un indice de référence peuvent être un aspect important de l'investissement pour les investisseurs individuels. En plus des indices de référence traditionnels représentant des caractéristiques générales du marché telles que les grandes capitalisations, les moyennes capitalisations, les petites capitalisations, la croissance et la valeur. Les investisseurs trouveront également des indices basés sur des caractéristiques fondamentales, des secteurs, des dividendes, les tendances du marché et bien plus encore. Avoir une compréhension ou un intérêt pour un type d'investissement spécifique aidera un investisseur à identifier les fonds d'investissement appropriés et lui permettra également de mieux communiquer ses objectifs et attentes d'investissement à un conseiller financier.
Lors de la recherche de repères d'investissement, un investisseur doit également tenir compte du risque. L'indice de référence d'un investisseur doit refléter le niveau de risque qu'il est prêt à prendre. D'autres facteurs d'investissement autour de considérations de référence peuvent inclure le montant à investir et le coût que l'investisseur est prêt à payer.
Points clés à retenir
- Un indice de référence est un critère standard permettant de mesurer la performance.En investissant, un indice de marché peut être utilisé comme référence par rapport à laquelle la performance du portefeuille est évaluée.En fonction de la stratégie ou du mandat d'investissement particulier, l'indice de référence diffère, Le choix de l'indice de référence approprié est important, car un mauvais indice peut entraîner une erreur de référence.
Gestion de fonds d'investissement
Le nombre de références a augmenté avec l'innovation des produits. Les indices de référence sont souvent utilisés comme facteur central pour la gestion de portefeuille dans le secteur de l'investissement. Les fonds d'investissement passifs et les fonds bêta intelligents sont deux stratégies dérivées de l'investissement de référence. Les stratégies de réplication suivant des repères personnalisés deviennent également plus courantes. Les gestionnaires actifs déploient également sur le marché des stratégies gérées activement en utilisant des indices sous la forme la plus traditionnelle, en tant qu'indices de référence qu'ils cherchent à battre.
Passif
Les repères sont créés pour inclure plusieurs titres représentant un aspect du marché total. Des fonds d'investissement passifs ont été créés pour offrir aux investisseurs une exposition à un indice de référence, car il est coûteux pour un investisseur individuel d'investir dans chacun des titres des indices. Dans les fonds passifs, le gestionnaire d'investissement utilise une stratégie de réplication pour faire correspondre les avoirs et les rendements de l'indice de référence, offrant aux investisseurs un fonds à faible coût pour un investissement ciblé. Un exemple de ce type de fonds est le SPDR S&P 500 ETF (SPY) qui reproduit l'indice S&P 500 avec des frais de gestion de 0, 09%. Les investisseurs peuvent facilement trouver des fonds communs de placement et des FNB à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, de croissance et de valeur en déployant cette stratégie.
Smart Beta
Les stratégies Smart Beta ont été développées comme une amélioration des fonds indiciels passifs. Ils cherchent à améliorer les rendements qu'un investisseur pourrait obtenir en investissant dans un fonds passif standard en choisissant des actions en fonction de certaines variables ou en prenant des positions longues et courtes pour obtenir l'alpha. Les stratégies indicielles améliorées de State Street Global Advisors en sont un exemple. Le SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) cherche à surperformer légèrement son indice de référence Russell 2000 en prenant des positions longues et courtes sur les actions à petite capitalisation de l'indice.
Repères de segment de marché
Les indices de référence des segments de marché peuvent offrir aux investisseurs d'autres options d'investissement de référence basées sur des segments de marché spécifiques tels que les secteurs. Les ETF SPDR State Street Global Advisors offrent aux investisseurs la possibilité d'investir dans chacun des secteurs du S&P 500. Le Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) en est un exemple.
Repères fondamentaux et thématiques
Face aux défis de battre le marché, de nombreux gestionnaires de placements ont créé des indices de référence personnalisés qui utilisent une stratégie de réplication. Ces types de fonds sont de plus en plus répandus comme les plus performants. Ces fonds se comparent à des indices personnalisés basés sur les fondamentaux, le style et les thèmes du marché. Le FNB thématique Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) est l'un des FNB thématiques sans effet de levier les plus performants de l'univers investissable. Il utilise une stratégie de réplication d'index et cherche à suivre l'indice thématique Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence. L'indice est un indice de référence personnalisé qui comprend des sociétés impliquées dans les solutions de robotique et d'intelligence artificielle.
Gestion active
La gestion active devient plus difficile avec le nombre croissant de stratégies de réplication de référence. Ainsi, pour les investisseurs, il devient plus difficile de trouver des gestionnaires actifs qui battent constamment leurs indices de référence. En 2017, l'ARK Innovation ETF (ARKK) est l'un des ETF les plus performants du marché des investissements. Depuis le 3 novembre, il a enregistré un rendement de 76, 06%. Ses indices de référence sont le S&P 500 avec un rendement comparable de 15, 59% et l'indice MSCI World avec un rendement comparable de 17, 55%.
La valeur des repères
La valeur des indices de référence a été un sujet de débat permanent suscitant un certain nombre d'innovations axées sur l'investissement direct dans les indices de référence réels. Les débats découlent principalement des demandes d'exposition de référence, d'investissement fondamental et d'investissement thématique. Les gestionnaires qui souscrivent à l'hypothèse du marché efficace (EMH) affirment qu'il est essentiellement impossible de battre le marché, puis par extension, l'idée d'essayer de battre un indice de référence n'est pas un objectif réaliste pour un gestionnaire à atteindre. Ainsi, le nombre évolutif de stratégies de portefeuille était axé sur l'investissement de référence dans un indice. Néanmoins, il existe des gestionnaires actifs qui battent constamment les repères. Ces stratégies nécessitent une surveillance approfondie et incluent souvent des frais de gestion élevés. Cependant, les gestionnaires actifs qui réussissent sont de plus en plus répandus, car les modèles quantitatifs d'intelligence artificielle intègrent davantage de variables avec une plus grande automatisation dans le processus de gestion de portefeuille.
Erreur de référence
L'erreur de référence est une situation dans laquelle la mauvaise référence est sélectionnée dans un modèle financier. Cette erreur peut créer de grandes dispersions dans les données d'un analyste ou d'un universitaire, mais peut facilement être évitée en sélectionnant la référence la plus appropriée au début d'une analyse. L'erreur de suivi peut être confondue avec l'erreur de référence, mais les deux mesures ont des utilitaires nettement différents.
Pour éviter l'erreur de référence, il est important d'utiliser l'indice de référence ou le marché le plus approprié dans vos calculs lors de la création d'un portefeuille de marché selon le modèle de fixation des prix des immobilisations (CAPM). Si, par exemple, vous souhaitez créer un portefeuille d'actions américaines en utilisant le CAPM, vous n'utilisez pas le Nikkei - un indice japonais - comme référence. Par conséquent, si vous souhaitez comparer les rendements de votre portefeuille, vous devez utiliser un indice qui contient des actions similaires. Par exemple, si votre portefeuille est riche en technologies, vous devez utiliser le Nasdaq comme référence, plutôt que le S&P 500.
