Les liquidations de fonds communs de placement, également appelées «fermetures intégrales», ne sont jamais de bonnes nouvelles. La liquidation implique la vente de tous les actifs d'un fonds et la distribution du produit aux actionnaires du fonds. Au mieux, cela signifie que les actionnaires sont obligés de vendre à la fois, pas de leur choix. Au pire, cela signifie que les actionnaires subissent une perte et paient également des impôts sur les gains en capital.
Standard & Poor's, dans un rapport de 2016 sur la performance des fonds par rapport à leurs indices de référence, a noté que près d'un quart de tous les fonds d'actions américains et internationaux avaient été fusionnés ou liquidés au cours des cinq dernières années.
La plupart des fonds morts sont fusionnés dans un autre de la famille de fonds. Cette voie est plus facile pour les actionnaires car leur argent est immédiatement investi dans un fonds similaire (et souvent plus performant).
Le frisson est parti
Pourtant, des liquidations ont lieu, généralement après la perte de valeur d'un fonds. Cela oblige les investisseurs qui ont acheté lorsque le fonds était plus cher à vendre à perte. Pire encore, le fonds peut avoir des gains en capital intégrés, ce qui peut avoir un impact immédiat sur les investisseurs détenant le fonds dans un compte imposable. Cela se produit lorsqu'un fonds ne vend pas une action dont la valeur a augmenté depuis son achat.
Pour les investisseurs, cela signifie que bien que les actions aient pu être achetées par le fonds avant que certains investisseurs ne les achètent, la charge fiscale pour ces gains n'est pas répercutée sur les investisseurs jusqu'à ce que les actions soient vendues et que les gains soient réalisés et payés aux actionnaires actuels. comptes. Cela se produit en raison de l'aspect de propriété «mutuelle» des fonds communs de placement. Par conséquent, lorsque le fonds est liquidé, l'investisseur vend non seulement le fonds à un prix inférieur au prix d'achat, mais paie également l'impôt sur les gains en capital dont il n'a pas pu bénéficier. Cela peut être particulièrement dommageable pour les investisseurs détenant le fonds dans des comptes imposables, car les impôts ne peuvent pas être différés comme ils pourraient l'être dans un investissement à imposition différée, comme un plan 401 (k).
Laissez le bon temps rouler
Les fonds sont liquidés pour diverses raisons, le mauvais rendement étant l'une des principales causes. Une mauvaise performance réduit les flux d'actifs, car les investisseurs choisissent de ne pas acheter dans un fonds qui ne se porte pas bien. Cela fait également baisser le bilan de la société de gestion de fonds communs de placement. Si l'entreprise dispose de cinq fonds et que quatre d'entre eux se portent bien, la fermeture de la mauvaise performance donne à l'entreprise un historique basé sur quatre fonds réussis.
Une mauvaise performance se traduit également par une mauvaise publicité, ce qui peut entraîner des remboursements importants. À mesure que la base d'actifs diminue, les coûts d'exploitation augmentent. Les fonds fonctionnent sur des économies d'échelle, les plus gros étant meilleurs du point de vue des économies de coûts. À mesure que les coûts augmentent, il peut devenir inutile de gérer un fonds.
Si les investisseurs perdent de l'argent, le fonds est susceptible de rester ouvert tant que le fonds peut être exploité de manière rentable, mais lorsque la société de fonds commence à ressentir la chaleur, le fonds est fermé. Après tout, les sociétés de fonds sont en activité pour réaliser des bénéfices.
Le "combien de temps?" Blues
Les résiliations de fonds sont courantes, en particulier parmi les nouveaux fonds. Si un fonds ne gagne pas en popularité et ne se développe pas au cours de ses trois premières années, il est susceptible de fermer. Plusieurs centaines de fonds ont fermé presque chaque année à la fin des années 1990 et au début des années 2000. Les fonds de niche sont particulièrement vulnérables, car ils sont souvent investis dans des modes, ou concentrés sur un si petit aspect d'une industrie qu'il y a un risque que le concept n'atteigne jamais les investisseurs.
Les signes qu'un fonds est candidat à la fermeture incluent une forte baisse de performance qui se maintient sans reprise. Un mauvais bilan sur plusieurs années est un autre avertissement. Étant donné que les mauvaises performances à long terme ne sont tout simplement pas attrayantes pour les investisseurs, les rachats massifs sont un autre indicateur possible.
Quand vous êtes à terre
Si vous avez le sentiment que votre fonds va disparaître, que devez-vous faire? Il existe différentes stratégies pour différents fonds. Si vous êtes investi dans un fonds commun de placement à capital variable et que les signes de la fin arrivent, il est temps de vous diriger vers la sortie le plus rapidement possible. Lorsque les investisseurs veulent tous vendre un fonds particulier, la pression de vente a tendance à faire baisser le prix du fonds. Sortir le plus tôt possible peut vous aider à obtenir un meilleur prix pour vos actions et à récupérer autant de votre investissement que possible.
The Bottom Line
Les fermetures de fonds communs de placement ne sont pas des événements extraordinaires. Ils se produisent tout le temps dans le cadre du cycle économique naturel de l'industrie des fonds. Vous pouvez minimiser votre exposition à ces événements en investissant dans des fonds ayant de longs antécédents de succès et en surveillant attentivement votre exposition à des produits de niche. Quand une fermeture se produit, ce n'est pas la fin du monde. Prenez les mesures appropriées, tirez parti de l'expérience et redéployez vos actifs pour maintenir vos objectifs d'investissement à long terme sur la bonne voie.
