Les états financiers d'une entreprise - bilan, état des résultats et des flux de trésorerie - sont une source clé de données pour analyser la valeur d'investissement de ses actions. Les investisseurs en actions, à la fois les bricoleurs et ceux qui suivent les conseils d'un professionnel de l'investissement, n'ont pas besoin d'être des experts en analyse pour effectuer une analyse des états financiers. Aujourd'hui, il existe de nombreuses sources de recherches boursières indépendantes, en ligne et sur papier, qui peuvent faire le «calcul de nombre» pour vous. Cependant, si vous voulez devenir un investisseur sérieux en actions, une compréhension de base des principes fondamentaux de l'utilisation des états financiers est indispensable., nous vous aidons à vous familiariser avec la structure globale du bilan.
Voir: États financiers
La structure d'un bilan
Le bilan d'une entreprise comprend les actifs, les passifs et les capitaux propres. Les actifs représentent des choses de valeur qu'une entreprise possède et a en sa possession, ou quelque chose qui sera reçu et qui peut être évalué objectivement. Les obligations sont ce qu'une entreprise doit à d'autres - créanciers, fournisseurs, autorités fiscales, employés, etc. Ce sont des obligations qui doivent être acquittées sous certaines conditions et dans certains délais. Les capitaux propres d'une entreprise représentent les bénéfices non répartis et les fonds apportés par ses actionnaires, qui acceptent l'incertitude qui accompagne le risque de propriété en échange de ce qu'ils espèrent être un bon retour sur investissement.
La relation de ces éléments est exprimée dans l'équation fondamentale du bilan:
Actif = passif + capitaux propres
La signification de cette équation est importante. En règle générale, la croissance des ventes, qu'elle soit rapide ou lente, impose une base d'actifs plus importante - des niveaux plus élevés de stocks, de créances et d'immobilisations (usines, immobilisations corporelles). À mesure que les actifs d'une entreprise augmentent, ses passifs et / ou ses capitaux propres ont également tendance à augmenter afin que sa situation financière reste équilibrée.
La façon dont les actifs sont soutenus ou financés par une croissance correspondante des dettes, des dettes et des capitaux propres en dit long sur la santé financière d'une entreprise. Pour l'instant, il suffit de dire que, selon le secteur d'activité et les caractéristiques de l'industrie d'une entreprise, posséder une combinaison raisonnable de passifs et de capitaux propres est le signe d'une entreprise financièrement saine. Bien qu'il puisse s'agir d'une vision trop simpliste de l'équation comptable fondamentale, les investisseurs devraient considérer une valeur des actions beaucoup plus importante par rapport aux passifs comme une mesure de la qualité positive des investissements, car la possession de niveaux d'endettement élevés peut augmenter la probabilité qu'une entreprise soit confrontée à des problèmes financiers..
Formats de bilan
Les conventions comptables standard présentent le bilan sous deux formats: le formulaire de compte (présentation horizontale) et le formulaire de rapport (présentation verticale). La plupart des entreprises préfèrent le formulaire de rapport vertical, qui n'est pas conforme à l'explication typique dans la littérature d'investissement du bilan comme ayant "deux côtés" qui s'équilibrent. (Pour plus d'informations sur la façon de déchiffrer les bilans, voir Lire le bilan .)
Que le format soit ascendant ou côte à côte, tous les bilans sont conformes à une présentation qui positionne les différentes écritures de compte en cinq sections:
Actif = passif + capitaux propres
• Actifs courants (court terme): éléments convertibles en espèces en un an
• Actifs non courants (long terme): éléments de nature plus permanente
En tant qu'actif total, ces =
• Passifs courants (court terme): obligations dues à moins d'un an
• Passifs non courants (long terme): obligations dues au-delà d'un an
Ces engagements totaux +
• Capitaux propres (permanents): investissement des actionnaires et bénéfices non répartis
Présentation du compte
Dans les sections sur les actifs mentionnées ci-dessus, les comptes sont répertoriés dans l'ordre décroissant de leur liquidité (la rapidité et la facilité avec laquelle ils peuvent être convertis en espèces). De même, les passifs sont répertoriés dans l'ordre de leur priorité de paiement. Dans les rapports financiers, les termes «courant» et «non courant» sont respectivement synonymes des termes «court terme» et «long terme» et sont utilisés de façon interchangeable . (Pour une lecture connexe, voir La situation du fonds de roulement .)
Il n'est pas surprenant que la diversité des activités incluses parmi les sociétés cotées en bourse se reflète dans les présentations des comptes de bilan. Les bilans des services publics, des banques, des compagnies d'assurance, des sociétés de courtage et de banque d'investissement et d'autres entreprises spécialisées diffèrent considérablement dans la présentation des comptes de ceux généralement discutés dans la littérature d'investissement. Dans ces cas, l'investisseur devra faire des concessions et / ou s'en remettre aux experts.
Enfin, la nomenclature des comptes est peu standardisée. Par exemple, même le bilan a des noms alternatifs comme «état de la situation financière» et «état de la situation». Les comptes de bilan souffrent de ce même phénomène. Heureusement, les investisseurs ont facilement accès à de nombreux dictionnaires de terminologie financière pour clarifier une entrée de compte inconnue.
L'importance des dattes
Un bilan représente la situation financière d'une entreprise pour une journée à la fin de son exercice, par exemple le dernier jour de sa période comptable, qui peut différer de notre année civile plus familière. Les entreprises sélectionnent généralement une période de fin qui correspond à un moment où leurs activités commerciales ont atteint le point le plus bas de leur cycle annuel, ce qui est appelé leur année commerciale naturelle.
En revanche, les états des revenus et des flux de trésorerie reflètent les opérations d'une entreprise pour l'ensemble de son exercice - 365 jours. Étant donné cette différence de «temps», lors de l'utilisation des données du bilan (semblable à un instantané photographique) et des états des revenus / flux de trésorerie (semblable à un film), il est plus précis, et c'est la pratique des analystes, d'utiliser un nombre moyen pour le montant du bilan. Cette pratique est appelée «moyenne» et implique de prendre les chiffres de fin d'année (2004 et 2005) - disons pour l'actif total - et de les additionner, et de diviser le total par deux. Cet exercice nous donne une approximation approximative mais utile d'un montant de bilan pour toute l'année 2005, ce que représente le numéro du compte de résultat, disons le résultat net. Dans notre exemple, le nombre total d'actifs à la fin de 2005 surestimerait le montant et fausserait le ratio de rendement des actifs (bénéfice net / total des actifs).
The Bottom Line
Étant donné que les états financiers d'une entreprise sont la base de l'analyse de la valeur d'investissement d'une action, cette discussion que nous avons menée à terme devrait fournir aux investisseurs une «vue d'ensemble» pour développer une compréhension des bases du bilan. (Pour en savoir plus sur les états financiers, lisez ce que vous devez savoir sur les états financiers , comprendre le compte de résultat et les éléments essentiels des flux de trésorerie .)
