Qu'est-ce que le financement provisoire?
Le financement relais, souvent sous la forme d'un crédit relais, est une option de financement provisoire utilisée par les entreprises et autres entités pour consolider leur position à court terme jusqu'à ce qu'une option de financement à long terme puisse être mise en place. Le financement relais provient normalement d'une banque d'investissement ou d'une société de capital-risque sous la forme d'un prêt ou d'une prise de participation.
Le financement provisoire «comble» l'écart entre le moment où l'argent d'une entreprise est sur le point de s'épuiser et celui où elle peut s'attendre à recevoir une injection de fonds plus tard. Ce type de financement est généralement utilisé pour répondre aux besoins en fonds de roulement à court terme d'une entreprise.
Le financement relais est également utilisé pour les premiers appels publics à l'épargne (IPO) ou peut inclure un échange d'actions contre du capital au lieu d'un prêt.
Points clés à retenir
- Le crédit-relais peut prendre la forme d'une dette ou de capitaux propres et peut être utilisé lors d'une introduction en bourse.Les prêts-ponts sont généralement de courte durée et comportent des intérêts élevés.Le financement relais par actions nécessite de renoncer à une participation dans l'entreprise en échange d'un financement. Le financement relais IPO est utilisé par les entreprises cotées en bourse. Le financement couvre les frais d'introduction en bourse et est ensuite remboursé lorsque l'entreprise devient publique.
Comment fonctionne le financement relais
Il existe plusieurs façons d'organiser le financement provisoire. L'option utilisée par une entreprise ou une entité dépendra des options qui s'offrent à elle. Une entreprise dans une position relativement solide qui a besoin d'un peu d'aide à court terme peut avoir plus d'options qu'une entreprise confrontée à une plus grande détresse.
Les options de financement relais incluent la dette, les capitaux propres et le financement relais IPO.
Financement relais de la dette
Une option de financement relais consiste pour une entreprise à contracter un prêt à court terme à intérêt élevé, appelé prêt relais. Les entreprises qui recherchent un financement relais par le biais d'un prêt relais doivent cependant être prudentes, car les taux d'intérêt sont parfois si élevés qu'ils peuvent entraîner de nouvelles difficultés financières.
Si, par exemple, une entreprise est déjà approuvée pour un prêt bancaire de 500 000 $, mais que le prêt est divisé en tranches, la première tranche devant arriver dans six mois, la société peut demander un crédit-relais. Il peut demander un prêt à court terme de six mois qui lui donne juste assez d'argent pour survivre jusqu'à ce que la première tranche atteigne le compte bancaire de l'entreprise.
Financement provisoire par actions
Parfois, les entreprises ne veulent pas contracter des dettes à taux élevé. Si tel est le cas, ils peuvent rechercher des sociétés de capital-risque pour fournir une ronde de financement relais et ainsi fournir à la société du capital jusqu'à ce qu'elle puisse lever une ronde de financement par capitaux propres plus importante (si elle le souhaite).
Dans ce scénario, la société peut choisir d'offrir à la société de capital-risque une participation en capital de plusieurs mois à un an de financement. La société de capital-risque conclura un tel accord si elle pense que l'entreprise deviendra finalement rentable, ce qui verra sa participation dans l'entreprise augmenter en valeur.
Financement provisoire lors d'une introduction en bourse
Le financement relais, en termes de banque d'investissement, est un mode de financement utilisé par les entreprises avant leur introduction en bourse. Ce type de financement relais est conçu pour couvrir les dépenses associées à l'introduction en bourse et est généralement de courte durée. Une fois l'introduction en bourse terminée, les fonds levés par l'offre remboursent immédiatement le passif du prêt.
Ces fonds sont généralement fournis par la banque d'investissement souscrivant la nouvelle émission. En guise de paiement, la société qui acquiert le financement relais accordera un certain nombre d'actions aux preneurs fermes à un escompte sur le prix d'émission qui compense le prêt. Ce financement est, en substance, un paiement à terme pour la vente future de la nouvelle émission.
Exemple de financement relais
Le financement relais est assez courant dans de nombreuses industries car il y a toujours des entreprises en difficulté. Le secteur minier regorge de petits acteurs qui utilisent souvent le financement relais pour développer une mine ou couvrir les coûts jusqu'à ce qu'ils puissent émettre plus d'actions - une façon courante de lever des fonds dans le secteur.
Le financement provisoire est rarement simple et comprend souvent un certain nombre de dispositions qui aident à protéger l'entité qui fournit le financement.
Une société minière peut obtenir un financement de 12 millions de dollars afin de développer une nouvelle mine qui devrait générer plus de bénéfices que le montant du prêt. Une société de capital-risque peut fournir le financement, mais en raison des risques, la société de capital-risque facture 20% par an et exige que les fonds soient remboursés en un an.
La feuille de durée du prêt peut également comprendre d'autres dispositions. Ceux-ci peuvent inclure une augmentation du taux d'intérêt si le prêt n'est pas remboursé à temps. Elle peut atteindre 25%, par exemple.
La société de capital-risque peut également mettre en œuvre une clause de convertibilité. Cela signifie qu'ils peuvent convertir un certain montant du prêt en capitaux propres, à un prix des actions convenu, si la société de capital-risque décide de le faire. Par exemple, 4 millions de dollars sur le prêt de 12 millions de dollars peuvent être convertis en capitaux propres à 5 dollars par action à la discrétion de la société de capital-risque. Le prix de 5 $ peut être négocié ou il peut simplement s'agir du prix des actions de la société au moment où l'accord est conclu.
D'autres conditions peuvent inclure un remboursement obligatoire et immédiat si l'entreprise obtient un financement supplémentaire qui dépasse le solde impayé du prêt.
