Que signifie être amené par-dessus le mur?
Être «amené par-dessus le mur», c'est quand un employé du département de recherche d'une banque d'investissement - généralement un analyste de recherche - est amené à travailler pour le département de souscription afin de se concentrer sur une entreprise particulière. Le but d'un tel transfert est d'ajouter une opinion bien informée au processus de souscription, ce qui y ajoute de la valeur. Cette situation est également connue sous le nom de «fait passer le mur chinois».
Points clés à retenir
- Lorsque quelqu'un est amené par-dessus le mur, c'est généralement pour prêter son expertise à un autre département.L'idée est que l'employé qualifié prêtera son expertise et ses connaissances au département d'accueil.Les départements doivent faire attention au partage des informations de peur qu'ils ne conduisent à des initiés commerce.
Comprendre apporté par-dessus le mur
Le terme lui-même fait référence à la division entre les analystes d'une banque d'investissement et le service de souscription de la banque. La division vise à empêcher l'échange d'informations privilégiées entre les deux départements. Une fois le processus de souscription terminé, l'employé de recherche qui a été amené "sur le mur" n'est pas autorisé à commenter les informations apprises au cours du processus de souscription jusqu'à ce qu'elles soient devenues publiques.
Amener un employé du service de recherche d'une banque d'investissement "par-dessus le mur" au service de souscription est une pratique courante. L'analyste de recherche donne son avis d'expert sur l'entreprise, ce qui aide les souscripteurs à être mieux informés au cours du processus de souscription. Une fois un tel processus terminé, l'analyste de recherche ne peut partager aucune information sur son temps "par-dessus le mur" jusqu'à ce que l'information soit rendue publique. Cette mesure vise à empêcher l'échange d'informations privilégiées.
Ce «mur» n'est pas une frontière physique, mais plutôt une frontière éthique que les institutions financières sont censées observer.
Le concept de séparation du "mur chinois" entre le département de la recherche et le département de souscription d'une banque d'investissement a également vu le jour en 1929, lorsque la séparation de la banque d'investissement et des opérations de courtage a été adoptée par les autorités de réglementation du secteur des valeurs mobilières. Ce développement a été initié par le krach boursier de 1929 et a finalement servi de catalyseur à la création d'une nouvelle législation.
Plutôt que d'obliger les entreprises à participer à la recherche ou à la prestation de services bancaires d'investissement, le «mur» tente de créer un environnement dans lequel une seule entreprise peut s'engager dans les deux efforts.
Réexamen de la pratique du «apporté par-dessus le mur»
La pratique consistant à amener les analystes par-dessus le mur s'est poursuivie sans aucun doute pendant des décennies jusqu'au boom et à la chute des points des années 1990, ce qui l'a ramené à l'honneur. Les régulateurs ont découvert que des analystes renommés vendaient en privé des avoirs personnels des actions qu'ils promouvaient et avaient été contraints de fournir de bonnes notes (malgré les opinions personnelles et les recherches qui indiquaient le contraire). Les régulateurs ont découvert un grand nombre de ces analystes, qui possédaient personnellement des actions pré-IPO de certains titres et qui pouvaient gagner des bénéfices personnels massifs s'ils réussissaient, ont donné des conseils "chauds" aux clients institutionnels et ont favorisé certains clients, leur permettant de faire d'énormes profits à les dépenses des membres du public sans méfiance.
