Qu'est-ce que le regroupement?
Le regroupement est la combinaison de plusieurs ordres de lot impair ou rond pour la même sécurité afin qu'ils puissent tous être exécutés en même temps. Tous les clients concernés doivent accepter le regroupement avant que la commande ne soit soumise. Les échanges groupés peuvent également être appelés échanges de blocs.
Le regroupement fait également référence à un modèle qui apparaît sur une bande de téléscripteur lorsqu'une série d'opérations de même sécurité s'impriment consécutivement, l'une après l'autre.
Les bases du regroupement
La plupart des titres se négocient dans un nombre standard d'unités. Un lot rond est généralement composé de 100 unités (actions, contrats, etc.) de l'actif ou d'un nombre divisé également par 100. Un lot impair contient moins de 100 unités.
Souvent, le regroupement se produit sur le plancher d'une bourse de valeurs lorsque les commerçants et les courtiers regroupent des ordres commerciaux de petite taille ou de taille inhabituelle en un ordre plus important, puis les échangent en une seule transaction.
100 unités
Le nombre d'unités dans un lot rond.
Le regroupement peut être financièrement avantageux pour les investisseurs ayant des ordres pour moins de 100 actions d'un titre particulier, qui autrement seraient facturés des frais supplémentaires pour l'ordre des lots irréguliers, parfois appelés différentiels des lots irréguliers. Les commandes de lots irréguliers sont difficiles à égaler, et des frais supplémentaires sont donc courants. Le regroupement des transactions fournit aux traders un moyen de traiter tous les clients de la même manière, en regroupant les commandes de lots irréguliers pour l'achat ou la vente, puis en les décomposant ensuite dans les différents comptes clients via un processus appelé processus d'allocation. Habituellement, l'allocation se fait par voie électronique via des systèmes de gestion des commandes (OMS), ce qui permet de rationaliser le processus et d'éviter les erreurs de la part du trader.
Cueillette de cerises
Certains day traders sans scrupules participent à une pratique de regroupement connue sous le nom de cerise-cueillette, qui cherche à profiter des fluctuations normales des prix de négociation tout au long de la journée pour sélectionner les transactions gagnantes ou perdantes et les allouer d'une manière qui favorise le propre du commerçant ou son ou les comptes de son client. Cette pratique viole les réglementations SEC. Par exemple, une affaire de 2018 impliquant un conseiller en commerce de matières premières de Minneapolis a révélé que le conseiller, Christian Robert Mayer, sélectionnait frauduleusement des transactions gagnantes à partir de comptes clients et les transférait sur son propre compte, en prétendant qu'il les avait affectées à de mauvais comptes.. Les clients fraudés ont finalement été remboursés 105 090 $.
Règles entourant le regroupement
Afin d'éviter la cueillette des cerises, les commerçants et les conseillers doivent suivre attentivement les règles conçues pour éviter les abus. Les régulateurs examinent attentivement les pratiques de groupage et d'allocation des échanges afin de s'assurer que les commerçants n'utilisent pas la sélection des cerises pour frauder les clients. Les entreprises doivent donc revoir toutes les allocations effectuées chaque jour, ainsi que toutes les exceptions à la procédure. Les irrégularités doivent être documentées pour servir de preuve face à un examen réglementaire.
Afin d'éviter la cueillette des cerises, les commerçants et les conseillers doivent suivre attentivement les règles conçues pour éviter les abus.
Il n'y a pas de procédures d'allocation commerciale établies par les organismes de réglementation; ces procédures sont décidées entreprise par entreprise. Cependant, tous les commerçants et conseillers doivent veiller à suivre attentivement les procédures de leur entreprise. Les meilleures pratiques actuelles traitent tous les clients de manière égale, sans montrer de préférence à un seul client. En règle générale, les allocations doivent être décidées avant de passer une commande, et tout remplissage partiel doit utiliser une formule d'allocation au prorata. Une documentation précise et détaillée des métiers groupés est également essentielle.
