Avec autant d'entreprises répertoriées comme faisant partie du secteur pétrolier, confondre leurs rôles est presque inévitable. Lorsque la plupart des gens pensent «compagnie pétrolière», ils imaginent la partie exploration et production de l'industrie - les gens qui trouvent des gisements et forent des puits. nous explorerons deux autres types importants de sociétés pétrolières - les sociétés de services et les raffineurs - et ce qui les rend uniques.
En amont, en aval et en aval
L'industrie pétrolière est divisée en trois phases. En amont, l'exploration et la production, en aval, le transport maritime et les pipelines, et en aval, le raffinage du pétrole brut en produits à valeur ajoutée pour la vente commerciale.
Entreprises de services pétroliers
Les sociétés de services interviennent sur toutes les phases de la production. Ce sont des entreprises comme Halliburton (HAL) et Baker Hughes (BHI). Ils fournissent des services tels que l'ingénierie, le transport de fluides, la maintenance, les levés géologiques, les tests non destructifs, etc. Bien qu'elles fonctionnent sur toutes les phases, les sociétés de services pétroliers gagnent le plus d'argent lorsque la production en amont est en plein essor. En milieu et en aval, les sociétés de services pétroliers voient des revenus réguliers qui peuvent les voir à travers des baisses de l'activité en amont, mais c'est l'activité en amont qui est un énorme moteur de revenus. C'est parce qu'ils ont de nouvelles affaires à venir et de nouveaux projets à soumissionner.
Services de raffinerie
Le raffinage du pétrole est une fonction purement en aval, bien que la plupart des entreprises qui le font ont une production en milieu et même en amont. Cette approche intégrée de la production de pétrole permet à des sociétés comme Exxon (XOM), Shell (RDS.A) et Chevron (CVX) de tirer le pétrole de l'exploration jusqu'à la vente. Le raffinage est en réalité pénalisé par les prix élevés, car notre demande de nombreux produits pétroliers, dont le gaz, est sensible aux prix. Cependant, lorsque les prix du pétrole baissent, la vente de produits à valeur ajoutée devient plus rentable. (Lisez notre très utile analyse des prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande.)
Il existe des jeux de raffinage plus purs, comme Marathon Petroleum Corporation (MPC), CVR Energy Inc, (CVI) et Valero Energy Corp (VLO). Ces sociétés bénéficient de prix de l'énergie plus bas et bénéficient d'une production américaine plus forte car le brut ne peut pas être exporté; seuls les produits raffinés peuvent l'être. Cela signifie que les raffineurs ont la totalité de l'approvisionnement en huile de schiste avec laquelle travailler, et leurs coûts d'intrants ont chuté avec la nouvelle offre.
Un espace partagé à Midstream
Les sociétés de services régionaux et les raffineurs s'entendent sur la création d'une plus grande capacité de pipelines et de transport. Les raffineurs veulent plus de pipelines pour réduire le coût du transport du pétrole par camion ou par rail. Les sociétés de services veulent plus de pipeline car elles gagnent de l'argent dans les phases de conception et de pose et tirent un revenu régulier de la maintenance et des tests.
The Bottom Line
Les sociétés de services pétroliers et les raffineurs jouent tous les deux un rôle important dans l'industrie pétrolière, mais ils ont tendance à tirer davantage profit de marchés opposés. Les sociétés de services pétroliers font de l'argent lorsque la forte demande de pétrole brut stimule l'exploration et la production. Les raffineurs gagnent de l'argent lorsque la demande de carburant et de produits pétroliers à valeur ajoutée est élevée, et cela ne les dérange pas lorsque le prix du brut baisse. Les deux offrent une opportunité d'investissement convaincante, selon l'endroit où se trouve le prix du brut.
