Mouvements majeurs
À l'approche de la saison des résultats du premier trimestre 2019 - qui débute officiellement vendredi lorsque JPMorgan Chase & Co. (JPM) et Wells Fargo & Company (WFC) publient leurs chiffres - les investisseurs craignaient que la période d'interdiction de rachat d'actions ne contribue au coup d'envoi une tournée de vente, comme ce fut le cas début octobre 2018.
Souvent, au cours des trois à quatre semaines précédant la publication des résultats d'une entreprise - la période d'interdiction - les entreprises suspendent tout programme de rachat d'actions qu'elles ont mis en place pour éviter d'être accusées de négocier des informations privilégiées. L'équipe de direction estime que, si elle doit arrêter de négocier en raison des informations privilégiées dont elle dispose, l'entreprise devrait probablement le faire également. Pour les entreprises qui rachètent des pourcentages importants de leurs actions, cette pause dans les achats pendant la période d'interdiction peut avoir un impact dramatique sur la valeur de leurs actions à mesure que la demande pour leurs actions diminue.
Heureusement, cette inquiétude ne s'est jamais concrétisée à l'approche de la saison des résultats du premier trimestre 2019. Il semble que les investisseurs aient décidé d'être patients et de ne pas vendre leurs avoirs pendant la période d'interdiction, pensant que ces sociétés reprendraient leurs achats dès qu'elles le pourraient. Sur la base des performances boursières de 2019 de ces sociétés qui rachètent d'énormes quantités d'actions, cela semble être une valeur sûre.
Pour voir dans quelle mesure ces actions se portent bien, ne cherchez pas plus loin que l'indice NASDAQ US Buyback Achievers (^ DRB). Le DRB est un indice qui suit les actions américaines qui ont réduit leurs actions en circulation - principalement par le biais de programmes de rachat d'entreprises - d'au moins 5% au cours des 12 derniers mois. Certains des principaux titres de l'indice comprennent Cisco Systems, Inc. (CSCO), Apple Inc. (AAPL), Oracle Corporation (ORCL) et Starbucks Corporation (SBUX).
En regardant le graphique du DRB ci-dessous, vous pouvez voir que - contrairement au S&P 500 - l'indice Buyback Achievers Index a grimpé à un nouveau sommet intra-journalier de 52 semaines de 14, 281.53 aujourd'hui. C'est plus que le sommet de 14268, 43 atteint le 21 septembre 2018, lorsque le S&P 500 a atteint son niveau le plus élevé.
Une grande partie de cette tendance haussière provient du fait que les entreprises - même celles qui ne connaissent pas de croissance organique des bénéfices - augmentent souvent leur bénéfice par action (BPA) en rachetant leurs actions car il y a moins d'actions parmi lesquelles les bénéfices actuels de l'entreprise doivent être divisé. Quelle que soit la manière dont les augmentations du BPA sont réalisées, les investisseurs aiment la croissance du BPA.
S&P 500
Le S&P 500 a eu un autre jour de ho-hum aujourd'hui alors que les investisseurs ont exprimé leur absence totale de surprise que les dirigeants de l'Union européenne et la Première ministre britannique Theresa May aient pu parvenir à un accord qui donne le coup d'envoi de la journée "Brexit" de six mois supplémentaires. mois au 31 octobre.
L'indice est resté dans la même fourchette de consolidation étroite entre le support à 2 865 et la résistance à 2 896 qu'il languit depuis sept jours de bourse. Cependant, avec la saison des bénéfices prête à commencer, ne vous attendez pas à ce que cette fourchette de consolidation se maintienne beaucoup plus longtemps.
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Indicateurs de risque - Secteur technologique NASDAQ-100
L'indice NASDAQ-100 Technology Sector Index (^ NDXT) est un indice à pondération égale qui suit les membres de l'indice NASDAQ-100 qui appartiennent au secteur de la technologie, et il monte de plus en plus au fil de l'année. En fait, après avoir connu seulement quelques reculs mineurs au cours du premier trimestre de 2019, le NDXT a atteint aujourd'hui un nouveau sommet intra-journalier de 4742, 66.
L'indice est stimulé par la performance exceptionnelle de certains de ses principaux titres - comme Cadence Design Systems, Inc. (CDNS), Intuit Inc. (INTU), Adobe Inc. (ADBE) et Lam Research Corporation (LRCX). Ces entreprises technologiques sont florissantes car elles s'inscrivent dans le sweet spot actuel de l'économie mondiale: les investissements technologiques.
À mesure que les mégadonnées, les achats en ligne et l'intelligence artificielle gagnent en importance, le cadre technologique sur lequel ces industries évoluent augmente également. Cela signifie que les gouvernements, les entreprises et les particuliers augmentent tous leurs dépenses technologiques - poussant à la fois les revenus et les bénéfices des entreprises technologiques. Si la tendance haussière actuelle est une indication de ce que l'avenir réserve, ne cherchez pas un ralentissement de sitôt.
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Conclusion - Les gagnants continuent de gagner
Je ne suis pas surpris de voir les actions des entreprises ayant de grands programmes de rachat d'actions et les entreprises technologiques s'en tirer aussi bien car elles sont les chéries de Wall Street depuis des années maintenant.
La première loi du mouvement de Newton stipule qu'un objet en mouvement a tendance à rester en mouvement à moins qu'il ne soit soumis à l'action d'une autre force. Ce concept est également valable en bourse. Les actions qui se sont bien comportées ont tendance à continuer de bien se produire jusqu'à ce qu'une autre force agisse sur elles - comme une annonce de bénéfices négatifs, une annonce économique pessimiste ou une crise géopolitique.
À moins que la saison des résultats du T1 2019 ne se révèle être une énorme déception, surveillez les leaders du rachat et les valeurs technologiques pour continuer à surperformer.
