Qu'est-ce qu'un appel de calamité
Un appel de calamité est une fonction d'appel de protection trouvée dans une obligation hypothécaire garantie (CMO). Si les flux de trésorerie générés par la garantie sous-jacente ne sont pas suffisants pour soutenir les paiements de capital et d'intérêts prévus, soit en raison de défauts de paiement ou de remboursement anticipé, l'émetteur retirera une partie de l'OCM. Il est conçu principalement pour réduire le risque de réinvestissement de l'émetteur.
Un appel de nettoyage est un autre nom pour un appel de calamité.
RUPTURE Appel de calamité
Une obligation hypothécaire garantie (CMO), est un titre qui est adossé à un pool d'hypothèques, également connu sous le nom de conduits d'investissement hypothécaire immobilier (REMIC). Les investisseurs utilisent les CMO pour accéder aux flux de trésorerie hypothécaires sans émettre ni acheter les hypothèques elles-mêmes. Les CMO génèrent des flux de trésorerie à mesure que les emprunteurs remboursent leurs hypothèques, et ce remboursement sert de garantie. L'obligation hypothécaire garantie (CMO) fournit aux investisseurs un revenu provenant du capital et des intérêts. Une clause d'appel en cas de catastrophe offre une protection intégrée aux investisseurs CMO et garantit que leur flux de revenus est ininterrompu. L'appel de calamité, ou de nettoyage, réduit le risque de défaut tout en protégeant l'émetteur du risque de réinvestissement.
Un appel de calamité est un type de protection utilisé dans les CMO. D'autres types de protection comprennent la sur-garantie et l'assurance de pool. En plus de protéger contre le risque de réinvestissement, les appels de calamité peuvent être utilisés pour se protéger contre les pertes par défaut. Ils peuvent être utilisés dans les CMO structurées à partir d'hypothèques de second rang, où une protection limitée est disponible contre les pertes par défaut. Pour les prêts hypothécaires conventionnels à taux fixe, la sur-garantie peut fournir une protection suffisante au pool de prêts hypothécaires sous-jacent.
Dans certaines circonstances, un appel de calamité fait référence à un type de disposition de rachat extraordinaire, généralement trouvé dans les obligations municipales. À titre d'exemple, un appel de calamité peut compenser la perte de revenus d'une obligation municipale, émise pour sécuriser la construction d'un bâtiment communautaire, qui subit plus tard des dommages importants limitant sa capacité à générer des revenus. Ce type d'appel de calamité est également appelé appel de catastrophe.
Exemple d'un appel de calamité
La société A émet un CMO de 10 millions de dollars qui génère 500 000 $ par mois à partir des intérêts hypothécaires sous-jacents et des paiements de capital. Lorsqu'un nombre important de créanciers hypothécaires sont en défaut de paiement ou effectuent un remboursement anticipé en raison de la vente de leur logement avant le remboursement de leur hypothèque, l'OCM ne produit plus suffisamment de revenus pour payer ses investisseurs. La société A pourrait alors être tenue de retirer une partie du CMO pour payer les investisseurs.
