Table des matières
- Qu'est-ce qu'une option d'achat?
- Les bases des options d'appel
- Appels de revenu couverts
- Utilisation d'options pour la spéculation
- Utilisation des options de gestion fiscale
- Exemple d'option d'achat
Qu'est-ce qu'une option d'achat?
Les options d'achat sont des contrats financiers qui donnent à l'acheteur d'options le droit, mais pas l'obligation, d'acheter une action, une obligation, une marchandise ou un autre actif ou instrument à un prix spécifié dans une période de temps spécifique. L'action, l'obligation ou la marchandise est appelée l'actif sous-jacent. Un acheteur d'appel profite lorsque l'actif sous-jacent augmente de prix.
Une option d'achat peut être contrastée avec une option de vente, ce qui donne au détenteur le droit de vendre l'actif sous-jacent à un prix spécifié au plus tard à l'échéance. Cela peut être affecté par l'argent du stock ou son statut d'entrée ou de sortie.
Points clés à retenir
- Un appel est un contrat d'option donnant au propriétaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter un montant spécifié d'un titre sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié. Le prix spécifié est connu sous le nom de prix d'exercice et la période spécifiée pendant laquelle une vente est effectuée est son expiration ou son échéance. Les options d'appel peuvent être achetées à des fins de spéculation ou vendues à des fins de revenu. Ils peuvent également être combinés pour être utilisés dans des stratégies de spread ou de combinaison.
Principes de base des options d'achat
Les bases des options d'appel
Pour les options sur actions, les options d'achat donnent au détenteur le droit d'acheter 100 actions d'une société à un prix spécifique, appelé prix d'exercice, jusqu'à une date spécifiée, connue sous le nom de date d'expiration.
Par exemple, un contrat d'option d'achat unique peut donner à un détenteur le droit d'acheter 100 actions Apple à 100 $ jusqu'à la date d'expiration dans trois mois. Les traders peuvent choisir parmi de nombreuses dates d'expiration et prix d'exercice. À mesure que la valeur des actions d'Apple augmente, le prix du contrat d'option augmente, et vice versa. L'acheteur d'options d'achat peut détenir le contrat jusqu'à la date d'expiration, date à laquelle il peut prendre livraison des 100 actions ou vendre le contrat d'options à tout moment avant la date d'expiration au prix du marché du contrat à ce moment-là.
Le prix de marché de l'option d'achat est appelé prime. C'est le prix payé pour les droits qu'offre l'option d'achat. Si, à l'échéance, l'actif sous-jacent est inférieur au prix d'exercice, l'acheteur perd la prime payée. C'est la perte maximale.
Si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice à l'échéance, le profit est le prix actuel de l'action, moins le prix d'exercice et la prime. Il est ensuite multiplié par le nombre d'actions que l'acheteur contrôle l'option.
Par exemple, si Apple se négocie à 110 $ à l'expiration, le prix d'exercice est de 100 $ et les options coûtent 2 $ à l'acheteur, le profit est de 110 $ - (100 $ + 2 $) = 8 $. Si l'acheteur a acheté un contrat qui équivaut à 800 $ (8 $ x 100 actions), ou 1 600 $ s'il a acheté deux contrats (8 $ x 200). Si, à l'échéance, Apple est inférieur à 100 $, l'acheteur d'options perd 200 $ (2 $ x 100 actions) pour chaque contrat qu'il a acheté.
Important
Les options d'appel sont souvent utilisées à trois fins principales. Ce sont la génération de revenus, la spéculation et la gestion fiscale.
Appels de revenu couverts
Certains investisseurs utilisent des options d'achat pour générer des revenus grâce à une stratégie d'achat couverte. Cette stratégie consiste à posséder une action sous-jacente tout en souscrivant une option d'achat ou à donner à quelqu'un d'autre le droit d'acheter votre action. L'investisseur perçoit la prime d'option et espère que l'option expire sans valeur (en dessous du prix d'exercice). Cette stratégie génère des revenus supplémentaires pour l'investisseur mais peut également limiter le potentiel de profit si le cours de l'action sous-jacente augmente fortement. Il est préférable de considérer si vous effectuez un chevauchement ou un étranglement au cours de ce processus.
Les appels couverts fonctionnent parce que si le titre dépasse le prix d'exercice, l'acheteur d'options exercera son droit d'acheter le titre au prix d'exercice inférieur. Cela signifie que l'auteur de l'option ne profite pas du mouvement de l'action au-dessus du prix d'exercice. Le profit maximal de l'auteur d'options sur l'option est la prime reçue.
Utilisation d'options pour la spéculation
Les contrats d'options donnent aux acheteurs la possibilité d'obtenir une exposition significative à un titre pour un prix relativement faible. Utilisés isolément, ils peuvent apporter des gains importants en cas de hausse du stock. Mais ils peuvent également entraîner une perte de prime de 100%, si l'option d'achat expire sans valeur en raison du prix de l'action sous-jacente ne dépassant pas le prix d'exercice. L'avantage d'acheter des options d'achat est que le risque est toujours plafonné à la prime payée pour l'option.
Les investisseurs peuvent également acheter et vendre simultanément différentes options d'achat, créant ainsi un spread d'appel. Ceux-ci plafonneront à la fois le profit et la perte potentiels de la stratégie, mais sont plus rentables dans certains cas qu'une option d'achat unique, car la prime perçue sur la vente d'une option compense la prime payée pour l'autre.
Utilisation des options de gestion fiscale
Les investisseurs utilisent parfois des options pour modifier les allocations de portefeuille sans acheter ni vendre le titre sous-jacent.
Par exemple, un investisseur peut posséder 100 actions XYZ et peut être tenu responsable d'un gain en capital non réalisé important. Ne souhaitant pas déclencher un événement imposable, les actionnaires peuvent utiliser des options pour réduire l'exposition au titre sous-jacent sans le vendre. Bien que les gains des options d'achat et de vente soient également imposables, leur traitement par l'IRS est plus complexe en raison des multiples types et variétés d'options. Dans le cas ci-dessus, le seul coût pour l'actionnaire de s'engager dans cette stratégie est le coût du contrat d'options lui-même.
Exemple réel d'une option d'achat
Supposons que les actions Microsoft se négocient à 108 $ par action. Vous êtes propriétaire de 100 actions et souhaitez générer un revenu supérieur au dividende de l'action. Vous pensez également que les actions ne devraient pas dépasser 115, 00 $ par action au cours du mois prochain.
Vous jetez un coup d'œil aux options d'achat pour le mois suivant et vous voyez qu'il y a un appel à 115, 00 à 0, 37 $ par contrat. Ainsi, vous vendez une option d'achat et percevez la prime de 37 $ (0, 37 $ x 100 actions), ce qui représente un revenu annualisé d'environ quatre pour cent.
Si le stock dépasse 115, 00 $, l'acheteur de l'option exercera l'option et vous devrez livrer les 100 actions à 115, 00 $ par action. Vous avez toujours généré un bénéfice de 7, 00 $ par action, mais vous aurez raté tout avantage supérieur à 115, 00 $. Si le stock ne dépasse pas 115, 00 $, vous conservez les actions et les 37 $ de revenus de primes.
