Canopy Growth Corp. (CGC), la plus grande entreprise de cannabis au monde en termes de capitalisation boursière, a vu son stock chuter de plus de 50% au cours des 11 derniers mois, faisant passer sa valeur d'environ 20 milliards de dollars à 9, 5 milliards de dollars aujourd'hui. Maintenant, le producteur canadien doit faire face à encore plus de problèmes car il accumule environ 500 millions de dollars de pertes pour la période de deux ans se terminant en mars 2021, selon l'analyste d'Oppenheimer Rupesh Parikh, selon Barron's, comme indiqué en détail ci-dessous. Cela a également réduit la valeur de Constellation Brands Inc. (STZ), une participation de 38% dans la société, pour laquelle elle a payé 4 milliards de dollars en 2018.
Bullisness en déclin
Les malheurs de Canopy Growth, dont les actions ont initialement grimpé plusieurs fois après leur introduction en bourse, illustrent à la fois les énormes défis opérationnels et commerciaux auxquels sont confrontés les producteurs de cannabis, et l'atténuation de l'optimisme des investisseurs pour les stocks de cannabis tels que Aurora Cannabis Inc. (ACB), Tilray Inc. (TLRY) et Cronos Group Inc. (CRON). Les actions de Canopy sont en baisse de 54% par rapport à leur sommet de 52 semaines, par rapport à Cronos et Aurora, toutes deux en baisse d'environ 58%, et Tilray en baisse de 88%.
Alors que Canopy a un avantage de premier ordre et dispose de beaucoup de liquidités, Parikh, qui a initié les actions au marché, pense que le stock est surévalué. Les problèmes auxquels Canopy est confrontée comprennent des ventes de cannabis au Canada plus faibles que prévu et deux trimestres consécutifs de baisse consécutive des revenus du cannabis, ce qui a fait chuter le stock en août et a conduit le soutien de Constellation à l'éviction du cofondateur de Canopy et PDG de l'époque, Bruce Linton. Parikh a énuméré 13 choses qui pourraient nuire à l'entreprise, notamment une faible demande pour les nouveaux produits de Canopy.
Même après la vente massive de Canopy, Oppenheimer affirme que le titre se négocie toujours à un prix supérieur aux autres stocks de cannabis. Canopy se négocie à environ sept fois ses revenus estimés en 2021, deux fois la moyenne de l'industrie, selon les calculs de Parikh. Aurora Cannabis, leader de l'industrie en termes de revenus, se négocie pour des ventes inférieures à cinq fois 2021, selon l'analyste, selon Barron's.
Et après?
Certes, le sentiment des investisseurs pourrait redevenir haussier à la même vitesse qu'il est devenu baissier. Le cannabis reste une industrie à croissance rapide, bien que sensible à une grande volatilité, avec un marché de consommation potentiel géant aux États-Unis et dans le monde. Même Parikh note que si une poignée de choses se passe bien, le stock de Canopy pourrait remonter. Il considère les catalyseurs potentiels comme la nomination d'un nouveau PDG et le lancement de nouveaux produits à base de cannabis comme les boissons et les produits comestibles au Canada plus tard cette année.
