Que sont les options réglées en espèces?
Une option réglée en espèces est un type d'option pour lequel la livraison physique réelle de l'actif ou du titre sous-jacent n'est pas requise. Le règlement entraîne un paiement en espèces, au lieu de régler en actions, obligations, matières premières ou tout autre actif.
Ce type d'option évite les coûts élevés de transport ou les frais de transaction. Une autre raison de l'utiliser pourrait simplement être que l'acheteur ne souhaite pas conserver l'investissement réel en raison des frais de stockage ou d'autres raisons non financières. Les options réglées en espèces comprennent les options numériques, les options binaires, les options en espèces ou rien et les options d'index qui se règlent à la valeur de rachat d'un indice.
Points clés à retenir
- Les options réglées en espèces sont des transactions qui paient en espèces en cas de succès.Elles peuvent permettre de négocier avant expiration (style américain) ou, plus généralement, elles peuvent nécessiter une détention jusqu'à expiration (style européen).Ce type d'option simplifie souvent la motivation de la transaction à la spéculation plutôt qu'une couverture.
Comprendre les options réglées en espèces
Il existe deux formes de règlement des options, le règlement physique et le règlement en espèces. Le plus courant est un règlement physique pour lequel la transaction se termine avec le transfert de l'actif sous-jacent du vendeur à l'acheteur. Un détenteur d'options d'achat exerce l'option sur un stock spécifique. Le vendeur d'options doit ensuite vendre le stock à l'acheteur d'options au prix d'exercice. L'inverse est valable pour le titulaire de l'option de vente. Dans ce cas, un détenteur d'options vendrait le stock spécifique à l'auteur d'options au prix d'exercice.
Le montant du paiement peut être la différence entre le prix d'exercice de l'option et la valeur actuelle du titre à la date d'exercice, ou il peut s'agir d'un montant fixe en espèces moins le prix de l'option, selon l'instrument négocié.
Les options réglées en espèces utilisent généralement le style européen, où le détenteur ne peut exercer le contrat d'option qu'à l'échéance.
Pourquoi avoir utilisé des options réglées en espèces?
Si et quand le règlement en espèces est autorisé pour une option particulière, la raison typique de son utilisation est de réduire ou d'éliminer les coûts de transport, les coûts d'assurance et les coûts de financement liés à la détention de la marchandise physique, comme le maïs ou le sucre. En bourse, c'est un peu différent car prendre livraison ou fournir des actions d'un même stock implique des coûts minimes. Cependant, une option sur l'indice Standard & Poor's 500 nécessitera des coûts de transaction pour acheter ou vendre les composants de l'indice dans les bonnes proportions. C'est pourquoi les options sur indice sont toujours réglées en espèces.
L'avantage le plus important des options réglées en espèces est que les acheteurs et les vendeurs peuvent spéculer sur un marché sans se soucier d'acheter ou de vendre réellement sur le marché au comptant. Par exemple, si un acheteur d'options d'achat pense qu'un indice boursier ou une marchandise va augmenter dans le prix, il peut spéculer sans avoir à traiter avec le marché sous-jacent lui-même. Le règlement en espèces est un moyen efficace de le faire.
Aux fins de négociation, il y a peu de différence, le cas échéant, entre le règlement physique et le règlement en espèces. La vraie différence est entre les options réglées en espèces avec l'exercice de style européen et les options avec le style d'exécution américain. L'exécution américaine permet au titulaire d'exercer à tout moment avant l'expiration. Cette différence ne pose problème que lorsque les stratégies dépendent de la flexibilité de l'exercice de style américain.
