Qu'est-ce que l'indice de volatilité CBOE Nasdaq (VXN)
L'indice de volatilité CBOE Nasdaq (VXN) est une mesure des attentes du marché quant à la volatilité sur 30 jours de l'indice Nasdaq-100, comme l'indique le prix des options sur cet indice. L'indice VXN est une mesure largement surveillée du sentiment du marché et de la volatilité du Nasdaq-100, qui comprend les 100 principaux titres non financiers américains et internationaux par capitalisation boursière cotés au Nasdaq. Le VXN est coté en pourcentage, tout comme son homologue plus connu, le CBOE Volatility Index (VIX), qui mesure la volatilité implicite à 30 jours du S&P 500. Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a lancé le VXN le 23 janvier. 2001.
RÉPARTITION DU CBOE Nasdaq Volatility Index (VXN)
L'indice de volatilité CBOE Nasdaq a été introduit en 2001 alors que la technologie, la bulle dot-com se dégonflait. CBOE a développé le VXN en raison de la forte divergence entre la volatilité sur le marché Nasdaq et le vaste marché boursier américain à partir du début de 1999. L'indice Nasdaq a bondi de 137% sur une période de 15 mois à partir de janvier 1999 pour atteindre son niveau record de 5 132 en mars 2000, avant de plonger de 52% à un peu moins de 2 500 en décembre 2000. Le S&P 500, en comparaison, n'a gagné que 26% par rapport à janvier. 1999 à son sommet de mars 2000, puis a diminué de 15% à la fin de 2000.
Considérations VXN
Plus le niveau VXN est élevé, plus l'attente pour la volatilité du Nasdaq-100 est grande. Comme le VIX, le VXN fonctionne mieux comme une «jauge de peur» ou un indicateur de la nervosité du marché à l'égard du secteur technologique. Depuis son introduction, le niveau le plus élevé atteint par le VXN était de 80, 64 en novembre 2008, au plus fort de la crise financière mondiale, tandis que le niveau le plus bas était de 10, 31 en mars 2017. Le niveau moyen du VXN sur cette période était de 21, 14. À titre de comparaison, le niveau moyen du VIX sur cette période était de 19, 89. Ces deux mesures de la volatilité sont généralement en corrélation étroite avec le VXN montrant généralement une volatilité légèrement plus élevée.
La méthodologie utilisée par le CBOE pour calculer le VXN - dont il diffuse la valeur en continu pendant les heures de négociation - est identique à celle utilisée pour le VIX. Les composants VXN sont des options d'achat et de vente à court terme (avec au moins une semaine avant l'expiration) et des options à terme suivant au cours des premier et deuxième mois du contrat Nasdaq-100 (options avec plus de 23 jours et moins de 37 jours à expiration). Les options choisies sont des options de vente et d'achat Nasdaq-100 hors du cours centrées sur un prix d'exercice à la monnaie.
Le mouvement dans le VXN représente le niveau de volatilité impliqué par le prix des options utilisées dans l'indice VXN. Les augmentations du VXN et les mouvements positifs représentent des écarts plus élevés du prix des titres sous-jacents par rapport à leur moyenne. Cela se produit généralement avec incertitude. La baisse du VXN et le mouvement négatif représentent une volatilité plus faible et une propension accrue des prix à se négocier dans une fourchette plus étroite. Le VXN est généralement suivi avec le Nasdaq 100 pour comprendre la volatilité par rapport aux mouvements positifs ou négatifs des prix de l'indice.
