La connaissance des cycles saisonniers et sectoriels des marchés boursiers peut améliorer considérablement la performance des investisseurs. La clé est de savoir quand investir massivement ou légèrement et s'il faut surpondérer les actions de consommation discrétionnaire ou de consommation de base. Il est également utile de connaître le stade du cycle économique et la position de la Réserve fédérale dans les cycles de resserrement ou de relâchement.
Période de l'année
Ned Davis Research, le Stock Trader's Almanac et d'autres ont constaté que le meilleur moment de l'année pour être pleinement investi dans des actions est de novembre à avril, et la pire période est de mai à octobre. Cet effet saisonnier est prononcé, et une étude de Ned Davis Research a révélé que, depuis 65 ans, les stocks ont progressé de 8% dans les meilleurs mois, contre une augmentation de 1% dans les pires mois. C'est de là que vient l'aphorisme de Wall Street "vendre en mai et s'en aller". Une application cohérente à long terme de cette stratégie de commutation se traduit par un énorme avantage de composition. Par exemple, l'étude de Ned Davis Research montre qu'un investissement de 10000 $ entre 1950 et 2000 a entraîné un gain total de 585000 $ pour la meilleure période, contrairement à un gain total de 2900 $ pour la pire période.
Discrétionnaire vs Staples Historiquement
Les sociétés par actions discrétionnaires fournissent des services et des produits que les consommateurs jugent non essentiels. Cela inclut des sociétés comme Tiffany & Co., Amazon.com et Walt Disney Company. Les stocks de base impliquent des produits et services essentiels à la vie de tous les jours. La Campbell Soup Company, Procter & Gamble et la Coca-Cola Company en sont de bons exemples.
L'histoire du marché montre clairement le meilleur moment de l'année pour être pleinement investi, et la prochaine étape consiste à déterminer quand surpondérer l'exposition aux groupes d'actions de consommation discrétionnaire ou de consommation courante. Leuthold Group a étudié cette question et a trouvé une réponse définitive en utilisant la période d'octobre 1989 à avril 2012. En novembre-avril, la meilleure période saisonnière pour les actions, les actions de consommation discrétionnaire ont produit un rendement total excédentaire de 3, 2% par rapport au S&P 500, tandis que le consommateur les actions de base ont enregistré un rendement excédentaire de -1, 93%. Au cours de la pire période saisonnière, de mai à octobre, les stocks de consommation courante ont affiché un rendement excédentaire de 3, 5% et le rendement discrétionnaire des consommateurs un rendement excédentaire de -2, 5%. Leuthold Group démontre que cette stratégie de changement est clairement supérieure au simple concept «vendre en mai et partir».
Discrétionnaire vs Staples en 2016
En janvier 2016, les chiffres historiques suggèrent que le modèle de basculement devrait surpondérer les actions discrétionnaires pour les quatre prochains mois. Cependant, il existe d'autres considérations basées sur le comportement baissier du marché boursier au cours des dernières semaines. Les actions discrétionnaires comportent un bêta à risque beaucoup plus élevé que les agrafes, par exemple, et un investisseur doit se demander si le risque justifie une surpondération.
Considérez également où se situe l'économie en termes de cycle économique. Il est actuellement à la dernière étape du cycle, et Martin Fridson, maven des obligations de pacotille à Lehmann, Livian, Fridson Advisors, voit maintenant les chances de récession en 2016 à 44% sur la base des écarts de crédit. En période de ralentissement économique, les secteurs défensifs comme les biens de consommation de base obtiennent de meilleurs résultats et, dans les marchés baissiers, ils ont tendance à perdre moins que les actions discrétionnaires. La Réserve fédérale a également entamé un cycle de resserrement en décembre 2015 et au début de janvier 2016, ce qui a incité Ned Davis Research à parler de la mise à niveau des produits de consommation courante en surpoids beaucoup plus tôt que d'habitude. Il soutient qu'il est trop tôt pour devenir trop défensif, mais les investisseurs devraient être en alerte pour cette possibilité.
Soyez défensif jusqu'à ce que les actions se stabilisent
Mi-janvier 2016, le secteur de la consommation discrétionnaire a perdu 7% contre 4% pour les biens de consommation courante. Ce résultat est contraire aux tendances saisonnières historiques, car le portefeuille met désormais généralement l'accent sur les actions discrétionnaires. Si une action de marché plus favorable justifie le passage à un portefeuille bêta plus élevé avant le début de mai, les investisseurs devraient y aller. Ce n'est pas le cas pour le moment, cependant, et la prudence est de mise. Les aliments de consommation défensifs semblent être un meilleur pari ici et perdront moins si un marché baissier confirmé arrive en 2016.
