Quelle est la taille du contrat?
La taille du contrat est la quantité livrable d'un stock, d'une marchandise ou d'un autre instrument financier qui sous-tend un contrat à terme ou d'options. Il s'agit d'un montant standardisé qui indique aux acheteurs et aux vendeurs les quantités exactes qui sont achetées ou vendues, en fonction des termes du contrat.
La taille du contrat varie en fonction du produit ou de l'instrument. Il détermine également la valeur en dollars d'un mouvement d'unité dans la marchandise ou l'instrument sous-jacent.
Comprendre la taille du contrat
Les matières premières et les instruments financiers sont négociés de différentes manières. Une transaction peut avoir lieu entre les banques elles-mêmes dans une pratique appelée négociation de gré à gré (OTC). Dans une transaction de gré à gré, l'achat ou la vente a lieu directement entre deux institutions et non sur une bourse réglementée.
Les matières premières et les instruments financiers peuvent également être négociés sur une bourse réglementée. Pour faciliter les échanges, les échanges de contrats à terme ou d'options standardisent les contrats en termes de dates d'expiration, de méthodes de livraison et de tailles de contrat. La standardisation des contrats réduit les coûts et améliore l'efficacité des échanges. La spécification de la taille du contrat est une partie importante de ce processus.
Par exemple, la taille du contrat d'un contrat d'options sur actions ou sur actions est normalisée à 100 actions. Cela signifie que, si un investisseur exerce une option d'achat pour acheter les actions, il a le droit d'acheter 100 actions par contrat d'option (au prix d'exercice, jusqu'à l'échéance). Un propriétaire d'une option de vente, en revanche, peut vendre 100 actions pour un contrat détenu, s'il décide d'exercer son option de vente.
La taille des contrats pour les produits de base et autres investissements, tels que les devises et les contrats à terme sur taux d'intérêt, peut varier considérablement. Par exemple, la taille d'un contrat à terme en dollars canadiens est de 100000 $ CA, la taille d'un contrat sur le soja négocié au Chicago Board of Trade est de 5000 boisseaux et la taille d'un contrat à terme sur or sur le COMEX est de 100 onces. Chaque mouvement de 1 $ du prix de l'or se traduit donc par une variation de 100 $ de la valeur du contrat à terme sur l'or.
Avantages et inconvénients de la taille du contrat
Le fait que les contrats soient standardisés pour spécifier la taille du contrat est à la fois bon et mauvais. Un avantage est que les commerçants sont clairs sur leurs obligations. Par exemple, si un agriculteur vend trois contrats de soja, il est entendu que la livraison implique 15 000 boisseaux (2 x 5 000 boisseaux), qui seront payés au montant exact en dollars spécifié par la taille du contact.
Un inconvénient du contrat standardisé est qu’il n’est pas modifiable. La taille du contrat ne peut pas être modifiée. Donc, si un producteur alimentaire a besoin de 7 000 boisseaux de soja, son choix est soit d'acheter un contrat pour 5 000 (en laissant 2 000 à découvert), soit d'acheter deux contrats pour 10 000 boisseaux (ce qui laisse un surplus de 3 000). Il n'est pas possible de modifier la taille du contrat comme sur le marché de gré à gré. Sur le marché de gré à gré, la quantité de produits échangés est beaucoup plus flexible car les contrats, y compris la taille, ne sont pas standardisés.
