Les personnes qui investissent dans des actions appartiennent généralement à l'un des deux groupes suivants: un groupe achète des actions spécifiques, mais avec peu de conscience apparente de l'efficacité avec laquelle il capture les caractéristiques de performance de l'ensemble de la classe d'actifs; le deuxième groupe opte pour des investissements gérés qui comprennent des fonds communs de placement, des fonds indiciels, des fonds négociés en bourse ou des comptes gérés en privé. Ce deuxième groupe réussit probablement mieux que le premier à saisir les caractéristiques de performance globales de la classe d'actifs, bien que cela dépende du degré de diversification de leur exposition totale au marché.
Existe-t-il un moyen pour un investisseur de créer un portefeuille concis qui capture efficacement les caractéristiques de performance de l'ensemble de la classe d'actifs des actions domestiques américaines? Cet article vous montrera un moyen simple de créer un portefeuille qui non seulement capturera cette performance, mais vous placera en position de rester sans cesse compétitif avec les fonds indiciels et les fonds activement gérés.
Établir votre référence
Vous devez disposer d'un point de référence établi que vous pouvez comparer pour déterminer si vous parvenez à capturer efficacement les caractéristiques de performance de la classe d'actifs. Cet indice de référence doit être de nature globale et reconnu comme étant représentatif du marché boursier américain.
Vous pouvez structurer un portefeuille d'actions à grande capitalisation qui imite l'indice S&P 500. Le S&P 500 est composé d'actions à grande capitalisation et représente environ 75% de la capitalisation boursière totale du marché boursier américain.
L'indice 1000 de Standard & Poor's se compose d'actions de petite et moyenne capitalisation et représente 25% de la capitalisation boursière totale des États-Unis. Vous pouvez structurer un portefeuille d'actions de petites et moyennes capitalisations qui imite l'indice S&P 1000 et capture le reste de la classe d'actifs globale.
Standard & Poor's fournit une grande quantité d'informations gratuites sur leurs indices que vous pouvez utiliser comme guides pour structurer votre portefeuille et comparer les performances. Vous pouvez créer un portefeuille qui combine ces deux dans une pondération d'environ 75% à 25% et saisir les caractéristiques de performance du marché boursier américain, à condition que vous soyez bien diversifié entre les titres individuels et au sein des principaux secteurs de l'économie.
Pourquoi ne pas acheter un fonds indiciel?
Pourquoi pas vraiment? En 1975, Charles Ellis a publié un article qu'il a ensuite développé dans un livre intitulé "Winning the Loser's Game". Le point principal dans le travail d'Ellis est que la plupart des gestionnaires de fonds professionnels ne surpassent pas systématiquement le marché parce qu'ils sont le marché. Quelle que soit la classe d'actifs, le paysage du marché est aujourd'hui dominé par des professionnels de l'investissement institutionnel hautement qualifiés, hautement qualifiés et très intelligents.
John Bogle cite le travail d'Ellis comme l'une des principales influences dans sa décision de créer des fonds communs de placement indiciels lorsqu'il a créé The Vanguard Group. Bogle a estimé que les fonds indiciels seraient toujours compétitifs à long terme - une idée que l'histoire s'est avérée correcte. Vous pouvez acheter le fonds commun de placement Total Market de Vanguard et vous assurer que vous capturerez efficacement les caractéristiques de performance du marché boursier américain. De plus, vous pouvez être sûr que vous serez toujours compétitif avec presque tous les autres fonds d'actions américaines activement gérés en raison de frais annuels ultra-bas, parfois aussi faibles que le dixième de 1% par an.
Pourquoi ne pas créer le votre?
L'avantage de créer votre propre fonds indiciel géré activement est que vous pouvez le modifier pour fournir des rendements ajustés au risque légèrement meilleurs que le marché. De plus, vous pouvez souvent le gérer d'une manière encore plus efficace sur le plan fiscal qu'un fonds indiciel en ce qui concerne votre situation fiscale individuelle. Enfin, si vous appréciez le processus d'investissement, vous trouverez que la gestion de votre propre portefeuille est plus gratifiante que la simple possession d'un fonds indiciel.
Théorie et processus
Des études ont démontré que vous pouvez éliminer la grande majorité du risque lié aux actions individuelles avec seulement 30 actions si la sélection est correctement diversifiée. Vous ne pouvez pas saisir la grande majorité des caractéristiques de performance d'un indice aussi grand que le S&P 500 en ne possédant que 30 actions technologiques; cependant, vous pouvez capturer la grande majorité des performances de cet indice si vous choisissez 30 actions représentatives de l'indice dans son ensemble.
Standard & Poor's classe les actions selon 10 grandes classifications sectorielles et une multitude de sous-classifications. À partir de cela, vous pouvez voir la pondération du marché, en pourcentage, de chaque secteur de l'indice. Vous pouvez l'utiliser comme guide pour une diversification appropriée. Par exemple, supposons que vous déteniez 30 actions, chaque action ayant une pondération initiale d'environ 3% de votre portefeuille global. Si le secteur financier comprend 15% de l'indice S&P, vous souhaitez détenir cinq actions de ce secteur (environ 15% de vos 30 actions). Si le secteur de l'énergie représente 12% de l'indice, vous souhaitez posséder quatre actions énergétiques, et ainsi de suite.
Configuration du portefeuille
Idéalement, dans ces sélections, vous ne voulez pas posséder plus d'un stock d'un même sous-secteur. Ainsi, par exemple, de vos cinq avoirs du secteur financier, vous voudrez peut-être un chacun, des grandes banques, des banques régionales, des assurances, du courtage et de la gestion des investissements. Vous effectuez en fait un échantillonnage à partir de l'indice conformément à sa composition et à sa construction globales.
Toutes les pondérations sectorielles ne seront pas également divisibles par votre pondération moyenne de 3%, vous devrez donc faire preuve de discrétion quant au nombre que vous souhaitez inclure dans chaque classe sectorielle. Les pondérations des classes de secteurs changeront au fil du temps, mais vous constaterez que vos pondérations changeront en conséquence. De temps en temps, vous devrez augmenter ou diminuer le nombre d'actions (ou d'actions) que vous détenez dans chaque secteur, mais cela n'arrivera pas souvent.
Un autre facteur à considérer est la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez multiplier le pourcentage de pondération de chaque action dans le portefeuille par sa capitalisation boursière, puis diviser par le nombre total d'actions de votre portefeuille pour calculer la capitalisation boursière moyenne pondérée. Vous pouvez comparer avec la capitalisation boursière moyenne pondérée de l'indice telle que publiée par S&P. Vous pouvez également souhaiter calculer votre rapport cours / bénéfice moyen pondéré (P / E) et le comparer à l'indice.
Plus vous faites pour voir que votre portefeuille imite l'indice, plus votre performance sera proche de cet indice. En fait, vous voudrez peut-être limiter vos avoirs aux noms qui se trouvent réellement dans l'index. Ces noms sont également disponibles auprès de S&P et sont constitués de sociétés que les investisseurs voient et entendent chaque jour de leur vie.
Choisir les actions
Si les études sont correctes, en suivant le processus ci-dessus, vous vous êtes mis en mesure de capturer plus de 90% de la performance de l'indice au fil du temps, indépendamment des actions individuelles que vous sélectionnez. Le processus et la structure vous protègent largement contre les pertes excessives résultant d'une mauvaise sélection de titres individuels. Néanmoins, il s'agit d'un domaine dans lequel vous pouvez ajouter une valeur ajustée au risque incrémentielle, également appelée alpha, au fil du temps. Cet article ne se penchera pas sur la sélection de titres individuels, mais il existe de nombreuses approches valides à votre disposition et de nombreux endroits formidables pour commencer votre recherche. Il convient de noter qu'à mesure que davantage de titres sont ajoutés à votre portefeuille, une diversification supplémentaire peut être réalisée, mais cela se fait au prix d'une volatilité plus faible (c.-à-d., Une chance de rendements plus élevés).
Intemporellement compétitif
Vous trouverez cette approche intemporellement compétitive, non seulement avec l'indice du marché mais avec pratiquement tous les fonds activement gérés par des professionnels de Wall Street. Il est simple, facile à construire et rentable, car le chiffre d'affaires peut être limité au minimum. En fonction de vos frais de transaction individuels, cependant, il peut ne pas être judicieux de créer votre propre "fonds commun de placement" du marché des actions américain à moins que vous n'ayez environ 100 000 $ à investir, car les fonds indiciels et les FNB ont des frais internes qui ne sont en moyenne que de 0, 010 à 0, 015%. Si vous disposez de suffisamment de fonds pour travailler avec, cependant, ce processus vous permettra de devenir facilement votre propre gestionnaire de portefeuille d'actions.
