Mouvements majeurs (ou pas)
Parfois, les marchés financiers mondiaux font vibrer les investisseurs avec des hausses provoquant l'euphorie. Parfois, ils font peur aux investisseurs avec des baisses de panique. Parfois, ils endormissent les investisseurs avec des fourchettes de consolidation ahurissantes. Nous sommes actuellement dans l'une de ces gammes de consolidation, et cela affecte une grande variété de classes d'actifs.
Ces gammes de consolidation ennuyeuses se développent souvent avant d'importantes annonces économiques, comme la publication de la déclaration de politique monétaire du Federal Open Market Committee (FOMC) de demain. Dans le calme avant l'annonce, les investisseurs ont tendance à réduire le volume des transactions et la volatilité en s'installant pour attendre la nouvelle.
Dans ce cas, les analystes attendent de voir si le FOMC va clarifier non seulement ses intentions concernant la hausse des taux d'intérêt en 2019 mais aussi ses plans de liquidation de son bilan grâce à son programme de resserrement quantitatif. Fondamentalement, le FOMC pourrait signaler l'une des quatre combinaisons différentes de politique monétaire:
- Il pourrait continuer à augmenter les taux et maintenir le rythme de son vent inchangé. Il pourrait continuer à augmenter les taux mais ralentir le rythme de son vent. Il pourrait cesser d'augmenter les taux et maintenir le rythme de son vent inchangé. Il pourrait cesser d'augmenter les taux mais ralentir le rythme de son vent vers le bas.
L'option n ° 1 inciterait probablement les investisseurs à vendre des actions car la crainte d'un ralentissement économique et la pression continue sur le marché obligataire réduiraient la confiance des investisseurs. L'option # 2 ou l' option # 3 prolongerait probablement la consolidation car elles laisseraient les investisseurs incertains quant à l'avenir. L'option n ° 4 inciterait probablement les investisseurs à continuer d'acheter des actions, car l'espoir d'une croissance économique prolongée et d'une relance soutenue du marché obligataire augmenterait la confiance des investisseurs.
Vous pouvez voir l'incertitude actuelle des investisseurs dans la force de l'économie mondiale en regardant le graphique des prix du pétrole brut. Lorsque les investisseurs anticipent la croissance de l'économie mondiale, ils ont tendance à faire monter les prix du pétrole dans l'espoir qu'une économie forte entraînera une forte demande. À l'inverse, lorsque les investisseurs anticipent un ralentissement de la croissance ou une contraction, ils ont tendance à faire baisser les prix du pétrole.
Le pétrole brut se consolide depuis trois semaines dans ce qui pourrait devenir l'épaule droite d'un renversement haussier de la tête et des épaules. Peut-être que l'annonce du FOMC de demain sera un catalyseur suffisant pour forcer une percée dans le pétrole brut.
S&P 500
Au cours de la première semaine de l'année, le S&P 500 avait sous-performé le Russell 2000, car les investisseurs investissaient plus d'argent dans les actions à petite capitalisation que dans les actions à grande capitalisation dans l'espoir que la croissance s'accélérerait en 2019. Les actions à petite capitalisation étaient généralement surperformer les actions à grande capitalisation lors des rallyes boursiers.
Cependant, au cours des trois dernières semaines, le graphique de la force relative du Russell 2000 par rapport au S&P 500 (RUT / SPX) s'est consolidé dans un modèle de coin d'élargissement plus petit au sein d'un modèle de coin d'élargissement plus large, les investisseurs ayant fait des allers-retours dans leur enthousiasme pour le potentiel de croissance des actions à petite capitalisation et leur désir de la stabilité supplémentaire qui provient généralement des actions à grande capitalisation. Peut-être que l'annonce du FOMC de demain sera un catalyseur suffisant pour forcer une percée dans le graphique de force relative de RUT / SPX.
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Réunion du Comité fédéral de l'open market - Réunion du FOMC
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Différences entre les indices S&P 500 et Russell 2000
Indicateurs de risques
Même l'indice de volatilité CBOE (VIX) s'est consolidé dans ce qui pourrait s'avérer être l'épaule droite d'un modèle de retournement haussier de la tête et des épaules. (Ce serait un modèle de retournement haussier sur le VIX parce que le VIX est un indicateur inversé. Il se déplace plus haut lorsque les investisseurs deviennent plus baissiers et plus bas lorsque les investisseurs deviennent plus haussiers.)
Les investisseurs ne semblent tout simplement pas décider s'ils croient que le FOMC va stimuler le marché boursier ou le matraquer. Une chose que nous pouvons dire du graphique VIX est que la plage de consolidation actuelle a un niveau de support supérieur au niveau de support qui a interagi avec le graphique en novembre 2018 et au niveau de support qui a interagi avec le graphique d'août à début octobre 2018. Cela nous indique que les investisseurs sont plus nerveux face à un retrait potentiel dû à une annonce décevante du FOMC qu'ils ne l'ont été par le passé.
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Conclusion: demain pourrait tout changer
Les fourchettes de consolidation qui ont conduit à des annonces économiques majeures sont souvent suivies de cassures soutenues au lendemain de l'annonce. Fait intéressant, la réaction initiale du marché à l'annonce est souvent incorrecte. Les prix se déplaceront rapidement dans une direction immédiatement après l'annonce, pour se retourner tout aussi rapidement et commencer à se déplacer dans la direction opposée.
Lorsque le FOMC publiera son énoncé de politique monétaire à 14 h HNE demain, surveillez la réaction du marché, triez-le, puis commencez à suivre sa nouvelle tendance.
