Quel est le degré de levier d'exploitation (DOL)?
Le degré de levier d'exploitation (DOL) est un multiple qui mesure dans quelle mesure le résultat d'exploitation d'une entreprise va changer en réponse à un changement dans les ventes. Les entreprises avec une grande proportion de coûts fixes aux coûts variables ont des niveaux de levier d'exploitation plus élevés.
Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l'impact de toute variation des ventes sur les bénéfices de l'entreprise.
La formule du degré de levier d'exploitation est la suivante:
La DOL =% variation des ventes% variation de l'EBIT où: EBIT = bénéfice avant bénéfice et impôts
Calcul du degré de levier d'exploitation
Il existe un certain nombre de manières alternatives de calculer le DOL, chacune basée sur la formule principale donnée ci-dessus:
La Degré de levier d'exploitation = variation des ventes variation du résultat d'exploitation
La Degré de levier d'exploitation = marge d'exploitation opérationnelle
La Degré de levier d'exploitation = ventes - coûts variables - coûts fixes ventes - coûts variables
La Degré de levier d'exploitation = pourcentage de marge de contribution à la marge d'exploitation
Le levier d'exploitation et DOL
Que vous dit le degré de levier d'exploitation?
Plus le niveau de levier d'exploitation (DOL) est élevé, plus le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d'une entreprise est sensible aux variations des ventes, en supposant que toutes les autres variables restent constantes. Le ratio DOL aide les analystes à déterminer quel sera l'impact de tout changement dans les ventes sur les bénéfices de l'entreprise.
Le levier d'exploitation mesure les coûts fixes d'une entreprise en pourcentage de ses coûts totaux. Il est utilisé pour évaluer le point mort d'une entreprise, c'est-à-dire lorsque les ventes sont suffisamment élevées pour payer tous les coûts et que le profit est nul. Une entreprise avec un levier d'exploitation élevé , a une grande proportion de coûts fixes, ce qui signifie qu'une forte augmentation des ventes peut entraîner des variations démesurées des bénéfices. Une entreprise avec un faible levier d'exploitation a une grande proportion de coûts variables, ce qui signifie qu'elle réalise un plus petit bénéfice sur chaque vente, mais n'a pas à augmenter autant les ventes pour couvrir ses coûts fixes inférieurs.
Points clés à retenir
- Le degré de levier d'exploitation (DOL) est un multiple qui mesure dans quelle mesure le résultat d'exploitation d'une entreprise va changer en réponse à un changement dans les ventes. Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l'impact de toute variation des ventes sur les bénéfices de l'entreprise. Une entreprise avec un levier d'exploitation élevé a une grande proportion de coûts fixes, ce qui signifie qu'une forte augmentation des ventes peut entraîner des variations démesurées des bénéfices.
Exemple d'utilisation du degré de levier d'exploitation
À titre d'exemple hypothétique, supposons que la société X réalise des ventes de 500 000 $ la première année et de 600 000 $ les ventes de la deuxième année. Au cours de la première année, les dépenses d'exploitation de l'entreprise se sont élevées à 150 000 $, tandis que la deuxième année, les dépenses d'exploitation se sont élevées à 175 000 $.
La EBIT de la première année = 500 000 $ - 150 000 $ = 350 000 $ EBIT de la deuxième année = 600 000 $ - 175 000 $ = 425 000 $
Ensuite, la variation en pourcentage des valeurs EBIT et la variation en pourcentage des chiffres de vente sont calculées comme suit:
La Variation en% de l'EBIT Variation en% des ventes = (425 000 $ ÷ 350 000 $) -1 = 21, 43% = (600 000 $ ÷ 500 000 $) -1 = 20%
Enfin, le ratio DOL est calculé comme suit:
La DOL =% variation du chiffre d'affaires% variation du résultat d'exploitation = 20% 21, 43% = 1, 0714
La différence entre le degré de levier d'exploitation et le degré de levier combiné
Le degré de levier combiné (DCL) étend le degré de levier d'exploitation pour obtenir une image plus complète de la capacité d'une entreprise à générer des bénéfices à partir des ventes. Il multiplie le DOL par les degrés de levier financier (LDF) pondérés par le rapport entre la variation en% du bénéfice par action (BPA) et la variation en% des ventes:
La DCL =% de variation des ventes% de variation de l'EPS = DOL × DFL
Ce ratio résume les effets de la combinaison du levier financier et du levier d'exploitation, et quel effet cette combinaison, ou des variations de cette combinaison, a sur les bénéfices de la société. Toutes les sociétés n'utilisent pas à la fois un levier opérationnel et financier, mais cette formule peut être utilisée si elles le font. Une entreprise avec un niveau d'effet de levier combiné relativement élevé est considérée comme plus risquée qu'une entreprise avec moins d'effet de levier combiné, car un effet de levier élevé signifie plus de coûts fixes pour l'entreprise. (Pour une lecture connexe, voir «Comment puis-je calculer le degré de levier d'exploitation?»)
