Qu'est-ce qu'un Dim Sum Bond?
Le Dim Sum Bond est une obligation libellée en renminbi chinois et émise à Hong Kong. Les obligations à faible somme sont attrayantes pour les investisseurs étrangers qui souhaitent être exposés à des actifs libellés en renminbi, mais les contrôles des capitaux chinois ne leur permettent pas d'investir dans la dette intérieure chinoise.
Le terme est dérivé de dim sum, un style de cuisine populaire à Hong Kong qui consiste à servir une variété de petites spécialités.
Obligations Dim Sum expliquées
Les investisseurs internationaux qui souhaitent participer au marché chinois libellé en renminbi (RMB) peuvent se tourner vers le marché des obligations à faible somme. Les obligations à faible somme sont émises à Hong Kong par des sociétés chinoises et étrangères qui préfèrent éviter les lois strictes sur les valeurs mobilières fixées par les régulateurs de la République populaire de Chine (RPC). En d'autres termes, les obligations à faible somme sont attrayantes pour les investisseurs intéressés à détenir une dette émise en yuan, mais ne sont pas en mesure de le faire en raison de la réglementation chinoise sur la dette intérieure. Les sociétés multinationales, même celles qui ne sont pas présentes en Chine, peuvent émettre des obligations à faible montant aux investisseurs professionnels sans demander l'approbation des autorités chinoises ou de la RPC. Après l'émission de ces obligations, les émetteurs multinationaux peuvent utiliser librement leurs produits à Hong Kong sans l'approbation réglementaire de la RPC. Le produit peut également être utilisé pour régler des transactions transfrontalières.
L'approbation de la RPC n'étant pas requise, le marché des obligations à faible montant séduit les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs avoirs. En outre, les investisseurs qui misent sur l'appréciation du RMB peuvent également utiliser le marché obligataire dim sum. Ce marché obligataire permet également à la Chine de réguler la quantité de yuan offshore qui revient dans le continent.
La liaison dim sum est fréquemment comparée aux liaisons panda. Les obligations Panda sont des dettes onshore libellées en renminbi émises en Chine par des sociétés étrangères. Le marché du panda est utilisé comme plate-forme de mobilisation de capitaux pour les entreprises étrangères ciblant les investisseurs nationaux et, par conséquent, les investisseurs nationaux sont les principaux acheteurs de ces obligations. À l'inverse, le marché obligataire offshore dim sum est dominé par les investisseurs internationaux.
L'indice Dim Sum Bond est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui mesure la performance des obligations dim sum libellées en RMB émises et réglées en dehors de la Chine continentale. Ses 10 principaux émetteurs selon le poids du marché étaient RPC, Bank of China Ltd., Lenovo Group Ltd., China Development Bank Corp., Asian Development Bank, Beijing Enterprises Group, Beijing Enterprises Water Group, Export-Import Bank of China, China Construction Bank Corp. et International Finance Corp. Cet indice est géré par Citigroup et rééquilibré une fois par mois.
