Qu'est-ce qu'un enchérisseur direct
Un enchérisseur direct est une entité qui achète des titres du Trésor aux enchères pour un compte maison plutôt qu'au nom d'une autre partie.
RÉPARTITION de l'enchérisseur direct
Les soumissionnaires directs comprennent les courtiers principaux, les courtiers non principaux, les fonds spéculatifs, les fonds de pension, les fonds communs de placement, les assureurs, les banques, les gouvernements et les particuliers.
Chaque bon du Trésor américain, billet, obligation, billet à taux variable (FRN) ou titre protégé contre l'inflation du Trésor (TIPS) est vendu aux enchères publiques. Le Département du Trésor a autorisé les enchères directes sur titres, à la fois de manière compétitive et non concurrentielle, depuis que les enchères ont commencé à être utilisées. Les offres concurrentielles exigent que l'enchérisseur direct spécifie le rendement souhaité, le montant des titres gagnés aux enchères dépendant du taux d'actualisation compétitif le plus élevé. Une offre non compétitive ne nécessite pas que le soumissionnaire indique un retour souhaité. Le Trésor accepte toutes les offres non compétitives, puis les offres compétitives par ordre d'augmentation de rendement.
Après la fin d'une vente aux enchères, le Département du Trésor annonce le montant en dollars des titres achetés par les principaux négociants et autres soumissionnaires directs, ainsi que les soumissionnaires indirects. Ces informations incluent le montant acheté par chaque groupe. Tous les soumissionnaires retenus se voient attribuer des titres au même prix, qui est le prix qui correspond au taux, au rendement ou à la marge d'escompte le plus élevé des offres concurrentielles acceptées.
Les négociants principaux achètent la dette directement du Trésor et la revendent à leurs clients à un prix prédéterminé. Pendant des années, les négociants primaires ont constitué la majorité de la participation aux enchères, mais leur position dominante diminue. Leur part des achats du Trésor est passée de 68% en 2007 à 33% en 2012 et continue de diminuer.
Exigences et limites d'un soumissionnaire direct
Pour participer à une action de trésorerie, une entité ou un individu doit simplement soumettre une offre avec une offre pour le titre qu'elle souhaite acheter. En 2008, le minimum d'enchères a été abaissé de 1 000 $ à 100 $ pour tous les titres négociables. Les participants peuvent soumissionner de manière non compétitive ou compétitive, mais pas dans les deux sens dans la même enchère.
Le Trésor a autorisé les enchères directes aussi longtemps qu'il a mené des enchères de sécurité. Toute entité ou individu peut soumissionner directement tant que l'entité ou l'individu a pris toutes les dispositions nécessaires pour accéder aux systèmes de traitement automatisé des enchères du Trésor (TAAPS) et a pris les dispositions appropriées pour la livraison et le paiement des adjudications.
Si les organisations passent des enchères par le biais de négociants principaux, appelés enchères indirectes, aux enchères directes elles-mêmes, il peut être plus difficile pour les autres négociants principaux d'évaluer le niveau d'intérêt pour les enchères de titres.
Les banques qui servent de revendeurs principaux ont été nommées dans un procès en 2017 alléguant qu'elles avaient conspiré pour partager des informations sur les commandes des clients afin de truquer les enchères du Trésor en leur faveur.
