Qu'est-ce qu'une option de rétrospection?
Également connue sous le nom d'option rétrospective, une option rétrospective permet au titulaire de connaître l'historique lorsqu'il détermine quand exercer son option. Ce type d'option réduit les incertitudes associées au moment de l'entrée sur le marché et réduit les chances que l'option expire sans valeur. Les options d'analyse sont coûteuses à exécuter, ces avantages ont donc un coût.
Points clés à retenir
- Les options de rétrospection sont des options exotiques qui permettent à un acheteur de minimiser les regrets.Les options de rétrocession ne sont disponibles que sur le comptoir (OTC) et non sur aucun des principaux échanges.Ces options sont coûteuses à établir et les bénéfices potentiels sont souvent annulés par les coûts.
Fonctionnement d'une option de rétrospection
En tant que type d'option exotique, le retour en arrière permet à l'utilisateur de "regarder en arrière" ou de revoir les prix d'un actif sous-jacent pendant la durée de vie de l'option après son achat. Le détenteur peut ensuite exercer l'option en fonction du prix le plus avantageux de l'actif sous-jacent. Le porteur peut bénéficier de l'écart le plus large entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent. Les options de rétrospection ne se négocient pas sur les principaux échanges. Au lieu de cela, ils ne sont pas cotés et se négocient de gré à gré (OTC).
Les options de rétrocession sont des options réglées en espèces, ce qui signifie que le détenteur reçoit un règlement en espèces à l'exécution en fonction de l'écart le plus avantageux entre les prix élevés et bas pendant la période d'achat. Les vendeurs d'options rétrospectives évalueraient l'option à la distance de l'écart de prix la plus large ou la plus proche de celle-ci en fonction de la volatilité passée et de la demande d'options. Le coût d'achat de cette option serait pris en charge à l'avance. Le règlement correspondra aux bénéfices qu'ils auraient pu réaliser en achetant ou en vendant l'actif sous-jacent. Si le règlement était supérieur au coût initial de l'option, l'acheteur de l'option aurait un profit au règlement, autrement une perte sage.
Options d'analyse rétrospective fixe ou flottante
Lorsque vous utilisez une option d'analyse rétrospective fixe, le prix d'exercice est fixé ou fixé à l'achat, comme pour la plupart des autres types d'opérations sur options. Contrairement à d'autres options, cependant, au moment de l'exercice, le prix le plus avantageux de l'actif sous-jacent pendant la durée du contrat est utilisé au lieu du prix du marché actuel. Dans le cas d'un appel, le titulaire de l'option peut consulter l'historique des prix et choisir d'exercer au point de potentiel de rendement le plus élevé. Pour une option de vente, le détenteur peut exécuter au prix le plus bas de l'actif pour réaliser le plus grand gain. Le contrat d'option se règle au prix du marché passé sélectionné et contre la grève fixe.
Lorsque vous utilisez une option de rétractation de grève flottante, le prix de levée est fixé automatiquement à l'échéance au prix sous-jacent le plus favorable atteint pendant la durée du contrat. Les options d'achat fixent la grève au prix d'actif sous-jacent le plus bas. À l'inverse, les options de vente fixent la grève au prix le plus élevé. L'option sera ensuite réglée sur le prix du marché en calculant le profit ou la perte par rapport à la grève flottante.
L'option de grève fixe résout le problème de sortie du marché - le meilleur moment pour sortir. La grève flottante résout le problème de l'entrée sur le marché - le meilleur moment pour entrer.
Exemples d'options d'analyse
Dans l'exemple numéro un, si vous supposez qu'une action se négocie à 50 $ au début et à la fin du contrat d'option de trois mois, il n'y a donc pas de changement net, de gain ou de perte. Le chemin du stock sera le même pour les versions de grève fixes et flottantes. À un moment donné de la durée de vie de l'option, le prix le plus élevé est de 60 $ et le prix le plus bas est de 40 $.
- Pour une option de rétrospective fixe, le prix d'exercice est de 50 $. Le meilleur prix pendant la durée de vie est de 60 $. À la grève, le stock est de 50 $. Le bénéfice pour le titulaire de l'appel est de 60 $ - 50 = 10 $. Pour une option de rétrospective de grève flottante, le prix le plus bas pendant la durée de vie est de 40 $. À l'échéance, l'action est de 50 $, ce qui est le prix d'exercice. Le bénéfice du titulaire est de 50 $ - 40 = 10 $.
Le profit est le même car le stock a augmenté et diminué de la même manière pendant la durée de vie de l'option.
Dans l'exemple numéro deux, supposons que l'action avait le même sommet de 60 $ et le plus bas de 40 $, mais a clôturé à la fin du contrat à 55 $, pour un gain net de 5 $.
- Pour une option de recherche de grève fixe, le prix le plus élevé est de 60 $. Le prix d'exercice est de 50 $, qui a été fixé à l'achat. Le bénéfice est de 10 $ (60 - 50 = 10).Pour une option rétrospective de grève flottante, le prix d'exercice est de 55 $, qui est fixé à l'échéance de l'option. Le prix le plus bas est de 40 $. Faire un profit de 15 $ (55 - 40 = 15).
Enfin, dans l'exemple numéro trois, supposons que l'action se termine à 45 $ pour une perte nette de 5 $.
- Pour une option de recherche de grève fixe, le prix le plus élevé est de 60 $. Moins le prix d'exercice de 50 $, qui a été fixé à l'achat. Donne un bénéfice de 10 $ (60 - 50 = 10).Pour une option rétrospective de grève flottante, le prix de levée est de 45 $, qui est fixé à l'échéance de l'option. Moins le prix le plus bas de 40 $, donne un bénéfice de 5 $ (45 - 40 = 5).
