Qu'est-ce qu'un flux de trésorerie discrétionnaire?
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont les fonds qui restent une fois que tous les projets d'investissement ayant une valeur actuelle nette positive ont été financés et que les paiements requis ont été effectués. Les paiements peuvent être des coûts opérationnels, tels que les salaires. Le flux de trésorerie discrétionnaire - ou l'argent restant - peut être utilisé pour payer des dividendes en espèces aux actionnaires, des primes aux employés, racheter des actions ordinaires et rembourser la dette en cours. Les flux de trésorerie discrétionnaires sont une mesure utile car ils peuvent être utilisés pour attribuer une valeur à une entreprise lors de son achat ou de sa vente.
Points clés à retenir
- Les flux de trésorerie discrétionnaires sont l'argent qui reste une fois que tous les projets d'immobilisations ont été financés et les paiements requis, tels que les salaires, ont été effectués. Le flux de trésorerie discrétionnaire est utilisé pour payer des dividendes en espèces, des primes aux employés, racheter des actions ordinaires et rembourser la dette. Les flux de trésorerie discrétionnaires sont une mesure utile car ils peuvent être utilisés pour attribuer une valeur à une entreprise lors de son achat ou de sa vente.
Comprendre les flux de trésorerie discrétionnaires
La répartition des flux de trésorerie discrétionnaires incombe à la direction. La manière dont ces fonds sont alloués peut avoir une influence significative sur la performance de l'entreprise. La manière dont les flux de trésorerie discrétionnaires sont distribués sert également d'indicateur de la qualité de la gestion d'une entreprise.
Les flux de trésorerie discrétionnaires ne sont pas une mesure des profits et pertes et diffèrent des revenus qui sont déclarés au moment de l’imposition. Plus précisément, les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent être considérés comme le bénéfice total reçu par le propriétaire d'une entreprise, quelle que soit la façon dont il extrait l'argent de l'entreprise. Essentiellement, cela montre à quel point une entreprise produit régulièrement de la trésorerie.
Étant donné que les flux de trésorerie discrétionnaires indiquent le montant des revenus restants après le paiement des projets et des coûts opérationnels, une augmentation sur plusieurs périodes peut indiquer une tendance positive des flux de trésorerie. À l'inverse, si le flux de trésorerie suit une tendance à la baisse, cela pourrait signifier que l'entreprise connaît des difficultés financières. Cependant, une entreprise dont les flux de trésorerie diminuent pourrait simplement investir dans des projets à forte intensité de capital conçus pour stimuler la croissance des bénéfices à long terme. En conséquence, il existe une ambiguïté et une subjectivité équitables lors de l'analyse des flux de trésorerie discrétionnaires.
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont également utiles en faisant la lumière sur les habitudes de dépenses d'une entreprise. Après tout, de nombreuses entreprises peuvent dépenser du capital pour des choses qui ne sont pas du tout liées ou nécessaires à ses opérations, telles que les voitures pour les membres de la famille ou les retraites pour les cadres.
Flux de trésorerie discrétionnaire lors de l'achat et de la vente d'une entreprise
Les flux de trésorerie discrétionnaires sont également utilisés pour évaluer une entreprise à la fois pour l'acheteur et le vendeur. Un acheteur voudrait savoir que la trésorerie discrétionnaire d'une entreprise est générée car ce flux de revenus serait le retour sur investissement de l'acheteur.
À l'inverse, le vendeur d'une entreprise utiliserait des flux de trésorerie discrétionnaires pour formuler un prix de vente pour l'aide à l'entreprise dans son évaluation. Une entreprise avec un flux de trésorerie discrétionnaire plus élevé, par exemple, obtiendrait probablement un prix demandé plus élevé qu'une entreprise similaire du même secteur qui produit moins de flux de trésorerie discrétionnaire.
Par conséquent, les flux de trésorerie discrétionnaires peuvent être appelés «revenus discrétionnaires du vendeur» ou «revenus discrétionnaires de l'acheteur» - selon la personne qui effectue le calcul.
Comment les flux de trésorerie discrétionnaires sont calculés
- Commencer par le bénéfice avant impôt d'une entreprise Ajouter au bénéfice avant impôt toutes ses dépenses hors exploitation et déduire le revenu hors exploitation Ajouter les dépenses non récurrentes et déduire le revenu ponctuel (non récurrent) (comme la vente d'actifs) Ajouter dans les frais d'amortissement Ajouter dans les frais d'intérêt et déduire les revenus d'intérêts Ajouter dans la rémunération totale versée au propriétaire de l'entreprise Ajuster à la valeur marchande toute rémunération versée aux autres propriétaires de l'entreprise (ce qui signifie, soustraire la somme que l'entreprise devrait payer à un employé pour obtenir la même chose services que ceux fournis par le propriétaire)
Considérations particulières
Les acheteurs et les vendeurs qui effectuent un calcul discrétionnaire des flux de trésorerie peuvent proposer des valeurs sensiblement différentes pour la même entreprise. Par exemple, un acheteur et un vendeur peuvent ne pas être d'accord sur ce qui constitue une dépense ponctuelle. Un vendeur et un acheteur peuvent également avoir des plans très différents quant à la quantité de main-d'œuvre qu'ils contribueront aux opérations d'une entreprise, ce qui peut entraîner des différences de coût de main-d'œuvre importantes.
